La deuda nacional de Japón
La deuda nacional de Japón consiste en el dinero que debe el gobierno central del país, con sede en Tokio.
Las deudas de los gobiernos locales del país no se cuentan como parte de la deuda nacional del país.
Otras obligaciones que no se contabilizan incluyen las garantías de las deudas de otros organismos, las obligaciones de pensiones y las facturas impagadas.
Según el FMI, la relación entre la deuda nacional y el PIB de Japón fue del 198,44% en 2018. Eso es una caída del 37,56% desde el 236% en 2017, lo que todavía lo convierte en la segunda deuda nacional más alta del mundo cuando se compara con el ingreso nacional en 2018.
Las cifras del FMI ahora muestran una relación PIB-depósito por las nubes del 266,2%.
Otros datos sobre la deuda nacional japonesa
¿Qué datos debes conocer sobre la deuda nacional de Japón?
- Se podrían envolver billetes de 1 dólar alrededor de la Tierra 38.635 veces con el monto de la deuda.
- Si colocas los billetes de 1 dólar uno encima de otro, formarían una pila de 1.083.900 km, o 673.504 millas de altura.
- Eso equivale a 2,82 viajes a la Luna.
¿Cómo creció tanto la deuda nacional de Japón?
La historia de la deuda nacional de Japón y la forma en que el gobierno la gestiona es de gran interés para los economistas de todo el mundo.
Esto se debe a que el país se enfrentó a una grave crisis financiera en la década de 1980 y la forma en que el gobierno salió de ese preocupante período sirvió de modelo para los países desarrollados del mundo cuando se produjo la crisis financiera de 2008.
Las fechas en Japón funcionan con un sistema diferente al del resto del mundo. En esta guía, se utilizarán las fechas del mundo occidental en lugar del sistema nativo japonés.
¿Qué tan alta es la actual relación entre el PIB y la deuda?
Una relación entre la deuda y el PIB del 198,44% puede parecer alta, pero no es la más alta que ha tenido Japón. Durante la Segunda Guerra Mundial, el Imperio llegó a extremos para financiar su esfuerzo bélico.
Esto dio lugar a una relación deuda pública/PIB del 260% en 1944.
Aprenda más sobre la economía de Japón en nuestro Panorama Económico de Japón. Hablamos de las principales importaciones, exportaciones, el PIB global, el PIB per cápita y la posición del país en el comercio mundial.
A pesar de una deuda ya agobiante, el gobierno impulsó aún más bonos en el mercado. Estimaron correctamente que una devaluación de la moneda en la posguerra y el aumento de la inflación erosionarían la deuda nacional.
¿Cómo afectó la erosión de la deuda nacional a los ingresos en el extranjero?
Al mismo tiempo, una política comercial mercantilista permitió al gobierno aumentar los ingresos en moneda extranjera del país, cuyo valor no se erosionó tan rápidamente como el del yen.
La eliminación de la deuda nacional mediante la inflación se convirtió en una estrategia gubernamental clásica que se aplicó en todo el mundo con distinto éxito.
¿Cómo se produjeron las crisis financieras de los 80 y los 90 en Japón?
La crisis financiera de finales de los 80 y principios de los 90 puede atribuirse directamente a la incapacidad del gobierno para absorber el exceso de liquidez que se inyectó en la economía durante la posguerra.
Aunque la inflación y las grandes cantidades de financiación gubernamental para el desarrollo ayudaron a erosionar la deuda nacional como porcentaje del PIB, el exceso de capital abarató los préstamos y creó una burbuja de precios inmobiliarios.
El entorno económico que los japoneses avivaron en la década de 1980 puede verse repetido en los mercados inmobiliarios sobreabastecidos de las economías emergentes como China y Brasil.
¿Qué pasó con la economía japonesa después de la crisis inmobiliaria?
Cuando se produjo la crisis inmobiliaria, los bancos del país quedaron insolventes, con préstamos sobrevalorados en sus libros que estaban respaldados por propiedades que seguían bajando de valor.
Este exceso de préstamos morosos impidió a los bancos conceder préstamos a nuevas empresas y detuvo efectivamente la economía.
A partir de 2001, el Banco de Japón introdujo la flexibilización cuantitativa para inundar la economía con liquidez, revitalizando los bancos comerciales mediante el intercambio de sus préstamos incobrables por bonos emitidos por el gobierno.
Así, la deuda del gobierno aumentó.
Cuando llegó la crisis de 2008, el Banco de Japón siguió con su plan de liquidez y la deuda nacional aumentó aún más.
Este patrón se ha repetido ahora en todo el mundo y se ha convertido en la política estándar para reflotar una economía.
¿Quién está a cargo de la deuda nacional de Japón?
El Ministerio de Finanzas del gobierno central (Zaimu-shō) es el encargado de gestionar la famosa gran deuda nacional de Japón.
Aunque el nivel de la deuda es notablemente alto, el gobierno de Japón tiene algunas ventajas sobre otras naciones muy endeudadas.
La mayor parte de su deuda se mantiene dentro del país, por lo que es poco probable que el gobierno tenga problemas para financiar la deuda, que está denominada en yenes.
