Enron

Az egyesülés előtti eredet (1925-1985)Edit

InterNorthEdit

Az Enron egyik fő elődje az InterNorth volt, amelyet 1930-ban alapítottak a nebraskai Omahában, néhány hónappal a Fekete Kedd után. A földgáz alacsony ára és az olcsó munkaerő-kínálat a nagy gazdasági világválság idején hozzájárult a vállalat korai kezdeteihez. A vállalat mérete 1932-re megduplázódott, és képes volt az első földgázt Minnesotába szállítani. A következő 50 évben a Northern még tovább terjeszkedett, mivel számos energetikai vállalatot vásárolt fel. A vállalatot 1979-ben egy holdingvállalat, az InterNorth fő leányvállalataként szervezték át, amely egy diverzifikált energetikai és energiával kapcsolatos termékekkel foglalkozó vállalat volt. Bár a végrehajtott felvásárlások többsége sikeres volt, néhány rosszul végződött. Az InterNorth a Cooper Industries-szel versengett a Crouse-Hinds Company, egy elektromos termékeket gyártó vállalat ellenséges felvásárlásáért. Az InterNorth végül sikertelen volt, mivel a Cooper felvásárolta a Crouse-Hindst. A Cooper és az InterNorth a felvásárlás során számos pereskedésen vesztek össze, amelyeket végül a tranzakció lezárása után rendeztek. A Northern Natural Gas leányvállalat Észak-Amerika legnagyobb földgázvezeték-vállalatát működtette. Az 1980-as évekre az InterNorth a földgáztermelés, -szállítás és -forgalmazás, valamint a földgáz-folyadékok terén jelentős tényezővé vált, és a műanyagiparban is innovátornak számított. 1983-ban az InterNorth egyesült a Belco Petroleum Company-val, az Arthur Belfer által alapított Fortune 500 olajkutató és -fejlesztő vállalattal.

Houston Natural GasSzerkesztés

A Houston Natural Gas (HNG) vállalat eredetileg a Houston Oil Co.-ból alakult 1925-ben, hogy gázvezetékek építésével gázzal lássa el a houstoni piac fogyasztóit. Robert Herring vezérigazgató 1967-től 1981-ig tartó vezetése alatt a vállalat kihasználta a szabályozatlan texasi földgázpiac és az 1970-es évek eleji áruforgalmi hullám előnyeit, és nagy csővezetékhálózattal az energiaipar meghatározó erejévé vált. Az 1970-es évek vége felé a HNG szerencséje kezdett elfogyni, mivel az emelkedő gázárak arra kényszerítették az ügyfeleket, hogy olajra váltsanak. Ráadásul az 1978-as földgázpolitikai törvény elfogadásával a texasi piacon nehezebbé vált a profitszerzés, és ennek következtében a HNG nyeresége csökkent. Herring 1981-ben bekövetkezett halála után rövid időre M.D. Matthews vette át a vezérigazgatói tisztséget, aki 3 évig működött, kezdetben sikerrel, de végül a nyereség nagymértékű visszaesése miatt távozott. 1984-ben Kenneth Lay követte Matthews-t, és megörökölte a bajba jutott, de nagy, diverzifikált energiakonglomerátumot.

FúzióSzerkesztés

Az InterNorth konzervatív sikerében vállalati felvásárlások célpontjává vált, a legjelentősebb a vállalati fosztogató Irwin Jacobs volt. Az InterNorth vezérigazgatója, Sam Segnar, amikor olyan vállalatot keresett, amellyel összeolvadhatna, hogy mérgező pirulaként elhárítsa a felvásárlási kísérleteket, rátalált a HNG-re. 1985 májusában az Internorth 2,3 milliárd dollárért, az aktuális piaci árnál 40%-kal magasabb összegért felvásárolta a HNG-t, hogy elkerülje a vállalati felvásárlási kísérletet. A két vállalat egyesített eszközei az Egyesült Államok akkori második legnagyobb gázvezetékrendszerét hozták volna létre. Az Internorth észak-déli irányú csővezetékei, amelyek Iowa és Minnesota államot szolgálták ki, jól kiegészítették a HNG floridai és kaliforniai kelet-nyugati irányú csővezetékeit.

