Plowback Ratio

Co to jest Plowback Ratio?

Plowback Ratio jest wskaźnikiem analizy fundamentalnej, który mierzy, jak wiele zysków jest zatrzymywanych po wypłaceniu dywidendy. Jest on najczęściej określany jako wskaźnik zatrzymania. Przeciwna metryka, mierząca ile dywidend jest wypłacanych jako procent zarobków, jest znana jako wskaźnik wypłaty.

Formuła dla wskaźnika plowback jest

Współczynnik plowback jest obliczany przez odjęcie ilorazu rocznych dywidend na akcję i zysku na akcję (EPS) od 1. Z drugiej strony, można go obliczyć, określając resztę funduszy po obliczeniu wskaźnika wypłaty dywidendy.

Współczynnik zatrzymania}==frac{tekst{Dochód netto} -\Dywidendy}}{}Retention Ratio= Dochód netto – Dywidendy

W przeliczeniu na jedną akcję, wskaźnik zatrzymania można wyrazić jako:

1-Dywidenda na akcjęEPS1->1-EPSDywidenda na akcję

Na przykład spółka, która wykazuje 10 USD zysku na akcję EPS i 2 USD dywidendy na akcję, będzie miała wskaźnik wypłaty dywidendy na poziomie 20% i wskaźnik plowback na poziomie 80%.

Co mówi Ci wskaźnik zwrotu z inwestycji?

Stosunek plowback jest wskaźnikiem tego, ile zysku jest zatrzymywane w firmie, a nie wypłacane inwestorom. Młodsze firmy mają tendencję do posiadania wyższych wskaźników zwrotu z inwestycji. Te szybciej rozwijające się firmy są bardziej skoncentrowane na rozwoju działalności. Bardziej dojrzałe firmy nie są tak zależne od reinwestowania zysków w celu rozszerzenia działalności. Wskaźnik ten wynosi 100% dla spółek, które nie wypłacają dywidend i wynosi zero dla spółek, które wypłacają cały swój dochód netto w formie dywidendy.

Użycie wskaźnika plowback jest najbardziej przydatne przy porównywaniu firm w ramach tej samej branży. Różne rynki wymagają odmiennego wykorzystania zysków. Na przykład, nie jest rzadkością, że spółki technologiczne mają wskaźnik zwrotu z inwestycji równy 1 (czyli 100%). Wskazuje to, że nie są wydawane dywidendy, a wszystkie zyski są zatrzymywane na rozwój firmy.

Stosunek zwrotu z zysku reprezentuje część zatrzymanych zysków, które potencjalnie mogą być dywidendami. Wyższe wskaźniki zatrzymania wskazują na przekonanie kierownictwa o okresach wysokiego wzrostu i korzystnych warunkach gospodarczych. Niższe obliczenia wskaźnika plowback wskazują na ostrożność w przyszłych możliwościach rozwoju biznesu lub zadowolenie z obecnych zasobów gotówki.

Preferencje inwestorów

Stosunek plowback jest użyteczną metryką dla określenia, w co inwestują firmy. Inwestorzy preferujący wypłaty gotówkowe unikają spółek o wysokim wskaźniku plowback. Jednakże, spółki o wyższym wskaźniku plowback mogą mieć większe szanse na zyski kapitałowe, osiągnięte poprzez wzrost cen akcji w trakcie rozwoju organizacji. Inwestorzy postrzegają stabilne obliczenia wskaźnika zwrotu z inwestycji jako wskaźniki bieżącego stabilnego podejmowania decyzji, które mogą pomóc w kształtowaniu przyszłych oczekiwań.

Wskaźnik ten jest zazwyczaj wyższy w przypadku spółek wzrostowych, które doświadczają szybkiego wzrostu przychodów i zysków. Spółka wzrostowa woli przeznaczać zyski z powrotem na swoją działalność, jeżeli uważa, że może wynagrodzić swoich akcjonariuszy poprzez zwiększanie przychodów i zysków w szybszym tempie, niż mogliby to osiągnąć inwestując wpływy z dywidendy.

Wpływ kierownictwa

Ponieważ kierownictwo określa kwotę dywidendy do wyemitowania, kierownictwo ma bezpośredni wpływ na wskaźnik plowback. Alternatywnie, obliczenie wskaźnika zwrotu z zysku wymaga zastosowania EPS, na który wpływa wybór metody rachunkowości przez spółkę. W związku z tym na wskaźnik plowback duży wpływ ma tylko kilka zmiennych w ramach organizacji.

Przykład wskaźnika plowback

Na przykład 29 listopada 2017 r. firma The Walt Disney Company zadeklarowała półroczną dywidendę gotówkową w wysokości 0,84 USD za akcję dla akcjonariuszy z rekordem Dec. W roku obrotowym zakończonym 30 września 2017 r. EPS spółki wynosił 5,73 USD. Wskaźnik zwrotu (zatrzymania) wynosi zatem 1 – (0,84 USD / 5,73 USD) = 0,8534, czyli 85,34%.

Stosunek zatrzymania jest pojęciem odwrotnym do wskaźnika wypłaty dywidendy. Wskaźnik wypłaty dywidendy ocenia procent wypracowanych zysków, które firma wypłaca swoim akcjonariuszom. Oblicza się go po prostu jako dywidendę na akcję podzieloną przez zysk na akcję (EPS). Używając powyższego przykładu Disneya, wskaźnik wypłaty wynosi $0,84/$5,73 = 14,66%. Jest to intuicyjne, ponieważ wiesz, że firma zatrzymuje wszystkie pieniądze, których nie wypłaca. Z całkowitego dochodu netto w wysokości 8,98 miliarda dolarów, Disney wypłaci 14,66% i zatrzyma 85,34%.