Algoritmy nemusí být složité
Hned po vysoké škole jsem začal svou obchodní kariéru v elektronickém hedgeovém fondu na Wall Street. Několik přátel mi trading představilo jako disciplinovanější verzi r/wallstreetbets, která skutečně vydělává peníze. Po propadnutí na několika úvodních pohovorech jsem měl to štěstí, že jsem získal práci ve špičkové firmě typu Jane Street, Optiver a IMC.
První den jsem byl okamžitě závislý.
Mým hlavním úkolem tam bylo být market makerem. Abych to vysvětlil, představte si, že jste obchodník. Předpokládejme, že chcete koupit nějaké zboží, například jablko. Museli byste najít prodejce jablek a dohodnout se na spravedlivé ceně. Tvůrci trhu jsou prostředníci, kteří tuto interakci zkracují tím, že jsou vždy ochotni koupit nebo prodat za danou cenu.
Ve finančním žargonu se tomu říká zajišťování likvidity finančních burz. V každém okamžiku byste měli mít jistotu, že můžete svou pozici zlikvidovat za hotovost. Pro představu o rozsahu, ročně se přes tyto firmy zpracují desítky bilionů dolarů.
Můj čas strávený obchodováním byl jedním z nejproměnlivějších období mého života. Nejenže mě naučilo mnoha technickým znalostem, ale také ze mě zformovalo samostatně myslícího a tvrdě pracujícího člověka. Vřele doporučuji každému, kdo rád řeší problémy, aby trading zkusil. Nepotřebujete k tomu matematické ani finanční vzdělání.
Kultura obchodování je obdobou profesionálního sportu. Je to hra s nulovým součtem, kde je jasně definován vítěz a poražený – buď vyděláte, nebo proděláte. To znamená, že vaše odměna i jistota zaměstnání jsou do značné míry závislé na vašem výkonu. Pro ty, kteří jsou zvědaví, hrubé rozdělení odměny obchodníka na základě výkonu je desetina ročního platu v NBA.
V populárních médiích panuje kolem tradingu mystika způsobená abstrakcí složitých kvantitativních modelů. Osvětlím vám některé základní principy zakořeněné ve všech obchodních strategiích a to, jak se mohou týkat i vás.
Arbitráž
Jedním ze způsobů, jak obchodníci vydělávají peníze, je arbitráž neboli bezrizikový obchod. Předpokládejme, že byste mohli koupit jablko od Sama za 1 USD a poté prodat jablko Meganovi za 3 USD. Racionálně uvažující člověk by zorchestroval obě části těchto obchodů, aby získal 2 USD bez rizika.
Arbitráže se nevyskytují pouze na finančních trzích. Oblíbená strategie elektronického obchodování drop-shipping je jednou z forem arbitráže. Předpokládejme, že na AliExpress najdete stativ prodávaný za 10 dolarů. Stejný stativ byste mohli nabídnout na Amazonu za 20 dolarů. Pokud od vás někdo stativ koupí, můžete ho jednoduše koupit z AliExpressu a odnést si domů čistý zisk 10 dolarů.
To samé lze aplikovat na garážové výprodeje. Pokud najdete baseballovou kartu za 2 dolary, jejíž poslední prodejní cena na EBay je 100 dolarů, máte potenciál vydělat 98 dolarů. Samozřejmě se nejedná o dokonalou arbitráž, protože čelíte riziku, že se najde kupec, ale díky zisku se to vyplatí.
Sázky na pozitivní očekávanou hodnotu
Dalším způsobem, jak obchodníci vydělávají peníze, je podobný způsob, jakým kasino staví kurzy ve svůj prospěch. Představte si, že si hodíte spravedlivou mincí. Pokud padne hlava, vyhrajete 3 dolary, a pokud padne orel, prohrajete 1 dolar. Pokud hodíte mincí pouze jednou, můžete mít smůlu a prohrát dolar. Z dlouhodobého hlediska se však očekává, že při každém hodu mincí dosáhnete kladného zisku ve výši 1 dolaru. To se označuje jako sázka s kladnou očekávanou hodnotou. V průběhu milionů transakcí máte téměř jistotu, že dosáhnete zisku.
Přesně tento princip je důvodem, proč byste nikdy neměli sázet v kasinových hrách, jako je ruleta. Všechny tyto hry jsou sázkami se zápornou očekávanou hodnotou, což vám zaručuje dlouhodobou ztrátu peněz. Samozřejmě existují výjimky, například poker nebo počítání karet ve hře black jack.