Az egyesülés utáni emelkedés (1985-1991)Edit

A vállalat neve kezdetben “HNG/InterNorth Inc.” volt, annak ellenére, hogy technikailag az InterNorth volt az anyavállalat. Kezdetben rövid ideig Segnar volt a vezérigazgató, mielőtt az igazgatótanács kirúgta, mire Lay-t választották meg új vezérigazgatónak. Lay az új vállalat székhelyét visszaköltöztette az energia fővárosába, Houstonba. A vállalat ezután új nevet keresett, és több mint 100 000 dollárt költött fókuszcsoportokra és tanácsadásra, mielőtt az “Enteron” nevet javasolták. A nevet végül elvetették, mivel nyilvánvalóan egy bélre hasonlított, és “Enron”-ra rövidítették. (A jellegzetes logó a legendás grafikus, Paul Rand egyik utolsó nagy projektje volt 1996-ban bekövetkezett halála előtt). Az Enronnak azonban még mindig maradt néhány elhúzódó problémája a fúzióból. A vállalatnak több mint 350 millió dollárt kellett fizetnie a még mindig fenyegető Jacobsnak, és újjá kellett szerveznie a vállalatot. Lay eladta a vállalat minden olyan részét, amely szerinte nem tartozott az Enron hosszú távú jövőjébe. Lay az Enron Gas Pipeline Operating Company alá vonta össze a gázvezetékekkel kapcsolatos összes erőfeszítést. Emellett a vállalat elkezdte növelni a villamos energiával és földgázzal kapcsolatos erőfeszítéseit. A vállalat 1988-ban és 1989-ben erőművekkel és kapcsolt energiatermelő egységekkel kezdte bővíteni portfólióját. 1989-ben Jeffrey Skilling, aki akkoriban a McKinsey & Company tanácsadója volt, azzal az ötlettel állt elő, hogy a földgázt többféle módon kapcsolják össze a fogyasztókkal, gyakorlatilag árucikké téve a földgázt. Az Enron átvette az ötletet, és “gázbanknak” nevezte el. A részleg sikere arra késztette Skillinget, hogy 1991-ben a Gas Bank vezetőjeként csatlakozzon az Enronhoz. Az Enronon belüli másik jelentős fejlemény a vállalat tengerentúli orientációjának kezdete volt, amelyet az 1990-es években tovább bővítettek. A vállalat 1989-től kezdve 56 millió dolláros kölcsönt kapott az Overseas Private Investment Corporationtől (OPIC) egy argentínai erőműhöz.

Idővonal (1985-1992)Szerkesztés

1980-as évekSzerkesztés

• A földgáz piaci árképzési rendszerét fokozatosan új szabályozások teremtik meg. A Szövetségi Energiaszabályozó Bizottság (FERC) 436. számú rendelete (1985) általános jóváhagyást ad azoknak a csővezetékeknek, amelyek úgy döntenek, hogy közös földgázszállítóvá válnak. A FERC 451. számú rendelete (1986) deregulálja a kútfejeket, a FERC 490. számú rendelete (1988. április) pedig engedélyezi a termelőknek, a csővezetékeknek és másoknak, hogy a FERC előzetes jóváhagyása nélkül megszüntessék a gázértékesítést vagy -vásárlást. E rendeletek eredményeként a gázértékesítések több mint 75%-a az azonnali piacon keresztül történik, és a piac példátlanul változékony.

1985. júliusSzerkesztés

• A Kenneth Lay által vezetett Houston Natural Gas egyesül a nebraskai Omahában működő InterNorth földgázipari vállalattal, és mintegy 37 000 mérföldnyi vezetékkel rendelkező államközi és államon belüli földgázvezetéket hoz létre.

1985. novemberSzerkesztés

• Layt nevezik ki az egyesült vállalat elnökévé és vezérigazgatójává. A vállalat az “Enteron” elutasítása után az “Enron” nevet választja

1986Szerkesztés

• A vállalat székhelyét Houstonba helyezi át, ahol Ken Lay él. Az Enron egyszerre természetes olaj- és gázipari vállalat.
• Az Enron víziója:

1987Szerkesztés

• Az Enron Oil, az Enron virágzó kőolaj-marketingtevékenysége 85 millió dolláros veszteségről számol be a 8-K bejelentésekben. A 142-190 millió dolláros valódi veszteséget 1993-ig eltitkolják. A New York-i Valhallában az Enron Oil két vezetője bűnösnek vallja magát csalás és hamis adóbevallás benyújtásának vádjában. Az egyikük börtönben ül.

1988Szerkesztés

• A vállalat nagyszabású stratégiaváltása – a szabályozott csővezeték-üzletág mellett a nem szabályozott piacokra való törekvés – egy összejövetelen dől el, amely a Gyere Jézushoz találkozó néven vált ismertté.
• Az Enron belép az Egyesült Királyság energiapiacára az ottani villamosenergia-ipar privatizációját követően. Ez lesz az első amerikai vállalat, amely egy erőművet, a Teesside Power Stationt építi Nagy-Britanniában.

