Dluhopisy na doručitele kdysi slibovaly investorům po celém světě naprostou anonymitu, ale díky vládním zásahům se v USA prakticky nevyskytují.
Anonymní investice
Dluhopisy na doručitele jsou dluhopisy, které nejsou registrovány na žádného majitele. Místo toho je vlastníkem ten, kdo „nese“ (nebo má v držení) dluhopis. Dluhopisy na doručitele, známé také jako kupónové dluhopisy, obsahují kupóny, které majitelé dluhopisů odebírají a předkládají k výplatě úroků.
Dluhopisy na doručitele pocházejí nejméně z roku 1648, i když se nepochybně používaly již dříve. V USA získaly oblibu v době občanské války, kdy náklady na rekonstrukci zatížily vládní zdroje. V současné době se dluhopisy na doručitele v USA prakticky nevyskytují, i když existují omezené výjimky.
Protože dluhopisy na doručitele nemají registrovaného vlastníka, neexistuje žádný záznam o tom, kdo dluhopisy kupuje, zda a kdy jsou prodány a kdo inkasuje úrokové platby. Naproti tomu většina nových dluhopisů je „registrována“ a finanční instituce hlásí vlastnictví a platby úroků státním úředníkům. Když například získáte úroky ze spořicího účtu nebo registrovaného dluhopisu, instituce o vašich výnosech informuje finanční úřad.
Přitažlivost anonymity: Anonymita dluhopisů na doručitele je v minulosti činila atraktivními v několika ohledech:
- Skrýt majetek a příjmy bylo u dluhopisů na doručitele poměrně snadné. Díky absenci záznamů o nákupech a prodejích bylo snadné přesouvat peníze a uchovávat bohatství. Fyzické dluhopisy na doručitele měly vysoké dolarové nominální hodnoty (5 000 USD až více než 1 miliarda USD), což umožňovalo snadno vyvézt značné částky do zahraničí a získat značný příjem. Daňové úniky byly také relativně snadné, protože jednotlivci mohli ukládat peníze do dluhopisů místo na běžné finanční účty – a získávat úroky.
- Problémem dluhopisů na doručitele bylo praní špinavých peněz. V zájmu omezení kriminality se regulační orgány spoléhají na papírové stopy (nebo elektronické záznamy). Dluhopisy na doručitele však umožňují předat miliardy dolarů v relativně malém balíčku. Peníze lze později znovu vložit do finančního systému z legitimně vypadajícího zdroje.
- Krádeže a padělání jsou lákavé, protože dluhopisy na doručitele jsou v podstatě jen krůček od hotovosti. Zloději, kteří ukradli dluhopisy na doručitele, mohli dluhopisy vyplatit a utrácet získané peníze bez většího rizika, že budou dopadeni. Několik filmových zápletek se skutečně soustředí na krádeže dluhopisů na doručitele. Například v akčním filmu „Smrtonosná past“ z roku 1988 zloději ukradli dluhopisy na doručitele v hodnotě 640 milionů dolarů v několika taškách. Navíc falešné dluhopisy na doručitele poskytují šikovným tiskařům příležitost přeměnit bezcenný papír na skutečné peníze.
Pro investory, kteří nepotřebují skrývat majetek a příjmy, mají dnes dluhopisy na doručitele několik výhod. Pokud je někdo ukradne, neexistuje způsob, jak získat své peníze zpět. Značné ztráty mohou způsobit také přírodní katastrofy a požáry. V důsledku toho je rozumné uchovávat dluhopisy na doručitele v bezpečnostních schránkách a na jiných chráněných místech (se zabezpečením, protipožární ochranou, ochranou proti hurikánům apod.) Je však pravděpodobně bezpečnější, aby finanční instituce s redundantními zálohami dat sledovala vaše vlastnictví elektronicky.
Americké předpisy omezují dluhopisy na doručitele
Zákon o daňové spravedlnosti a fiskální odpovědnosti z roku 1982 (TEFRA) fakticky ukončil dluhopisy na doručitele pro občany USA. TEFRA zrušil významné daňové výhody – a zavedl sankce za používání dluhopisů na doručitele. Po určitou dobu mohli američtí emitenti stále poskytovat dluhopisy na doručitele zahraničním investorům, ale novější právní předpisy jejich možnosti omezily.
Můžete si stále koupit dluhopisy na doručitele? Pro většinu občanů USA je nákup dluhopisů na doručitele nepraktický. Emitenti v jiných zemích mohou stále používat dluhopisy na doručitele a vy je můžete koupit, ale jejich anonymní použití může být nezákonné. Daňový úřad a další úřady mohou požadovat, abyste vládu USA informovali o svých držbách. Navíc s nákupem dluhopisů jsou spojena značná rizika, včetně rizika, že nedostanete zaplaceno (default), a rizika krádeže. Nástroje, které usnadňují praní špinavých peněz a daňové úniky, mohou přinést problémy, které nechcete mít. Navíc moderní dluhopisy na doručitele vydávané vyspělými státy mohou mít méně výhodné podmínky než dluhopisy na jméno.
Mechanika dluhopisů na doručitele
Dluhopisy na doručitele jsou stejně jako ostatní dluhopisy dluhovými nástroji. Vlády, podniky a další organizace vydávají dluhopisy, aby získaly peníze, které používají na financování provozu a růstu.
Když někdo koupí dluhopis, „půjčuje“ emitentovi peníze. Stejně jako vaše banka nebo hypoteční věřitel dostanou splaceno dvěma způsoby (za předpokladu, že emitent dluhopisu nesplácí své závazky):
- Vrácení jistiny: Dluhopisy mají datum splatnosti, kdy kupující obdrží svou původní investici. U dluhopisů na doručitele splatí majitel dluhopis předložením papíru, na kterém je dluhopis vytištěn. V některých případech jsou dluhopisy „vyžádány“ před datem splatnosti, kdy se zastaví výplata úroků a majitel dluhopisu je předčasně splatí. Protože však dluhopisy na doručitele nejsou registrované, kupující nemusí vědět, kdy jsou dluhopisy na doručitele vyzvány k úhradě.
- Výplata úroků: Emitenti vyplácejí úroky pravidelně (například ročně). K dluhopisům na doručitele jsou připojeny kupony pro každou výplatu úroku. Pro inkaso plateb majitelé dluhopisů kupón odstraní a předloží jej emitentovi dluhopisů (neboli „odstřihnou kupóny“).
.