Příště, až vejdete do kasina, poznamenejte si, jakými způsoby je navrženo, aby vás tam udrželo co nejdéle. Všimněte si nedostatku oken a uspořádání připomínajícího bludiště. Dokonce i nápoje zdarma a levné ubytování jsou fraška, která vás tam má udržet.
Relativní ceny
Relativní ceny jsou skvělou strategií, kterou lze použít, pokud existují dva produkty, které mají jasný kauzální vztah. Uvažujme jablko a krabici jablečného džusu. Předpokládejme, že existuje kauzální vztah, kdy karton je vždy o 9 USD dražší než jablko. Jablko a karton se v současné době obchodují za 1 USD, resp. 10 USD.
Pokud cena jablka vzroste na 2 USD, neprojeví se to okamžitě na ceně kartonu. Vždy bude existovat časová prodleva. Je také důležité si uvědomit, že nemůžeme nijak určit, zda se jablko obchoduje za reálnou hodnotu, nebo zda je jeho cena předražená. Jak tedy této situace využijeme?“
Pokud koupíme karton za 10 USD a prodáme jablko za 2 USD, koupili jsme v podstatě „spread“ za 8 USD. Vzhledem k příčinné souvislosti je spread spravedlivě oceněn na 9 USD, což znamená, že jsme vydělali 1 USD. Důvodem, proč se firmy zabývající se vysokofrekvenčním obchodováním tolik zaměřují na latenci v řádu nanosekund, je to, aby byly první, kdo tyto relativní chyby v ocenění zachytí.
Toto je páteř strategií delta jedna. Mezi běžné páry, které se obchodují proti sobě, patří ETF a jejich inverzní protějšek, konkrétní akcie proti ETF, které tyto akcie obsahuje, nebo syntetické opční struktury.
Korelace
Korelace jsou vzájemné vazby mezi dvěma věcmi. Pokud se vyvíjejí stejným směrem, říká se, že mají pozitivní korelaci, a naopak to platí pro negativní korelace. Oblíbeným příkladem pozitivní korelace je počet útoků žraloka s počtem prodaných zmrzlin. Je důležité poznamenat, že útoky žraloků nejsou příčinou prodeje zmrzliny.
Často se stává, že pro určité korelace neexistuje žádný intuitivní důvod, ale přesto fungují. Legendární společnost Renaissance Technologies prosévala petabajty historických dat, aby našla ziskové signály. Například dobré ranní počasí v určitém městě mělo tendenci předpovídat vzestupný pohyb jeho burzy. Člověk by teoreticky mohl nakoupit akcie při otevření a prodat je v poledne, aby dosáhl zisku.
Jednou z důležitých rad je nevšímat si žádného maloobchodního obchodníka, který vám prodává kurz a tvrdí, že má systém. Všechno to jsou podvody. V nejlepším případě se jedná o signály ze dna mlýna, které jsou po odečtení transakčních nákladů sotva ziskové. Je také nepravděpodobné, že byste měli takovou latenci systému, obchodní zkušenosti nebo výzkumné schopnosti, abyste to zvládli sami. Je to možné, ale velmi obtížné.
Obrácení středního trendu
Další častou strategií, na kterou obchodníci spoléhají, je obrácení středního trendu. Ve světě opcí se primárně zaměřují na nákup volatility, když je levná ve srovnání s historickými hodnotami, a naopak. Nákup opcí je v podstatě synonymem pro nákup volatility. Samozřejmě to není tak jednoduché, takže nechoďte sázet své úspory na Robinhood pomocí této strategie.
Pro většinu lidí jsou nejpoužitelnějším trendem střední reverze úrokové sazby. Ty mají tendenci kolísat nahoru a dolů podle toho, zda centrální banky chtějí stimulovat úspory nebo výdaje. Vzhledem k tomu, že celosvětové úrokové sazby jsou téměř nulové nebo záporné, může být dobrým nápadem uzamknout si tuto nízkou sazbu u svých hypoték. Opět platí, že než něco podniknete, poraďte se s finančním poradcem.
Každou neděli píšu na svém osobním blogu o tom, co jsem se naučil na Wall Street – hlavně s ohledem na obchodování, investování a rozhodování.
Sledujte mě na Twitteru, kde se dozvíte o kouscích a novinkách.
Níže jsou uvedeny některé z mých nejoblíbenějších příspěvků:
Obchodujete, nebo hrajete? – 35 000+ přečtení
5 kvantitativních strategií, které používají kvanti na Wall Street – 15 000+ přečtení
Je vzestup bitcoinu opravdu 1 000 000 USD?