1989Szerkesztés

• Az Enron 1990-ben elindítja a Jeff Skilling vezérigazgató által vezetett Gázbankot, amely lehetővé teszi a gáztermelők és a nagykereskedelmi vevők számára, hogy biztos gázkészleteket vásároljanak és egyúttal fedezzék az árkockázatot.
• Az Enron elkezd finanszírozást kínálni az olaj- és gáztermelőknek.
• A Transwestern Pipeline Company, amely az Enron tulajdonában van, az első kereskedelmi csővezeték az Egyesült Államokban, amely felhagy a gázértékesítéssel, és kizárólag szállítóvezetékké válik.

1990Szerkesztés

• Az Enron elindítja az amerikai földgázüzletág külföldi kiterjesztésének tervét
• Az Enron földgázpiaci döntéshozóvá válik az Egyesült Államokban. Megkezdi a határidős és opciós ügyletek kereskedését a New York-i árutőzsdén és a tőzsdén kívüli piacon olyan pénzügyi eszközökkel, mint a swapok és opciók.
• Ken Lay és Rich Kinder felveszi Jeff Skillinget a McKinsey & cégtől, hogy legyen az Enron Gas Services, az Enron “gázbankja” vezérigazgatója. Az Enron Gas Services végül Enron Capital and Trade Resources (ECT) néven alakul át.
• Jeff Skilling felveszi Andrew Fastow-t a bankszektorból; ő számviteli igazgatóként kezd, és gyorsan emelkedik az ECT ranglétráján belül

1991Szerkesztés

• Az Enron bevezeti a piaci értéken alapuló számviteli gyakorlatot, a bevételt és az eszközök értékét a pótlási költségen mutatja ki
• Rebecca Mark lesz az Enron Development Corp. elnöke és vezérigazgatója, a nemzetközi piacokra való törekvésre létrehozott egység
• Andy Fastow megalapítja az elsőt a sok mérlegen kívüli, törvényes célú partnerség közül. Később a mérlegen kívüli partnerségek és tranzakciók a pénzveszteséget okozó vállalkozások elrejtésének és a jövedelemjelentések felgyorsításának módjává válnak.

1992Edit

• Az Enron felvásárolja a Transportadora de Gas del Sur-t

1991-2000Edit

A 90-es évek folyamán az Enron néhány olyan változtatást eszközölt az üzleti tervében, amelyek jelentősen javították a vállalat vélt nyereségességét. Először is, az Enron nagymértékben befektetett a tengerentúli eszközökbe, különösen az energiába. A másik jelentős változás az volt, hogy fokozatosan átállt az energiatermelőről egy olyan vállalatra, amely inkább befektetési vállalkozásként, néha pedig fedezeti alapként működött, és az általa forgalmazott termékek árréséből termelte a nyereséget. Ezekkel a termékekkel a Gas Bank koncepción keresztül kereskedtek, amelyet ma már Enron Finance Corp.-nak hívnak, és amelyet Skilling vezetett.

Működés kereskedő cégkéntSzerkesztés

A földgázzal kereskedő Gas Bank sikerével Skilling az Enron Capital & Trade nevű részlegének látókörét kívánta bővíteni. Skilling 1990-ben felvette Andrew Fastow-t, hogy segítsen ebben.

Belépés a kiskereskedelmi energiapiacraSzerkesztés

Az 1992-es energiapolitikai törvény értelmében a Kongresszus 1994-ben engedélyezte az államoknak, hogy deregulálják a villamosenergia-szolgáltatóikat, így azok megnyílhattak a verseny előtt. Kalifornia volt az egyik ilyen állam, amely ezt megtette. Az Enron, látva a lehetőséget az emelkedő árakban, lelkesen ugrott be a piacra. 1997-ben az Enron felvásárolta a Portland General Electric-et (PGE). Bár ez egy oregoni közműszolgáltató volt, megvolt a lehetősége, hogy elkezdje kiszolgálni a hatalmas kaliforniai piacot, mivel a PGE szabályozott közműszolgáltató volt. Az Enron új részlege, az Enron Energy 1998-tól kezdődően azzal fokozta erőfeszítéseit, hogy kedvezményeket kínált a potenciális kaliforniai ügyfeleknek, ha korábbi szolgáltatójukról az Enronra váltanak áramszolgáltatót. Az Enron Energy elkezdett földgázt is értékesíteni az ohiói ügyfeleknek és szélenergiát Iowában. A vállalat azonban 1999-ben befejezte kiskereskedelmi törekvéseit, és csak nagykereskedelmi energiát kínált, mivel kiderült, hogy évente több mint 100 millió dollárt költött.

