¿Qué es una cámara de compensación de contrapartida central (CCP)?
Una cámara de compensación de contrapartida central (CCP) es una entidad que ayuda a facilitar la negociación en varios mercados europeos de derivados y acciones. Operadas normalmente por los principales bancos de cada país, las CCP se esfuerzan por introducir eficiencia y estabilidad en diversos mercados financieros. Reduce el riesgo de contraparte, operativo, de liquidación, de mercado, legal y de incumplimiento para los operadores.
Cámara de Compensación de Contraparte Central
Entender una Cámara de Compensación de Contraparte Central (CCP)
Las cámaras de compensación de contraparte central (CCP) realizan dos funciones principales como intermediarias en una transacción: compensación y liquidación. Como contrapartes de los compradores y vendedores, las CCP garantizan los términos de una operación, incluso si una de las partes incumple el acuerdo. Las ECC soportan la mayor parte del riesgo crediticio de los compradores y vendedores al compensar y liquidar las operaciones de mercado.
La ECC recauda suficiente dinero de cada comprador y vendedor para cubrir las posibles pérdidas ocasionadas por el incumplimiento de un acuerdo. En estos casos, la ECC sustituye la operación al precio actual del mercado. Los requisitos monetarios se basan en la exposición de cada operador y en las obligaciones abiertas.
Las claves
- Una cámara de compensación de contrapartida central (CCP) es una organización, generalmente operada por un banco importante, que existe en los países europeos para ayudar a facilitar la negociación de derivados y acciones.
- Las cámaras de compensación de contrapartida central (CCP) realizan dos funciones principales como intermediarias en una transacción: compensación y liquidación.
- Una CCP actúa como contraparte tanto de los vendedores como de los compradores, recaudando dinero de cada uno de ellos, lo que le permite garantizar los términos de una operación.
Funciones de una Cámara de Compensación de Contraparte Central (CCP)
Como medio de protección de la privacidad, las CCP protegen la identidad de los operadores asociados entre sí. Las ECCs también protegen a las empresas de negociación contra los incumplimientos de los compradores y vendedores que son emparejados por un libro de órdenes electrónico y cuya solvencia es desconocida. Además, las ECC reducen el número de operaciones que se liquidan. Esto ayuda a suavizar las operaciones al tiempo que reduce el valor de las obligaciones, lo que ayuda a que el dinero se mueva de forma más eficiente entre los operadores.
En Estados Unidos el equivalente a una ECC se conoce como organización de compensación de derivados (DCO) o cámara de compensación de derivados y está regulada por la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Métodos de calificación de Moody’s para las cámaras de compensación de contrapartes centrales
En enero de 2016, Moody’s Investors Service fue noticia al revelar su nueva metodología para calificar a las ECC de todo el mundo. En su informe de Calificación de Contrapartes de Compensación (CCR), Moody’s evalúa cómo una ECC puede cumplir con sus obligaciones de compensación y liquidación de manera eficiente, y cuánto dinero es probable que se pierda si un operador incumple una obligación. El informe CCR tiene en cuenta las siguientes consideraciones:
- La capacidad de gestión de la ECC para el incumplimiento de obligaciones y las protecciones relacionadas
- Los fundamentos empresariales y financieros de la ECC
- El entorno operativo de la ECC
- Las mediciones cuantitativas y las cuestiones cualitativas de la ECC, que Moody’s utiliza para determinar la solvencia de una determinada ECC
La tecnología Blockchain y las ECC
La tecnología Blockchain, que se describe como un libro de contabilidad digital incorruptible de las transacciones económicas que puede programarse para registrar las transacciones financieras, representa posiblemente una nueva frontera para las ECC. En noviembre de 2015, las cámaras de compensación de varios países se unieron para crear un grupo de reflexión conocido como Post Trade Distributed Ledger Group, que estudia cómo la tecnología blockchain puede afectar a la forma en que se compensan, liquidan y registran las operaciones de valores. El Grupo, que en 2018 comenzó a colaborar con el Global Blockchain Business Council, incluye ahora alrededor de 40 instituciones financieras de todo el mundo.
El Grupo PTDL cree que la nueva tecnología puede reducir el riesgo y los requisitos de margen, ahorrar en costos operativos, aumentar la eficiencia del ciclo de liquidación y facilitar una mayor supervisión regulatoria, tanto antes como después de la negociación. Y dado que los miembros de este grupo representan varias partes del proceso de liquidación de valores, comprenden ampliamente cómo la tecnología blockchain puede ayudar a los procesos de liquidación, compensación e información.