Encompass Health Corporation (NYSE: EHC) gab am Montag bekannt, dass es eine endgültige Vereinbarung über den Erwerb „im Wesentlichen aller Vermögenswerte“ von Alacare Home Health & Hospice mit Sitz in Birmingham, Alabama, getroffen hat. Gemäß den Bedingungen der Vereinbarung wird Encompass Health 217,5 Mio. USD für das in Privatbesitz befindliche Unternehmen zahlen, wie aus den SEC-Anmeldungen hervorgeht.
Der Preis von mehr als 200 Mio. USD für Alacare ist etwa doppelt so hoch wie der Höchstbetrag, den Encompass Health zuvor gegenüber Investoren für seine Akquisitionspipeline im Jahr 2019 angegeben hatte.
Encompass Health wird den Kauf mit Barmitteln und seiner revolvierenden Kreditfazilität finanzieren.
„Wir sprechen schon seit Jahren mit Alacare“, sagte April Anthony, CEO des Geschäftsbereichs Home Health und Hospiz von Encompass Health, gegenüber Home Health Care News. „Wir hatten im Laufe der Jahre viele Gelegenheiten, über die potenziellen Möglichkeiten zu sprechen … weil unsere Kulturen einfach so gut übereinstimmen.“
Die laufenden Diskussionen wurden Ende des vierten Quartals 2018 ernsthaft aufgenommen, sagte Anthony, als Alacare-Beamte ernsthaft über den Verkauf des Geschäfts nachdachten. Der Abschluss des Geschäfts wird für das zweite Quartal 2019 erwartet.
Wie bereits erwähnt, ist die Investition deutlich größer als das, was das Unternehmen in seiner jüngsten Gewinnmitteilung für die Ausgaben für häusliche Krankenpflege und Hospizdienste im Jahr 2019 angegeben hat. Mark Tarr, Präsident und CEO von Encompass Health, sagte den Anlegern, dass das Unternehmen in diesem Jahr 50 bis 100 Millionen US-Dollar für das Wachstum und den Erwerb neuer Standorte für häusliche Krankenpflege und Hospizdienste ausgeben werde.
„Wenn man diese großen , ist es großartig, aber Sie hassen es zu versprechen, dass Sie einen großen Fisch fangen werden, wenn Sie einfach nicht sicher sind, wie die Möglichkeiten aussehen werden,“ sagte Anthony. „Deshalb sind wir bei unserem Akquisitionsprofil immer ziemlich konservativ.“
Encompass Health ist der größte Eigentümer und Betreiber von stationären Rehabilitationseinrichtungen (IRFs) und der viertgrößte Anbieter von Medicare-zertifizierten häuslichen Pflegediensten in den Vereinigten Staaten. Während das Unternehmen insgesamt seinen Sitz in Birmingham hat, befindet sich der Hauptsitz des Bereichs häusliche Krankenpflege und Hospiz in Dallas.
In der Zwischenzeit betreibt Alacare 23 Standorte für häusliche Krankenpflege und 23 Hospizstandorte in ganz Alabama und erwirtschaftete 2018 einen Umsatz von rund 117 Millionen US-Dollar.
Die Übernahme erweitert die Dienstleistungen von Encompass Health auf neue Märkte und ergänzt drei Märkte, in denen das Unternehmen bereits IRFs in Alabama betreibt. Nach Angaben des Unternehmens wird Encompass Health damit zu einem der zehn größten Hospizanbieter des Landes, basierend auf Medicare-Erstattungen.
„Wir hatten sicherlich eine Präsenz im Bundesstaat Alabama, aber wir waren nicht dominant im Bundesstaat Alabama“, sagte Anthony. „Mit der Übernahme von Alacare haben wir nun die Möglichkeit, dort eine dominante Präsenz aufzubauen und die Größenvorteile und die Reputationsvorteile zu nutzen, die sich daraus ergeben, dass wir ein großer Akteur auf diesem Markt sind.“
Branchenanalysten hatten zwar nicht mit der Übernahme gerechnet, waren aber auch nicht schockiert.
„Das heute angekündigte Geschäft steht im Einklang mit der M&A-Strategie, die EHC den Investoren in den letzten Jahren mitgeteilt hat, nämlich die Marktdichte zu erhöhen, die Überschneidungen mit den IRFs des Unternehmens zu vergrößern und eine Größenordnung im Hospizbereich aufzubauen“, sagte Dana Hambly, Analystin beim unabhängigen Finanzdienstleister Stephens, gegenüber HHCN. „
Darüber hinaus zeige die Akquisition, dass Encompass Health von seiner Fähigkeit überzeugt sei, sich im Rahmen des Patient Driven Groupings Model (PDGM) anzupassen, sagte Frank Morgan, Analyst bei RBC Capital Markets, gegenüber HHCN.
„Es zeigt eine Art Engagement für diese Strategie, die sie langfristig aufbauen … sie wollen also wirklich sowohl IRF- als auch Home Health Care-Fähigkeiten haben“, sagte Morgan. „Ich denke, es sagt auch: ‚Hey, seht mal! Ich weiß, dass alle besorgt sind und dem PDGM, das nächstes Jahr in Kraft tritt, große Aufmerksamkeit schenken, aber meine Interpretation ist, dass sie sich ziemlich sicher fühlen, sonst würden sie keine Akquisition im Wert von 200 Millionen Dollar tätigen.“
Das PDGM, das am 1. Januar in Kraft treten soll, wird die Art und Weise revolutionieren, wie häusliche Pflegedienste arbeiten und wie sie vergütet werden. Encompass Health hat Investoren wiederholt versichert, dass es auf die Änderungen vorbereitet ist und sich weiterhin gegen die weithin abgelehnten Verhaltensanpassungen des Modells wehrt.