Was ist eine zentrale Gegenpartei-Clearingstelle (CCP)?
Eine zentrale Gegenpartei-Clearingstelle (CCP) ist eine Einrichtung, die den Handel an verschiedenen europäischen Derivat- und Aktienmärkten erleichtert. CCPs werden in der Regel von den großen Banken der einzelnen Länder betrieben und sind bestrebt, Effizienz und Stabilität in die verschiedenen Finanzmärkte zu bringen. Sie verringern das Kontrahenten-, Betriebs-, Abwicklungs-, Markt-, Rechts- und Ausfallrisiko für Händler.
Clearingstelle der zentralen Gegenpartei
Eine zentrale Gegenpartei-Clearingstelle (CCP) verstehen
Clearingstellen der zentralen Gegenpartei (CCPs) erfüllen zwei Hauptfunktionen als Vermittler bei einer Transaktion: Clearing und Abwicklung. Als Gegenparteien der Käufer und Verkäufer garantieren die CCPs die Bedingungen eines Geschäfts – selbst wenn eine Partei die Vereinbarung nicht einhält. CCPs tragen beim Clearing und der Abwicklung von Markttransaktionen den Löwenanteil des Kreditrisikos von Käufern und Verkäufern.
Die CCP zieht von jedem Käufer und Verkäufer genügend Geld ein, um potenzielle Verluste zu decken, die durch die Nichterfüllung einer Vereinbarung entstehen. In solchen Fällen ersetzt die CCP das Geschäft zum aktuellen Marktpreis. Die Geldanforderungen basieren auf dem Risiko und den offenen Verpflichtungen jedes Händlers.
Key Takeaways
- Eine zentrale Gegenpartei-Clearingstelle (CCP) ist eine Organisation, die in der Regel von einer Großbank betrieben wird und in europäischen Ländern zur Erleichterung des Derivate- und Aktienhandels dient.
- Clearingstellen mit zentraler Gegenpartei (CCP) erfüllen zwei Hauptfunktionen als Vermittler bei einer Transaktion: Clearing und Abwicklung.
- Eine CCP fungiert als Gegenpartei sowohl für Verkäufer als auch für Käufer, indem sie von beiden Geld einzieht, wodurch sie die Bedingungen eines Geschäfts garantieren kann.
Funktionen einer zentralen Gegenpartei-Clearingstelle (CCP)
Zum Schutz der Privatsphäre schirmen CCPs die Identitäten der verbundenen Händler voneinander ab. CCPs schützen Handelsunternehmen auch vor Ausfällen von Käufern und Verkäufern, die durch ein elektronisches Orderbuch zusammengeführt werden und deren Bonität unbekannt ist. Außerdem verringern CCPs die Anzahl der abzuwickelnden Transaktionen. Dies trägt zu einem reibungslosen Ablauf bei und verringert gleichzeitig den Wert der Verpflichtungen, so dass Geld effizienter zwischen den Händlern bewegt werden kann.
In den USA, ist das Äquivalent einer CCP als Derivate-Clearing-Organisation (DCO) oder Derivate-Clearinghaus bekannt und wird von der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) reguliert.
Moody’s Rating-Methoden für zentrale Gegenpartei-Clearinghäuser
Im Januar 2016 sorgte Moody’s Investors Service für Schlagzeilen, als es seine neue Methodik für die Bewertung von CCPs weltweit bekannt gab. In seinem Bericht zum Clearing Counterparty Rating (CCR) bewertet Moody’s, wie effizient eine CCP ihren Clearing- und Abwicklungsverpflichtungen nachkommen kann und wie viel Geld wahrscheinlich verloren geht, wenn ein Händler seinen Verpflichtungen nicht nachkommt. Der CCR-Bericht berücksichtigt die folgenden Überlegungen:
- Managementfähigkeiten einer CCP für den Ausfall von Verpflichtungen und damit verbundene Schutzmaßnahmen
- Geschäfts- und Finanzgrundlagen einer CCP
- Betriebsumfeld einer CCP
- Quantitative Messungen und qualitative Aspekte einer CCP, die Moody’s bei der Bestimmung der Kreditwürdigkeit einer CCP heranzieht
Blockchain-Technologie und CCPs
Die Blockchain-Technologie, die als unbestechliches digitales Hauptbuch für Wirtschaftstransaktionen beschrieben wird, das für die Aufzeichnung von Finanztransaktionen programmiert werden kann, stellt wohl eine neue Grenze für CCPs dar. Im November 2015 schlossen sich Clearingstellen aus mehreren Ländern zu einer Denkfabrik zusammen, der Post Trade Distributed Ledger Group, die untersucht, wie sich die Blockchain-Technologie auf die Art und Weise auswirken kann, in der Wertpapiergeschäfte abgewickelt, abgewickelt und aufgezeichnet werden. Der Gruppe, die seit 2018 mit dem Global Blockchain Business Council zusammenarbeitet, gehören inzwischen rund 40 Finanzinstitute aus der ganzen Welt an.
Die PTDL-Gruppe ist der Ansicht, dass die neue Technologie das Risiko und die Einschussanforderungen verringern, Betriebskosten einsparen, die Effizienz des Abwicklungszyklus erhöhen und eine stärkere aufsichtsrechtliche Kontrolle erleichtern kann – sowohl vor als auch nach dem Handel. Und da die Mitglieder dieser Gruppe verschiedene Teile des Wertpapierabwicklungsprozesses repräsentieren, verstehen sie umfassend, wie die Blockchain-Technologie die Abwicklungs-, Clearing- und Meldeprozesse unterstützen kann.