Co je centrální zúčtovací středisko protistrany (CCP)?
Centrální zúčtovací středisko protistrany (CCP) je subjekt, který pomáhá usnadňovat obchodování na různých evropských trzích s deriváty a akciemi. Centrální protistrany, které obvykle provozují velké banky v jednotlivých zemích, usilují o zavedení efektivity a stability na různých finančních trzích. Snižuje riziko protistrany, operační riziko, riziko vypořádání, tržní a právní riziko a riziko selhání obchodníků.
Centrální zúčtovací centrum protistrany
Porozumění centrálnímu zúčtovacímu centru protistrany (CCP)
Centrální zúčtovací centra protistrany (CCP) plní dvě základní funkce zprostředkovatele transakce: zúčtování a vypořádání. Jako protistrany kupujících a prodávajících zaručují ústřední protistrany podmínky obchodu – a to i v případě, že jedna ze stran nedodrží dohodu. Při zúčtování a vypořádání tržních transakcí nesou ústřední protistrany lví podíl úvěrového rizika kupujících a prodávajících.
Ústřední protistrana vybere od každého kupujícího a prodávajícího dostatek peněz na pokrytí případných ztrát vzniklých nedodržením dohody. V takových případech ústřední protistrana nahradí obchod za aktuální tržní cenu. Peněžní požadavky vycházejí z expozice a otevřených závazků každého obchodníka.
Klíčové poznatky
- Centrální protistrana (CCP) je organizace, obvykle provozovaná velkou bankou, která existuje v evropských zemích, aby pomohla usnadnit obchodování s deriváty a akciemi.
- Centrální protistrany (CCP) plní dvě základní funkce zprostředkovatele transakce: zúčtování a vypořádání.
- Centrální protistrana vystupuje jako protistrana vůči prodávajícím i kupujícím a inkasuje peníze od každého z nich, což jí umožňuje garantovat podmínky obchodu.
Funkce clearingového centra centrální protistrany (CCP)
Jako prostředek ochrany soukromí chrání CCP vzájemně identitu sdružených obchodníků. CCP také chrání obchodní firmy před selháním ze strany kupujících a prodávajících, kteří jsou párováni elektronickou knihou příkazů a jejichž bonita není známa. Kromě toho ústřední protistrany snižují počet vypořádávaných transakcí. To napomáhá plynulosti operací a zároveň snižuje hodnotu závazků, což pomáhá efektivnějšímu pohybu peněz mezi obchodníky.
V USA, je ekvivalent ústřední protistrany znám jako derivátová clearingová organizace (DCO) nebo derivátová clearingová centrála a je regulován Komisí pro obchodování s komoditními futures (CFTC).
Moody’s Rating Methods for Central Counterparty Clearing Houses
V lednu 2016 se agentura Moody’s Investors Service dostala na titulní stránky novin, když odhalila svou novou metodiku pro hodnocení ústředních protistran po celém světě. Ve své zprávě Clearing Counterparty Rating (CCR) agentura Moody’s hodnotí, jak může ústřední protistrana efektivně plnit své zúčtovací a vypořádací závazky a o kolik peněz pravděpodobně přijde, pokud obchodník nesplní svůj závazek. Zpráva CCR zohledňuje následující faktory:
- Schopnost CCP řídit neplnění závazků a související ochranu
- Podnikatelské a finanční základy CCP
- Provozní prostředí CCP
- Kvantitativní měření a kvalitativní otázky CCP, které agentura Moody’s používá při určování úvěruschopnosti dané ústřední protistrany
Technologie blockchain a ústřední protistrany
Technologie blockchain, která je popisována jako neporušitelná digitální účetní kniha ekonomických transakcí, kterou lze naprogramovat k zaznamenávání finančních transakcí, pravděpodobně představuje novou hranici pro ústřední protistrany. V listopadu 2015 spojily clearingové instituce z několika zemí své síly a vytvořily think tank známý jako Post Trade Distributed Ledger Group, který zkoumá, jak může technologie blockchain ovlivnit způsob zúčtování, vypořádání a evidence obchodů s cennými papíry. Skupina, která v roce 2018 začala spolupracovat s Global Blockchain Business Council, nyní zahrnuje přibližně 40 finančních institucí z celého světa.
Skupina PTDL věří, že nová technologie může snížit rizika a požadavky na marže, ušetřit provozní náklady, zvýšit efektivitu vypořádacího cyklu a usnadnit větší regulační dohled – před i po obchodování. A protože členové této skupiny zastupují různé části procesu vypořádání obchodů s cennými papíry, komplexně chápou, jak může technologie blockchain pomoci procesům vypořádání, zúčtování a vykazování.