Odinioară, obligațiunile la purtător promiteau un anonimat complet investitorilor din întreaga lume, dar represiunile guvernamentale au făcut ca acestea să fie practic inexistente în SUA. Totuși, obligațiunile la purtător joacă un rol semnificativ în finanțele globale și în cultura populară.
Investiții anonime
Obligațiunile la purtător sunt obligațiuni care nu sunt înregistrate pe numele niciunui proprietar. În schimb, cel care „poartă” (sau are în posesie) o obligațiune este proprietarul. Cunoscute și sub numele de obligațiuni cu cupon, obligațiunile la purtător prezintă cupoane pe care deținătorii de obligațiuni le îndepărtează și le prezintă pentru plata dobânzii.
Obligațiunile la purtător datează cel puțin din 1648, deși, fără îndoială, erau folosite și înainte de această dată. În SUA, ele au câștigat popularitate în perioada Războiului Civil, deoarece costurile de reconstrucție au solicitat resursele guvernamentale. Începând de acum, obligațiunile la purtător sunt practic inexistente în SUA, deși există excepții limitate.
Pentru că obligațiunile la purtător nu au un proprietar înregistrat, nu există nicio înregistrare despre cine cumpără obligațiunile, dacă sau când sunt vândute și cine încasează plățile dobânzilor. În schimb, cele mai multe obligațiuni noi sunt „înregistrate”, iar instituțiile financiare raportează proprietatea și plățile dobânzilor către oficialii guvernamentali. De exemplu, atunci când obțineți dobândă de la un cont de economii sau de la o obligațiune înregistrată, instituția dvs. notifică Fiscul cu privire la câștigurile dvs.
Atractivitatea anonimatului: Anonimatul obligațiunilor la purtător le-a făcut, din punct de vedere istoric, atractive din mai multe puncte de vedere:
- Ascunderea activelor și a veniturilor a fost relativ ușoară cu obligațiunile la purtător. Neexistând o evidență a achizițiilor și vânzărilor, este ușor să muți bani și să stochezi avere. Certificatele de obligațiuni fizice aveau valori nominale ridicate (de la 5.000 de dolari până la peste 1 miliard de dolari), ceea ce făcea ușor de dus sume substanțiale în străinătate și de obținut venituri semnificative. Evaziunea fiscală era, de asemenea, relativ ușoară, deoarece persoanele fizice puteau stoca bani în obligațiuni în loc de conturi financiare obișnuite – și să câștige dobânzi.
- Spălarea banilor a fost o problemă cu obligațiunile la purtător. Pentru a reduce criminalitatea, autoritățile de reglementare se bazează pe urme de hârtie (sau înregistrări electronice). Dar obligațiunile la purtător fac posibilă predarea de miliarde de dolari într-un pachet relativ mic. Banii pot fi ulterior reintroduși în sistemul financiar de la o sursă care pare legitimă.
- Furtul și falsificarea sunt tentante deoarece obligațiunile la purtător sunt, în esență, la un pas distanță de numerar. Hoții care au furat obligațiuni la purtător ar putea să răscumpere obligațiunile și să cheltuiască încasările cu un risc mic de a fi prinși. Într-adevăr, mai multe intrigi de film se concentrează pe furtul de obligațiuni la purtător. De exemplu, filmul de acțiune „Die Hard” din 1988 prezintă hoți care fură 640 de milioane de dolari în obligațiuni la purtător în doar câteva genți. Mai mult, obligațiunile la purtător false oferă o oportunitate pentru tipografii pricepuți de a transforma hârtia fără valoare în bani adevărați.
Pentru investitorii care nu au nevoie să ascundă activele și veniturile, obligațiunile la purtător au acum puține avantaje. Dacă acestea sunt furate, nu există nicio modalitate de a vă recupera banii. Dezastrele naturale și incendiile pot provoca, de asemenea, pierderi semnificative. Prin urmare, este înțelept să depozitați obligațiunile la purtător în cutii de valori și în alte locații protejate (cu pază, atenuare a incendiilor, protecție împotriva uraganelor etc.). Dar probabil că este mai sigur ca o instituție financiară cu copii de rezervă redundante a datelor să urmărească electronic proprietatea dumneavoastră.
Reglementările din SUA limitează obligațiunile la purtător
The Tax Equity and Fiscal Responsibility Act of 1982 (TEFRA) a pus efectiv capăt obligațiunilor la purtător pentru cetățenii americani. TEFRA a eliminat beneficii fiscale semnificative – și a introdus sancțiuni pentru utilizarea obligațiunilor la purtător. Pentru o vreme, emitenții americani au putut oferi în continuare obligațiuni la purtător investitorilor străini, dar legislația mai recentă a limitat capacitatea lor de a face acest lucru.
Puteți cumpăra în continuare obligațiuni la purtător? Pentru majoritatea cetățenilor americani, cumpărarea de obligațiuni la purtător este nepractică. Emitenții din alte țări pot folosi în continuare obligațiuni la purtător și le puteți cumpăra, dar este posibil să fie ilegal să le folosiți în mod anonim. Este posibil ca IRS și alte agenții să vă ceară să informați guvernul SUA cu privire la deținerile dumneavoastră. Mai mult, cumpărarea de obligațiuni prezintă riscuri semnificative, inclusiv riscul de a nu fi plătit (default) și riscul de furt. Instrumentele care facilitează spălarea de bani și evaziunea fiscală vă pot aduce probleme pe care nu doriți să le aveți. În plus, obligațiunile la purtător moderne emise de națiunile dezvoltate pot avea condiții mai puțin favorabile decât obligațiunile nominative.
Mecanica obligațiunilor la purtător
Obligațiunile la purtător, ca și alte obligațiuni, sunt instrumente de datorie. Guvernele, întreprinderile și alte organizații emit obligațiuni pentru a strânge bani, pe care îi folosesc pentru a finanța operațiunile și creșterea.
Când cineva cumpără o obligațiune, „împrumută” bani emitentului. La fel ca și banca sau creditorul ipotecar, aceștia sunt răsplătiți în două moduri (presupunând că emitentul obligațiunilor nu intră în incapacitate de plată):
- Returnarea principalului: Obligațiunile au o dată de scadență la care cumpărătorul își primește investiția inițială. În cazul obligațiunilor la purtător, deținătorul de obligațiuni răscumpără obligațiunea prin prezentarea hârtiei pe care este imprimată obligațiunea. În unele cazuri, obligațiunile sunt „chemate” înainte de data scadenței, moment în care plata dobânzii încetează, iar deținătorul de obligațiuni răscumpără anticipat. Cu toate acestea, deoarece obligațiunile la purtător nu sunt înregistrate, cumpărătorii ar putea să nu știe când sunt chemate obligațiunile la purtător.
- Plata dobânzii: Emitenții plătesc dobânda periodic (anual, de exemplu). Obligațiunile la purtător au cupoane atașate pentru fiecare plată a dobânzii. Pentru a încasa plățile, deținătorii de obligațiuni înlătură un cupon și îl prezintă emitentului de obligațiuni (sau „taie cupoanele”).
.