El gobierno japonés puede simplemente imprimir para salir de las dificultades financieras porque, a diferencia de Estados Unidos, Alemania, Francia, Grecia o Italia, es propietario del banco central del país, el Banco de Japón.
Tipos de valores gubernamentales japoneses
El Ministerio de Finanzas ofrece una serie de instrumentos de deuda a los inversores comerciales. Estos se conocen colectivamente como «bonos del gobierno japonés» (JGB), aunque uno de ellos es en realidad un «billete».
La financiación a corto plazo del gobierno japonés se financia mediante la venta de un tipo de instrumento de deuda, a saber, los billetes de financiación.
Las letras de financiación también son denominadas por el Ministerio de Finanzas como «letras del Tesoro» – un nombre con el que los inversores internacionales estarán familiarizados.
Como cualquier letra del Tesoro típica del gobierno, la letra de financiación puede tener una fecha de vencimiento de hasta un año menos un día. El Ministerio emite Letras del Tesoro a 3 meses, 6 meses y 1 año (menos un día).
Estos artefactos no pagan intereses, pero se venden con descuento y se rescatan por su valor nominal.
¿Qué instrumentos de deuda a largo plazo emite el Gobierno?
Los instrumentos de deuda a largo plazo que emite el gobierno son:
- Bonos de ingreso/bonos simples
- Bonos indexados a la inflación
- Bonos de tipo flotante
- Bonificaciones para inversores minoristas
¿Qué son los bonos de ingreso?
El bono de ingreso es el clásico «bono de referencia». Estos bonos pagan un interés fijo cada año durante la vida del instrumento. El tipo de interés que pagan estos bonos está impreso en el certificado.
Cada año, el interés se calcula, se divide por la mitad, y luego se paga en dos cuotas de seis meses.
Los bonos de renta se emiten con vencimientos de 2, 5, 10, 20, 30 y 40 años. El gobierno celebra subastas de bonos con vencimientos de 2 a 30 años una vez al mes y los bonos a 40 años se subastan trimestralmente.
Se amortizan por su valor nominal completo en su fecha de vencimiento.
¿Cómo funcionan los bonos indexados a la inflación?
El bono vinculado a la inflación suele denominarse JGBi. El valor nominal de este bono aumenta cada año con la inflación, pero el tipo de interés del bono sigue siendo el mismo.
Sin embargo, a medida que aumenta el importe del capital del bono, el pago real de intereses aumentará porque el tipo de interés fijo se aplica progresivamente a un valor nominal mayor cada año.
El gobierno japonés actualmente sólo ofrece JGBi con un periodo de vencimiento de 10 años. La tasa de inflación aplicada al bono se calcula como el índice Ref del día por el índice Ref en el momento de la emisión.
¿Cuándo podría perder más valor el JGBi?
Cuidado, si la economía de Japón produce una tasa de inflación negativa (deflación) el valor nominal del JGBi caerá.
El gobierno introdujo un suelo para estos bonos en 2013 para evitar que el valor nominal final del bono sea inferior al valor inicial.
Sin embargo, todavía hay JGB anteriores a 2013 vinculados a la inflación en el mercado secundario.
¿Qué son los bonos de tipo flotante?
El bono de tipo flotante se paga dos veces al año de la misma manera que el bono de ingresos. El tipo que se paga cada año es el Tipo Base del Banco de Japón más un porcentaje, que está impreso en el bono.
El Ministerio de Finanzas sólo emite estos bonos con un vencimiento de 15 años.
Todos los bonos comerciales mencionados anteriormente, así como las letras del Tesoro, sólo pueden comprarse directamente al Ministerio de Finanzas en una subasta por parte de los agentes autorizados registrados.
Otros comerciantes y el público en general pueden comprar estos bonos en el mercado secundario.
¿Quién puede comprar bonos JGB?
Los JGB para inversores minoristas son una excepción a la regla porque cualquiera puede comprarlos directamente al gobierno. Estos bonos se emiten en unidades más pequeñas que los bonos comerciales y tienen vencimientos de 3, 5 y 10 años.
Tenga cuidado de no confundir los bonos garantizados por el gobierno japonés con los bonos reales emitidos por el gobierno.
No son lo mismo. Se trata de bonos emitidos por agencias gubernamentales, contratistas de infraestructuras, bancos y patrocinadores de la industria.
Los JGGB están garantizados por el gobierno de Japón, pero no son realmente emitidos por el gobierno y no cuentan como parte de la deuda nacional del país.
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Lectura adicional
Para ver los relojes de la deuda en vivo de algunos de los países vecinos de Japón, eche un vistazo a nuestras guías de la deuda de Rusia, y Corea del Sur.
También tenemos descripciones económicas donde se discuten las estadísticas del PIB de una nación, las principales importaciones y las principales exportaciones. Vea las siguientes guías como ejemplos:
- Economía de Eslovaquia
- Economía de México
- Economía de Malasia
- Economía de la India
- Economía de Hong Kong
- Economía de China
- Economía de Chipre
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