Put Definition

Was ist ein Put?

Ein Put ist ein Optionsvertrag, der dem Inhaber das Recht, aber nicht die Pflicht gibt, eine bestimmte Menge des Basiswerts innerhalb einer bestimmten Zeit zu einem festgelegten Preis zu verkaufen. Der Käufer einer Verkaufsoption geht davon aus, dass die zugrunde liegende Aktie vor dem Verfallsdatum unter den Ausübungspreis fallen wird. Der Ausübungspreis ist der Preis, den der Basiswert erreichen muss, damit der Put-Optionskontrakt seinen Wert behält.

Eine Put-Option kann mit einer Call-Option verglichen werden, die dem Inhaber das Recht gibt, den Basiswert zu einem bestimmten Preis am oder vor dem Verfallstag zu kaufen.

Die Grundlagen der Put-Optionen

Puts werden auf verschiedene Basiswerte gehandelt, zu denen Aktien, Währungen, Rohstoffe und Indizes gehören können. Der Käufer einer Put-Option kann den Basiswert zu einem bestimmten Ausübungspreis verkaufen bzw. ausüben.

Put-Optionen werden auf verschiedene Basiswerte wie Aktien, Währungen, Anleihen, Rohstoffe, Futures und Indizes gehandelt. Sie sind von zentraler Bedeutung, wenn es darum geht, zu entscheiden, ob ein Straddle oder ein Strangle durchgeführt werden soll.

Der Wert einer Put-Option steigt, wenn der Kurs der zugrunde liegenden Aktie im Verhältnis zum Ausübungspreis sinkt. Umgekehrt sinkt der Wert einer Verkaufsoption, wenn der Kurs der zugrunde liegenden Aktie steigt. Der Wert einer Put-Option nimmt auch ab, wenn ihr Verfallsdatum näher rückt. Umgekehrt verliert eine Put-Option an Wert, wenn die zugrunde liegende Aktie steigt.

Da Put-Optionen, wenn sie ausgeübt werden, eine Short-Position in dem zugrunde liegenden Vermögenswert darstellen, werden sie zu Absicherungszwecken oder zur Spekulation auf fallende Kurse eingesetzt. Anleger setzen Put-Optionen häufig im Rahmen einer Risikomanagementstrategie ein, die als Protective Put bekannt ist. Diese Strategie wird als eine Form der Anlageversicherung verwendet, um sicherzustellen, dass die Verluste des Basiswerts einen bestimmten Betrag, nämlich den Ausübungspreis, nicht überschreiten.

Im Allgemeinen nimmt der Wert einer Verkaufsoption ab, wenn sich die Zeit bis zum Verfall aufgrund des Zeitverfalls nähert, weil die Wahrscheinlichkeit, dass die Aktie unter den festgelegten Ausübungspreis fällt, abnimmt. Wenn eine Option ihren Zeitwert verliert, bleibt der innere Wert übrig, der der Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem zugrunde liegenden Aktienkurs entspricht. Wenn eine Option einen inneren Wert hat, ist sie im Geld (ITM).

Verkaufsoptionen, die aus dem Geld (OTM) und am Geld (ATM) sind, haben keinen inneren Wert, da die Ausübung der Option keinen Vorteil bringen würde. Anleger könnten die Aktie zum aktuell höheren Marktpreis leerverkaufen, anstatt eine aus dem Geld liegende Put-Option zu einem unerwünschten Ausübungspreis auszuüben.

Der mögliche Gewinn für den Inhaber einer Put-Option ist im folgenden Diagramm dargestellt:

Puts vs. Calls

Derivate sind Finanzinstrumente, die ihren Wert aus den Preisbewegungen ihrer Basiswerte ableiten, bei denen es sich um eine Ware wie Gold oder Aktien handeln kann. Derivate werden größtenteils als Versicherungsprodukte verwendet, um sich gegen das Risiko abzusichern, dass ein bestimmtes Ereignis eintreten kann. Die beiden wichtigsten Arten von Derivaten, die für Aktien verwendet werden, sind Verkaufs- und Kaufoptionen.

Eine Kaufoption gibt dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, eine Aktie zu einem bestimmten Preis in der Zukunft zu kaufen. Wenn ein Anleger eine Call-Option kauft, erwartet er, dass der Wert des Basiswerts steigt.

Eine Put-Option gibt dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, eine Aktie zu einem bestimmten Preis in der Zukunft zu verkaufen. Wenn ein Anleger eine Verkaufsoption erwirbt, erwartet er, dass der Kurs des Basiswerts sinkt; er kann die Option verkaufen und einen Gewinn erzielen. Ein Anleger kann auch eine Verkaufsoption für einen anderen Anleger ausstellen, in diesem Fall würde er nicht erwarten, dass der Kurs der Aktie unter den Ausübungspreis fällt.

Beispiel – Wie funktioniert eine Verkaufsoption?

Ein Anleger kauft einen Put-Optionskontrakt auf das Unternehmen ABC für 100 $. Jeder Optionskontrakt deckt 100 Aktien ab. Der Ausübungspreis der Aktien beträgt 10 $, und der aktuelle Kurs der ABC-Aktie liegt bei 12 $. Dieser Verkaufsoptionsvertrag gibt dem Anleger das Recht, aber nicht die Verpflichtung, 100 Aktien von ABC zu 10 $ zu verkaufen.

Fallen die ABC-Aktien auf 8 $, ist die Verkaufsoption des Anlegers im Geld (ITM) – was bedeutet, dass der Ausübungspreis unter dem Marktpreis des Basiswerts liegt – und er kann seine Optionsposition schließen, indem er den Kontrakt auf dem offenen Markt verkauft.

Andererseits kann er 100 ABC-Aktien zum aktuellen Marktpreis von 8 $ kaufen und dann seinen Kontrakt ausüben, um die Aktien für 10 $ zu verkaufen. Ohne Berücksichtigung der Provisionen beträgt der Gewinn für diese Position 200 $ oder 100 x (10 $ – 8 $). Denken Sie daran, dass die Anlegerin eine Prämie von 100 $ für die Verkaufsoption bezahlt hat, die ihr das Recht gibt, ihre Aktien zum Ausübungspreis zu verkaufen. Unter Berücksichtigung dieser anfänglichen Kosten beträgt ihr Gesamtgewinn 200 $ – 100 $ = 100 $.

Eine weitere Möglichkeit, eine Verkaufsoption als Absicherung zu nutzen: Wenn der Anleger im vorigen Beispiel bereits 100 Aktien des Unternehmens ABC besitzt, würde diese Position als verheirateter Put bezeichnet und könnte als Absicherung gegen einen Rückgang des Aktienkurses dienen.