Cuando se inauguró, justamente el día del aniversario de la independencia de Texas en 1931, el Texas Theatre era el mayor cine suburbano de Dallas y formaba parte de una cadena de cines financiada por Howard Hughes. Fue el primer cine de Dallas con aire acondicionado y contaba con muchos lujos de última generación.
El teatro es más famoso por ser el lugar de la detención de Lee Harvey Oswald el 22 de noviembre de 1963. Warren «Butch» Burroughs, gerente y encargado del puesto de venta la tarde del arresto de Oswald, dijo que Oswald entró en el teatro entre la 1:00 y la 1:07 de la tarde. Burroughs afirmó además que le vendió a Oswald palomitas de maíz a la 1:15 p.m. Julie Postal, la vendedora de boletos, que estaba apostada frente a la entrada dijo a la Comisión Warren que Burroughs le dijo inicialmente lo mismo, aunque Burroughs lo negó después. Sin embargo, Julia Postal nunca vio al hombre entrar en el teatro, confiando en el relato de otra persona, que según el informe oficial del gobierno, ocurrió en un momento posterior. El patrón del Teatro Texas, Jack Davis, también corroboró la hora de Burroughs, afirmando que observó a Oswald en el teatro antes de la 1:20 pm. Las películas presentadas ese día fueron Grito de Batalla y La Guerra es el Infierno, que Oswald vio brevemente.
Como conmemoración de la histórica captura, las palabras «Lee Harvey Oswald, 22 de noviembre de 1963» fueron inscritas posteriormente con pintura dorada en la silla que (supuestamente) ocupó Oswald – tres filas del fondo, a cinco asientos del pasillo. Sin embargo, la silla real fue retirada por el entonces gerente «Butch» Burroughs, que se la llevó a casa y la sustituyó por otra que el FBI confiscó al día siguiente como prueba pensando que era el asiento original de Oswald.
El teatro cerró en 1989 y la Sociedad Histórica del Teatro de Texas (TTHS) lo compró al año siguiente. Esto permitió a Oliver Stone remodelar la fachada exterior para su película de 1991, JFK. Sin embargo, en 1992, la Sociedad ya no podía financiar la propiedad y el teatro volvió a cerrar. El antiguo acomodador y cambiador de rótulos Don Dubois, de Texas Rosewin-Midway Properties, salvó el teatro de la bola de demolición en 1993, pero dos años más tarde estuvo a punto de ser destruido por un incendio de cinco alarmas, lo que obligó a otro cierre. En 1996, Pedro Villa intervino para rescatar el teatro de otro plan que habría demolido la estructura y la habría sustituido por un almacén de muebles. Sin embargo, no pudo obtener financiación para restaurar el teatro y éste pasó a manos de Texas Rosewin-Midway Properties. El edificio, dañado por el fuego, permaneció vacío durante tres años, a merced de los vándalos, los animales callejeros y las inclemencias del tiempo.
En 2001, la Oak Cliff Foundation adquirió la estructura y comenzó las renovaciones tras recibir 1,6 millones de dólares de la Dallas Neighborhood Renaissance Partnership. Desde entonces, el consejo de la Fundación Oak Cliff ha recaudado otros 2 millones de dólares de los 9 millones que se calcula que se necesitan para la renovación completa del teatro. La fundación utilizó los fondos para asegurar y restaurar el edificio necesario después de años de abandono y daños por incendio y el lugar comenzó a albergar películas y eventos especiales poco después.
En septiembre de 2010, Aviation Cinemas, Inc. firmó un contrato de arrendamiento para operar el teatro como un cine independiente y de repertorio con la esperanza de presentar teatro en vivo y conciertos en el futuro.
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El asiento que Lee Harvey Oswald ocupó brevemente antes de su arresto
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Oswald siendo sacado inmediatamente después de su arresto
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Interior del teatro en 2005
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Una réplica de la carpa, añadida c. 2006, y fachada restaurada en 2008