Die Staatsverschuldung Japans
Die Staatsverschuldung Japans besteht aus den Schulden der Zentralregierung des Landes, die ihren Sitz in Tokio hat.
Die Schulden der lokalen Regierungen des Landes werden nicht zu den Staatsschulden gezählt.
Weitere Verpflichtungen, die nicht mitgezählt werden, sind Garantien für die Schulden anderer Behörden, Pensionsverpflichtungen und unbezahlte Rechnungen.
Nach Angaben des IWF lag die Staatsverschuldung Japans im Verhältnis zum BIP im Jahr 2018 bei 198,44 %. Das ist ein Rückgang um 37,56% von 236% im Jahr 2017, was es immer noch zur zweithöchsten Staatsverschuldung der Welt macht, wenn man es mit dem Nationaleinkommen im Jahr 2018 vergleicht.
Die IWF-Zahlen zeigen jetzt ein himmelhohes BIP-Schuldenverhältnis von 266,2%.
Weitere Fakten zur japanischen Staatsverschuldung
Welche Fakten sollte man über die japanische Staatsverschuldung wissen?
- Mit dem Schuldenbetrag könnte man einen 1-Dollar-Schein 38.635 Mal um die Erde wickeln.
- Wenn man 1-Dollar-Scheine übereinander legt, würden sie einen 1.083.900 km oder 673.504 Meilen hohen Stapel ergeben.
- Das entspricht 2,82 Reisen zum Mond.
Wie ist Japans Staatsverschuldung so groß geworden?
Die Geschichte der japanischen Staatsverschuldung und die Art und Weise, wie die Regierung sie verwaltet, ist für Ökonomen auf der ganzen Welt von großem Interesse.
Das liegt daran, dass das Land in den 1980er Jahren mit einer schweren Finanzkrise konfrontiert war, und die Art und Weise, wie die Regierung diese schwierige Zeit überstanden hat, diente als Modell für die entwickelten Länder der Welt, als die Finanzkrise von 2008 auftrat.
Daten in Japan funktionieren nach einem anderen System als im Rest der Welt. In diesem Leitfaden werden die Daten der westlichen Welt anstelle des japanischen Systems verwendet.
Wie hoch ist das derzeitige Verhältnis von BIP zu Schulden?
Eine Verschuldung im Verhältnis zum BIP von 198,44 % mag hoch erscheinen, aber es ist nicht die höchste, die Japan je hatte. Während des Zweiten Weltkriegs unternahm das Kaiserreich extreme Anstrengungen, um seine Kriegsanstrengungen zu finanzieren.
Dies führte 1944 zu einer öffentlichen Schuldenquote von 260 % des BIP.
Erfahren Sie mehr über Japans Wirtschaft in unserem Wirtschaftsüberblick über Japan. Wir erörtern die wichtigsten Importe, Exporte, das Gesamt-BIP, das Pro-Kopf-BIP und wie das Land im weltweiten Handel abschneidet.
Trotz einer bereits lähmenden Verschuldung drängte die Regierung noch mehr Anleihen auf den Markt. Sie schätzte richtig ein, dass eine Währungsabwertung in der Nachkriegszeit und eine erhöhte Inflation die Staatsverschuldung erodieren würden.
Wie wirkte sich die Erosion der Staatsverschuldung auf die Auslandseinnahmen aus?
Gleichzeitig ermöglichte eine merkantilistische Handelspolitik der Regierung, die Deviseneinnahmen des Landes zu erhöhen, die nicht so schnell im Wert erodierten wie der Yen.
Die Staatsverschuldung durch Inflation zu tilgen, wurde zu einer klassischen Regierungsstrategie, die überall auf der Welt mit unterschiedlichem Erfolg umgesetzt wurde.
Wie kam es zu den Finanzkrisen der 80er und 90er Jahre in Japan?
Die Finanzkrise in den späten 80er und frühen 90er Jahren kann direkt auf die Unfähigkeit der Regierung zurückgeführt werden, die übermäßige Liquidität, die in der Nachkriegszeit in die Wirtschaft gepumpt wurde, zu absorbieren.
