Bankovní vklady
Kromě oběživa se do peněžní zásoby obyvatelstva započítávají i bankovní vklady. V 19. století většina ekonomů považovala za „peníze“ pouze oběživo a mince včetně zlata a jiných kovů. Vklady považovali za pohledávky za penězi. S tím, jak se vklady stále více rozšiřovaly a jak se stále větší část transakcí prováděla šekem, začali ekonomové zahrnovat nikoli šeky, ale jimi převáděné vklady mezi peníze rovnocenné s měnou a mincí.
Definice peněz byla předmětem mnoha sporů. Hlavním sporným bodem je, které kategorie bankovních vkladů lze nazývat „penězi“ a které je třeba považovat za „téměř peníze“ (likvidní aktiva, která lze přeměnit na hotovost). Mezi všechny patří oběživo. Mnozí ekonomové zahrnují mezi peníze pouze vklady převoditelné šekem (vklady na požádání) – ve Spojených státech se součet oběživa a šekových vkladů označuje jako M1. Jiní ekonomové zahrnují i jiné než šekové vklady, například „termínované vklady“ v komerčních bankách. Ve Spojených státech představuje přičtení těchto vkladů k M1 míru peněžní zásoby známou jako M2. Ještě jiní ekonomové zahrnují vklady v jiných finančních institucích, jako jsou spořitelny, spořitelní a úvěrová družstva atd.
Termín vklady je značně zavádějící. Konotuje s něčím uloženým do úschovy, jako jsou peníze v bezpečnostní schránce. Bankovní vklady takové nejsou. Když někdo přinese do banky měnu k uložení, banka ji neuloží do trezoru a neuchovává ji tam. Může uložit malou část měny do trezoru jako rezervu, ale většinu měny půjčí někomu jinému nebo koupí investici, například dluhopis nebo jiný cenný papír. Jako součást pobídky vkladatelům, aby jí půjčovali peníze, poskytuje banka zařízení pro převod vkladů na požádání z jedné osoby na druhou prostřednictvím šeku.
Vklady obchodních bank jsou aktivy jejich držitelů, ale jsou pasivy bank. Aktiva bank se skládají z „rezerv“ (oběživo plus vklady u jiných bank včetně centrální banky) a „výnosných aktiv“ (úvěry plus investice ve formě dluhopisů a jiných cenných papírů). Rezervy bank tvoří pouze malou část souhrnných (celkových) vkladů. Na počátku historie bankovnictví si každá banka určovala výši svých rezerv podle toho, jak posuzovala pravděpodobnost požadavků na výplatu vkladů. Nyní se výše rezerv určuje prostřednictvím vládní regulace.
Růst vkladů umožnil, že celkové množství peněz (včetně vkladů) bylo větší než celková částka, kterou bylo možné držet jako rezervy. Banka, která obdržela např. 100 USD ve zlatě, mohla přidat 25 % této částky, tj. 25 USD, do svých rezerv a půjčit 75 USD. Příjemce půjčky 75 dolarů by je však utratil. Někteří z těch, kteří takto zlato obdrželi, by je drželi jako zlato, ale jiní by je uložili v bance. Pokud by například dvě třetiny byly znovu uloženy, v průměru by některé bance nebo bankám přibylo 50 dolarů k vkladům a rezervám. Přijímající banka by tento proces zopakovala, přidala by 12,50 USD (25 % z 50 USD) do svých rezerv a půjčila by 37,50 USD. Po úplném dokončení tohoto procesu by se celkový objem vkladů zvýšil o 200 USD, bankovní rezervy by se zvýšily o 50 USD a 50 USD z původně uložených 100 USD by bylo ponecháno jako „měna mimo banky“. Celkem by bylo o 150 USD více peněz než předtím (vklady by se zvýšily o 200 USD, oběživo mimo banky by se snížilo o 50 USD). Ačkoli žádná jednotlivá banka nevytvořila peníze, systém jako celek ano. Tento proces několikanásobné expanze je podstatou moderního měnového systému.