AdatkezelésSzerkesztés

Amint az 1990-es években az üvegszálas technológia fejlődött, több vállalat, köztük az Enron, úgy próbált pénzt keresni, hogy “alacsonyan tartotta a folyamatos hálózati költségeket”, ami úgy történt, hogy saját hálózattal rendelkezett. 1997-ben az Enron leányvállalata, a FirstPoint Communications, Inc., a Williams Communications Group, Inc. és a Touch America által alapított FTV Communications LLC. Az FTV 1380 mérföldes üvegszálas hálózatot épített ki Portland és Las Vegas között. 1998-ban az Enron épített egy épületet Las Vegas egy lepusztult részén, az E Sahara közelében, közvetlenül az országszerte technológiai vállalatoknak szolgáltatást nyújtó optikai kábelek “gerince” fölé építve. A helyszín képes volt “a Kongresszusi Könyvtár teljes állományát perceken belül a világ bármely pontjára” elküldeni, és “egész Kalifornia államba képes volt videót streamelni”. A helyszín a természeti katasztrófáktól is védettebb volt, mint az olyan területek, mint Los Angeles vagy a keleti part. A Wall Street Daily szerint “az Enronnak volt egy titka”: “a sávszélességgel úgy akart kereskedni, mint az olajjal, gázzal, villamos energiával stb. Elindított egy titkos tervet, hogy hatalmas mennyiségű üvegszálas átviteli kapacitást építsen ki Las Vegasban … mindez része volt az Enron tervének, hogy lényegében az internetet birtokolja”. Az Enron arra törekedett, hogy az összes amerikai internetszolgáltató az ő nevadai létesítményükre támaszkodjon a sávszélesség biztosítása érdekében, amelyet az Enron más árucikkekhez hasonló módon értékesítene.

2000 januárjában Kenneth Lay és Jeffrey Skilling bejelentették az elemzőknek, hogy megnyitják a kereskedelmet saját “nagysebességű üvegszálas hálózataikkal, amelyek az internetforgalom gerincét képezik”. A befektetők a bejelentést követően gyorsan vásárolták az Enron részvényeit, “ahogy akkoriban a legtöbb internethez kapcsolódó dolgot”, a részvények ára a 2000. januári 40 dollárról márciusban 70 dollárra emelkedett, és 2000 nyarán 90 dolláron tetőzött. Az Enron vezetői váratlan nyereségre tettek szert az emelkedő részvényárakból, 2000 és 2001 között összesen 924 millió dollár értékben adtak el részvényeket az Enron magas rangú alkalmazottai. Az Enron Broadband Services vezetője, Kenneth Rice maga 1 millió részvényt adott el, és ezzel mintegy 70 millió dollárt keresett. Mivel a meglévő üvegszálas kábelek ára a rendszer hatalmas túlkínálata miatt – a 40 millió mérföldnek csak 5%-a volt aktív vezeték – zuhant, az Enron megvásárolta az inaktív “sötét szálakat”, arra számítva, hogy alacsony áron megvásárolja őket, majd nyereséget termel, mivel az internetszolgáltatók egyre nagyobb igényt támasztanak a használatra, és az Enron arra számított, hogy a megszerzett sötét szálakat 20 éves szerződések keretében bérbe adja a szolgáltatóknak. Az Enron könyvelése azonban becslések alapján határozta meg, hogy mennyit érnek majd a “sötét szálak”, amikor “világítanak”, és ezeket a becsléseket alkalmazta az aktuális bevételekre, eltúlzott bevételeket írva a számláikhoz, mivel a tranzakciók még nem történtek meg, és nem lehetett tudni, hogy a kábelek valaha is aktívak lesznek-e majd. Az Enron más energiavállalatokkal folytatott kereskedelme a szélessávú piacon belül az Enron kísérlete volt arra, hogy nagy távközlési vállalatokat, például a Verizon Communications-t is becsalogassa a szélessávú rendszerébe, hogy saját új piacot hozzon létre.