Obwohl die Inflation und die umfangreichen staatlichen Entwicklungsfinanzierungen dazu beitrugen, die Staatsverschuldung im Verhältnis zum BIP zu verringern, machte der Kapitalüberschuss Kredite billig und führte zu einer Immobilienpreisblase.
Das wirtschaftliche Umfeld, das die Japaner in den 1980er Jahren schürten, wiederholt sich heute auf den überversorgten Immobilienmärkten in Schwellenländern wie China und Brasilien.
Was geschah mit Japans Wirtschaft nach dem Immobiliencrash?
Als der Immobiliencrash kam, waren die Banken des Landes zahlungsunfähig, da sie überbewertete Kredite in ihren Büchern hatten, die mit Immobilien unterlegt waren, die immer weiter an Wert verloren.
Dieser Überhang an notleidenden Krediten hinderte die Banken daran, Kredite an neue Unternehmen zu vergeben, und brachte die Wirtschaft praktisch zum Erliegen.
Ab 2001 führte die Bank of Japan eine quantitative Lockerung ein, um die Wirtschaft mit Liquidität zu überschwemmen und die Geschäftsbanken zu revitalisieren, indem sie ihre notleidenden Kredite gegen Staatsanleihen tauschte.
Damit stiegen die Staatsschulden.
Als die Krise 2008 ausbrach, setzte die Bank of Japan ihren Liquiditätsplan einfach fort, und die Staatsverschuldung stieg noch weiter an.
Dieses Muster hat sich inzwischen weltweit wiederholt und ist zur Standardpolitik zur Ankurbelung einer Wirtschaft geworden.
Wer ist für Japans Staatsverschuldung zuständig?
Das Finanzministerium der Zentralregierung (Zaimu-shō) ist für die Verwaltung der bekanntlich hohen Staatsverschuldung Japans zuständig.
Obwohl die Höhe der Verschuldung auffallend hoch ist, hat die japanische Regierung einige Vorteile gegenüber anderen hoch verschuldeten Nationen.
Der größte Teil der Schulden wird im Land selbst gehalten, so dass die Regierung kaum Probleme haben dürfte, die in Yen denominierten Schulden zu finanzieren.
Die japanische Regierung kann sich aus finanziellen Schwierigkeiten einfach herausdrucken, denn im Gegensatz zu den USA, Deutschland, Frankreich, Griechenland oder Italien besitzt sie die Zentralbank des Landes, die Bank of Japan.
Arten von japanischen Staatsanleihen
Das Finanzministerium bietet kommerziellen Anlegern eine Reihe von Schuldtiteln an. Diese werden als „japanische Staatsanleihen“ (JGBs) bezeichnet, auch wenn es sich bei einem von ihnen eigentlich um einen „Wechsel“ handelt.
Die kurzfristige Finanzierung der japanischen Regierung wird durch den Verkauf einer bestimmten Art von Schuldtiteln, nämlich von Finanzierungswechseln, finanziert.
Finanzierungswechsel werden vom Finanzministerium auch als „Schatzwechsel“ bezeichnet – eine Bezeichnung, die internationalen Anlegern geläufig sein wird.
Wie jeder typische staatliche Schatzwechsel kann auch der Finanzierungswechsel eine Laufzeit von bis zu einem Jahr minus einem Tag haben. Das Ministerium stellt Schatzwechsel mit einer Laufzeit von 3 Monaten, 6 Monaten und 1 Jahr (minus einen Tag) aus.
Sie werden nicht verzinst, sondern mit einem Abschlag verkauft und zum vollen Nennwert zurückgezahlt.
Welche langfristigen Schuldtitel gibt der Staat aus?
Die langfristigen Schuldtitel, die der Staat ausgibt, sind:
- Ertragsanleihen/Straight Bonds
- Inflationsindexierte Anleihen
- Floating-Rate-Anleihen
- JGBs für Privatanleger
Was sind Ertragsanleihen?
Die Ertragsanleihe ist die klassische „Benchmark-Anleihe“. Diese Anleihen zahlen jedes Jahr einen festen Zinssatz während der gesamten Laufzeit des Instruments. Der Zinssatz, den diese Anleihen zahlen, ist auf dem Zertifikat aufgedruckt.
