Plowback Ratio

Co je to Plowback Ratio?

Plowback ratio je ukazatel fundamentální analýzy, který měří, kolik zisku je ponecháno po výplatě dividend. Nejčastěji se označuje jako retenční poměr. Opačný ukazatel, který měří, kolik je vyplaceno dividend v procentech zisku, je znám jako výplatní poměr.

Vzorec pro Plowback Ratio je

Plowback Ratio se vypočítá tak, že se od 1 odečte podíl ročních dividend na akcii a zisku na akcii (EPS). Na druhé straně jej lze vypočítat stanovením zbývajících prostředků po výpočtu dividendového výplatního poměru.

\text{Retention Ratio}=\frac{\text{Čistý příjem } -\text{Dividendy}}{\text{Čistý příjem}}Retention Ratio=Čistý příjemČistý příjem – Dividendy

Na jednu akcii lze retenční poměr vyjádřit jako:

1-Dividendy na akciiEPS1-\frac{\text{Dividendy na akcii}}{\text{EPS}}1-EPSDividendy na akcii

Například společnost, která vykazuje zisk na akcii ve výši 10 USD a dividendy ve výši 2 USD na akcii, bude mít poměr výplaty dividend 20 % a poměr zadržení 80 %.

Co vám říká poměr zpětného proplácení dividend?

Ukazatel plowback ratio je indikátorem toho, jak velká část zisku je ponechána v podniku, místo aby byla vyplacena investorům. Mladší podniky mají tendenci mít vyšší poměry návratnosti. Tyto rychleji rostoucí společnosti se více zaměřují na rozvoj podnikání. Vyspělejší podniky nejsou tak závislé na reinvestování zisku za účelem rozšíření činnosti. Tento poměr je 100 % u společností, které nevyplácejí dividendy, a je nulový u společností, které vyplácejí celý svůj čistý zisk ve formě dividend.

Použití poměru zpětného vyplacení je nejužitečnější při porovnávání společností ve stejném odvětví. Různé trhy vyžadují různé využití zisku. Například u technologických společností není neobvyklé, že mají poměr zpětného čerpání 1 (tj. 100 %). To znamená, že se nevydávají žádné dividendy a veškerý zisk se ponechává pro rozvoj podniku.

Porážka plowback ratio představuje část nerozděleného zisku, která by potenciálně mohla být dividendou. Vyšší poměr zadržených zisků naznačuje přesvědčení vedení o období vysokého růstu a příznivých ekonomických podmínkách podniku. Nižší výpočty ukazatele plowback ratio naznačují opatrnost v budoucích možnostech růstu podniku nebo spokojenost se současným držením hotovosti.

Preference investorů

Ukazatel plowback ratio je užitečnou metrikou pro určení, do čeho společnosti investují. Investoři, kteří preferují výplatu hotovosti, se vyhýbají společnostem s vysokým poměrem „plowback“. Společnosti s vyššími poměry plowbacku by však mohly mít větší šanci na kapitálové zisky, dosažené zhodnocením cen akcií během růstu organizace. Investoři považují výpočty stabilního poměru plowback za ukazatele současného stabilního rozhodování, které může pomoci utvářet budoucí očekávání.

Poměr je obvykle vyšší u růstových společností, které zaznamenávají rychlý růst tržeb a zisků. Růstová společnost raději vloží zisk zpět do svého podnikání, pokud se domnívá, že může odměnit své akcionáře tím, že zvýší výnosy a zisky rychlejším tempem, než jakého by akcionáři mohli dosáhnout investováním svých příjmů z dividend.

Vliv managementu

Protože management určuje dolarovou výši dividend, které se mají vydat, management přímo ovlivňuje ukazatel plowback ratio. Alternativně výpočet poměru plowback vyžaduje použití zisku na akcii, který je ovlivněn volbou účetní metody společnosti. Proto je poměr plowback silně ovlivněn pouze několika proměnnými v rámci organizace.

Příklad poměru plowback

Například 29. listopadu 2017 společnost The Walt Disney Company vyhlásila pololetní peněžní dividendu ve výši 0,84 USD na akcii pro akcionáře s rozhodným dnem prosinec. 11, která bude vyplacena 11. ledna. Ve fiskálním roce končícím 30. září 2017 činil zisk na akcii společnosti 5,73 USD. Její plowback (retenční) poměr je tedy 1 – (0,84 USD / 5,73 USD) = 0,8534, neboli 85,34 %.

Retenční poměr je opačný koncept než dividendový výplatní poměr. Dividendový výplatní poměr hodnotí procento dosaženého zisku, které společnost vyplácí svým akcionářům. Vypočítá se jednoduše jako podíl dividendy na akcii a zisku na akcii (EPS). Na výše uvedeném příkladu společnosti Disney je výplatní poměr 0,84 USD/5,73 USD = 14,66 %. To je intuitivní, protože víte, že společnost si ponechává všechny peníze, které nevyplatí. Z celkového čistého zisku 8,98 miliardy USD společnost Disney vyplatí 14,66 % a ponechá si 85,34 %.

.