2001 második negyedévére az Enron Broadband Services már veszteségekről számolt be. 2001. március 12-én törölték az Enron és a Blockbuster Inc. között tervezett 20 éves szerződést, amely szerint az Enron kapcsolatain keresztül filmeket közvetítettek volna igény szerint, és az Enron részvényei a 2001. február közepi 80 dollárról 60 dollár alá estek az üzlet meghiúsulását követő héten. A vállalatnak az az ága, amelyről Jeffrey Skilling “azt mondta, hogy végül 40 milliárd dollárral növeli majd az Enron részvényeinek értékét”, 2001-ben mindössze 408 millió dollár bevételt hozott az Enron számára, és a vállalat szélessávú üzletágát nem sokkal a 2001. júliusi csekély második negyedévi eredményről szóló jelentés után bezárták.

Az Enron csődjét követően a távközlési részesedéseket “fillérekért” adták el. 2002-ben Rob Roy, a Switch Communications tulajdonosa megvásárolta az Enron nevadai létesítményét egy árverésen, amelyen csak Roy vett részt. Az Enron “üvegszálas tervei annyira titkosak voltak, hogy kevesen tudtak az árverésről”. A létesítményt mindössze 930 000 dollárért adták el. Az eladást követően a Switch “a világ legnagyobb adatközpontjának” irányításával terjeszkedett.

Tengerentúli terjeszkedésSzerkesztés

A fúzió után stabilitást látó Enron 1991-ben a tengerentúlon kezdett új lehetséges energetikai lehetőségek után kutatni. Az Enron első ilyen lehetősége egy kapcsolt energiatermelést alkalmazó földgázerőmű volt, amelyet a vállalat az Egyesült Királyságban, Teesside-ban épített. Az erőmű olyan nagy volt, hogy több mint 1875 megawattos kapacitásával az Egyesült Királyság villamosenergia-szükségletének 3%-át is képes volt előállítani. Az angliai sikert látva a vállalat Enron International (EI) néven fejlesztette és diverzifikálta eszközeit világszerte, amelynek élén a HNG korábbi vezetője, Rebecca Mark állt. 1994-re az EI portfóliója a Fülöp-szigeteken, Ausztráliában, Guatemalában, Németországban, Franciaországban, Indiában, Argentínában, a Karib-térségben, Kínában, Angliában, Kolumbiában, Törökországban, Bolíviában, Brazíliában, Indonéziában, Norvégiában, Lengyelországban és Japánban is tartalmazott eszközöket. A részleg az Enron nyereségének jelentős részévé vált, 1996-ban a nyereség 25%-át adta. Mark és az EI úgy vélte, hogy a vízipar lesz a következő piac, amelyet a hatóságok deregulálnak, és látva a lehetőségeket, a PGE-hez hasonlóan keresték a piacra lépés lehetőségeit.

1998-ban az Enron International 2,88 milliárd dollárért felvásárolta a Wessex Water-t. A Wessex Water egy új vállalat, az Azurix központi eszköze lett, amely más vízszolgáltatókra is terjeszkedett. Az Azurix 1999. júniusi ígéretes tőzsdei bevezetése után az Enron “több mint 1 milliárd dollár készpénzt szívott ki, miközben adóssággal terhelte meg” – írják Bethany McLean és Peter Elkind, a The Smartest Guys in the Room című könyv szerzői: The Amazing Rise and Scandalous Fall of Enron.:250 Emellett a brit vízügyi szabályozó hatóságok megkövetelték a Wessex-től, hogy 2000 áprilisától kezdve 12%-kal csökkentse díjait, és a közművek elöregedő infrastruktúrájának korszerűsítésére volt szükség, ami a becslések szerint több mint egymilliárd dollárba került.:255 2000 végére az Azurix üzemi nyeresége kevesebb mint 100 millió dollár volt, és 2 milliárd dollár adóssággal rendelkezett.:257 2000 augusztusában, miután az Azurix részvényei az eredményjelentést követően zuhanásba kezdtek,:257 Mark felmondott az Azurixnál és az Enronnál. Az Azurix eszközeit, beleértve a Wessexet is, végül az Enron eladta.

Félrevezető pénzügyi kimutatásokSzerkesztés

1990-ben Jeffrey Skilling, az Enron operatív igazgatója felvette Andrew Fastow-t, aki jól ismerte a fellendülőben lévő, liberalizált energiapiacot, amelyet Skilling ki akart használni. Fastow 1993-ban számos korlátolt felelősségű, különleges célú társaságot kezdett létrehozni, ami az energiaiparban bevett üzleti gyakorlat volt. Ez azonban azt is lehetővé tette az Enron számára, hogy egyes kötelezettségeit átruházza úgy, hogy azok ne jelenjenek meg a könyvelésében, ami lehetővé tette számára, hogy fenntartsa robusztus és általában növekvő részvényárfolyamát, és így megőrizze kritikus befektetési besorolású hitelminősítését.