Jedes Jahr werden die Zinsen berechnet, in zwei Hälften geteilt und dann in zwei halbjährlichen Raten ausgezahlt.
Ertragsanleihen werden mit Laufzeiten von 2, 5, 10, 20, 30 und 40 Jahren ausgegeben. Die Regierung versteigert Anleihen mit einer Laufzeit von 2 bis 30 Jahren einmal im Monat und Anleihen mit einer Laufzeit von 40 Jahren werden vierteljährlich versteigert.
Diese werden am Fälligkeitstag zum vollen Nennwert zurückgezahlt.
Wie funktionieren inflationsindexierte Anleihen?
Die inflationsindexierte Anleihe wird oft als JGBi bezeichnet. Der Nennwert dieser Anleihe steigt jedes Jahr mit der Inflation, aber der Zinssatz der Anleihe bleibt gleich.
Wenn jedoch der Kapitalbetrag der Anleihe steigt, erhöht sich die tatsächliche Zinszahlung, da der feste Zinssatz jedes Jahr auf einen größeren Nennwert angewendet wird.
Die japanische Regierung bietet derzeit nur JGBi mit einer Laufzeit von 10 Jahren an. Die auf die Anleihe angewandte Inflationsrate wird als Ref-Index für den Tag durch Ref-Index zum Zeitpunkt der Emission berechnet.
Wann könnte der JGBi am meisten an Wert verlieren?
Wenn die japanische Wirtschaft eine negative Inflationsrate (Deflation) erzeugt, wird der Nennwert des JGBi fallen.
Die Regierung hat 2013 eine Untergrenze für diese Anleihen eingeführt, um zu verhindern, dass der endgültige Nennwert der Anleihe niedriger ist als der anfängliche Wert.
Allerdings gibt es auf dem Sekundärmarkt immer noch inflationsgebundene JGBs aus der Zeit vor 2013.
Was sind variabel verzinsliche Anleihen?
Die variabel verzinsliche Anleihe wird zweimal im Jahr auf die gleiche Weise wie die Ertragsanleihe ausgezahlt. Der Zinssatz, der jedes Jahr gezahlt wird, ist der Basiszinssatz der Bank of Japan zuzüglich eines Prozentsatzes, der auf der Anleihe aufgedruckt ist.
Das Finanzministerium gibt diese Anleihen nur mit einer Laufzeit von 15 Jahren aus.
Alle oben genannten kommerziellen Anleihen und auch Schatzwechsel können nur direkt vom Finanzministerium bei einer Auktion von registrierten zugelassenen Händlern gekauft werden.
Andere Händler und die Öffentlichkeit können diese Anleihen auf dem Sekundärmarkt kaufen.
Wer kann JGB-Anleihen kaufen?
Die JGB für Privatanleger sind eine Ausnahme von der Regel, da jeder sie direkt von der Regierung kaufen kann. Diese Anleihen werden in kleineren Einheiten als die kommerziellen Anleihen ausgegeben und haben Laufzeiten von 3, 5 und 10 Jahren.
Verwechseln Sie die japanischen staatlich garantierten Anleihen nicht mit echten Staatsanleihen.
Das ist nicht dasselbe. Es handelt sich um Anleihen, die von Regierungsbehörden, Infrastrukturunternehmen, Banken und Sponsoren aus der Industrie ausgegeben werden.
JGGBs werden von der japanischen Regierung garantiert, aber sie werden nicht von der Regierung ausgegeben und zählen nicht zu den Staatsschulden des Landes.
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Weitere Lektüre
Um die aktuellen Schuldenuhren für einige Nachbarländer Japans zu sehen, werfen Sie einen Blick auf unsere Schuldenführer für Russland und Südkorea.
Wir haben auch wirtschaftliche Übersichten, in denen die BIP-Statistiken, die wichtigsten Importe und die wichtigsten Exporte einer Nation besprochen werden. Siehe die folgenden Leitfäden als Beispiele:
- Wirtschaft der Slowakei
- Wirtschaft von Mexiko
- Wirtschaft von Malaysia
- Wirtschaft von Indien
- Wirtschaft von Hongkong
- Wirtschaft von China
- Wirtschaft von Zypern