Az Enron eredetileg villamos energia és földgáz továbbításával és elosztásával foglalkozott az Egyesült Államokban. A vállalat erőműveket és csővezetékeket fejlesztett, épített és üzemeltetett, miközben világszerte jogi szabályokkal és más infrastruktúrákkal foglalkozott. Az Enron nagy földgázvezeték-hálózat tulajdonosa volt, amely parttól partig és határtól határig húzódott, beleértve a Northern Natural Gas, a Florida Gas Transmission, a Transwestern Pipeline vállalatot és a kanadai Northern Border Pipeline-ban való partnerséget. Kalifornia, New Hampshire és Rhode Island államok 1996 júliusára, amikor az Enron a Portland General Electric Corporation felvásárlására tett ajánlatot, már elfogadták az áramszolgáltatás deregulációjáról szóló törvényeket. 1998 folyamán az Enron megkezdte tevékenységét a vízágazatban, létrehozva az Azurix Corporationt, amelyet 1999 júniusában részben bevezettek a New York-i tőzsdére. Az Azurixnak nem sikerült sikeresnek lennie a vízközművek piacán, és az egyik nagy koncessziója, Buenos Airesben, nagymértékű pénzveszteség volt.

Az Enron nagyrészt a marketingnek, a promóciós erőnek és a magas részvényárfolyamának köszönhetően gazdagodott meg. Az Enront a Fortune magazin hat egymást követő évben, 1996 és 2001 között “Amerika leginnovatívabb vállalatának” nevezte. A Fortune 2000-ben felkerült a “100 legjobb vállalat Amerikában, ahol érdemes dolgozni” listájára, és irodái lenyűgözően fényűzőek voltak. Az Enront sokan, köztük a szakszervezetek és a munkavállalók is, úgy üdvözölték, mint egy összességében nagyszerű vállalatot, amelyet a nagy hosszú távú nyugdíjakért, a dolgozóknak nyújtott juttatásokért és a rendkívül hatékony vezetésért dicsértek egészen a vállalati csalás leleplezéséig. Az első elemző, aki megkérdőjelezte a vállalat sikertörténetét, Daniel Scotto, a BNP Paribas energiapiaci szakértője volt, aki 2001 augusztusában Enron: All stressed up and no place to go címmel jegyzetet adott ki, amelyben az Enron részvények eladására buzdította a befektetőket, bár ő csak a részvényre vonatkozó ajánlását változtatta “vásárlásról” “semlegesre”.

Amint később kiderült, az Enron számos nyilvántartott eszköze és nyeresége felfújt vagy akár teljesen csalárd és nem létező volt. A csalárd nyilvántartások egyik példája 1999-ben történt, amikor az Enron megígérte, hogy kamatokkal együtt visszafizeti a Merrill Lynch befektetését, hogy nyereséget mutasson ki a könyveiben. Az adósságokat és veszteségeket “offshore” alapítású szervezetekbe helyezték, amelyek nem szerepeltek a vállalat pénzügyi kimutatásaiban, és más kifinomult és titkos pénzügyi tranzakciókat használtak az Enron és a kapcsolt vállalatok között, hogy a veszteséges szervezeteket eltüntessék a vállalat könyveiből.

A vállalat legértékesebb eszközét és a becsületes jövedelem legnagyobb forrását, az 1930-as évekbeli Northern Natural Gas vállalatot végül megvásárolta egy omahai befektetőcsoport, amely visszahelyezte a központját Omahába; ez ma Warren Buffett Berkshire Hathaway Energy nevű vállalatának egysége. Az NNG-t a Dynegy Corporation 2,5 milliárd dolláros tőkeinjekciójának biztosítékaként hozták létre, amikor a Dynegy az Enron felvásárlását tervezte. Amikor a Dynegy alaposan megvizsgálta az Enron pénzügyi nyilvántartását, visszautasította az üzletet, és elbocsátotta vezérigazgatóját, Chuck Watsont. Az új elnök-vezérigazgató, a néhai Daniel Dienstbier egy időben az NNG elnöke és az Enron vezetője volt, és Ken Lay kényszerítette ki az Enronból. Dienstbier Warren Buffett ismerőse volt. Az NNG jelenleg is nyereséges.