Algoritmer behöver inte vara komplexa
Redan efter college började jag min handelskarriär på en elektronisk hedgefond på Wall Street. Flera vänner presenterade trading för mig som en mer disciplinerad version av r/wallstreetbets som faktiskt gav pengar. Efter att ha misslyckats med flera inledande intervjuer hade jag turen att få ett jobb på ett toppföretag med liknande företag som Jane Street, Optiver och IMC.
På min första dag blev jag genast fast.
Min primära roll där var att vara en market maker. För att förklara detta kan du föreställa dig att du är en handlare. Anta att du vill köpa en vara, till exempel ett äpple. Du skulle behöva hitta en äppelsäljare och komma överens om ett rättvist pris. Marknadsmäklare är de mellanhänder som skippar denna interaktion genom att alltid vara villiga att köpa eller sälja till ett visst pris.
I finansjargong kallas detta att tillhandahålla likviditet till de finansiella börserna. Vid varje given tidpunkt bör du vara säker på att kunna likvidera din position mot kontanter. För att ge en känsla av skala behandlas tiotals biljoner dollar genom dessa företag varje år.
Min tid som handlare har varit en av de mest omvälvande perioderna i mitt liv. Den har inte bara lärt mig en hel del teknisk kunskap, utan den har också format mig till att vara en självgående, oberoende tänkare och hårt arbetande person. Jag rekommenderar starkt alla som älskar problemlösning att ge trading en chans. Du behöver inte ha en matematisk eller finansiell bakgrund för att komma in.
Handelskulturen är analog med professionell idrott. Det är ett nollsummespel där det finns en klart definierad vinnare och förlorare – antingen tjänar eller förlorar du pengar. Detta innebär att både din ersättning och din anställningstrygghet är starkt beroende av dina prestationer. För den som är nyfiken är den grova fördelningen av en handlares ersättning baserat på prestation en tiondel av NBA:s årslön.
Det finns en mystik kring trading i populärmedia på grund av abstraktionen av komplicerade kvantitativa modeller. Jag kommer att belysa några av de grundläggande principer som är rotade i alla handelsstrategier, och hur de kan tillämpas på dig.
Arbitrage
Ett sätt för näringsidkare att tjäna pengar är genom ett arbitrage eller en riskfri handel. Anta att du kan köpa ett äpple av Sam för 1 dollar och sedan sälja ett äpple till Megan för 3 dollar. En rationell person skulle organisera båda delarna av dessa affärer för att vinna 2 dollar riskfritt.
Arbitrage förekommer inte bara på finansmarknaderna. Den populära e-handelsstrategin drop-shipping är en form av arbitrage. Anta att du hittar ett stativ som säljs på AliExpress för 10 dollar. Du skulle kunna lista samma stativ på Amazon för 20 dollar. Om någon köper från dig kan du helt enkelt köpa stativet från AliExpress och ta hem en fin vinst på 10 dollar.
Det samma kan tillämpas på garageförsäljning. Om du hittar ett baseballkort för 2 dollar som har ett senaste försäljningspris på EBay på 100 dollar har du möjlighet att tjäna 98 dollar. Naturligtvis är detta inte ett perfekt arbitrage eftersom du står inför risken att hitta en köpare, men uppsidan gör detta värt det.
Positivt förväntat värde satsningar
Ett annat sätt för näringsidkare att tjäna pengar liknar det sätt på vilket ett kasino staplar oddsen till sin fördel. Tänk dig att du slår ett rättvist mynt. Om det landar på krona vinner du 3 dollar och om det landar på klave förlorar du 1 dollar. Om du kastar myntet bara en gång kan du ha otur och förlora dollarn. På lång sikt förväntas du dock göra en positiv vinst på 1 dollar per myntkastning. Detta kallas för en satsning med positivt förväntat värde. Över en period av miljontals transaktioner är du nästan garanterad att göra en vinst.
Denna exakta princip är anledningen till att du aldrig ska spela på casinospel som roulette. Dessa spel är alla satsningar med negativt förväntat värde, vilket garanterar att du förlorar pengar på lång sikt. Naturligtvis finns det undantag från detta, till exempel poker eller korträkning i black jack.
Nästa gång du går in på ett kasino, gör en mental anteckning för att observera de sätt på vilka det är utformat för att hålla dig där så länge som möjligt. Lägg märke till bristen på fönster och de labyrintliknande konfigurationer. Till och med de fria dryckerna och det billiga boendet är alla en fars för att hålla dig kvar där.
Relativ prissättning
Relativ prissättning är en bra strategi att använda när det finns två produkter som har tydliga orsakssamband. Låt oss tänka på ett äpple och en kartong äppeljuice. Anta att det finns ett orsakssamband där kartongen alltid är 9 dollar dyrare än äpplet. Äpplet och kartongen handlas för närvarande till 1 dollar respektive 10 dollar.
Om priset på äpplet stiger till 2 dollar återspeglas priset inte omedelbart på kartongen. Det kommer alltid att finnas en tidsfördröjning. Det är också viktigt att notera att det inte finns något sätt för oss att avgöra om äpplet handlas till rättvist värde eller om det är överprissatt. Så hur kan vi dra nytta av denna situation?
Om vi köper kartongen för 10 dollar och säljer äpplet för 2 dollar har vi i princip köpt ”spridningen” för 8 dollar. Spridningen är rättvist värderad till 9 dollar på grund av orsakssambandet, vilket innebär att vi har tjänat 1 dollar. Anledningen till att högfrekvenshandelsföretag fokuserar så mycket på latenstid i nanosekunder är för att vara först med att fånga upp dessa relativa felvärderingar.
Detta är ryggraden för delta one-strategier. Vanliga par som handlas mot varandra inkluderar ETF:er och deras omvända motsvarighet, ett visst lager mot en ETF som innehåller lagret, eller syntetiska optionsstrukturer.
Korrelationer
Korrelationer är ömsesidiga kopplingar mellan två saker. När de utvecklas i samma riktning sägs de ha en positiv korrelation, och vice versa gäller för negativa korrelationer. Ett populärt exempel på positiv korrelation är antalet hajattacker med antalet glassförsäljningar. Det är viktigt att notera att hajattacker inte orsakar glassförsäljning.
Ofta finns det ingen intuitiv anledning till vissa korrelationer, men de fungerar ändå. Den legendariska Renaissance Technologies sållade igenom petabyte av historiska data för att hitta lönsamma signaler. Till exempel tenderade bra morgonväder i en stad att förutsäga en uppåtgående rörelse på dess börs. Man kunde teoretiskt sett köpa aktier vid öppningen och sälja vid middagstid för att göra en vinst.
Ett viktigt råd är att bortse från alla småhandlare som säljer en kurs till dig och hävdar att de har ett system. Dessa är alla bedrägerier. I bästa fall är det botten av signaler som knappast är lönsamma efter transaktionskostnader. Det är också osannolikt att du har systemets latenstid, handelserfarenhet eller forskningskapacitet för att göra detta på egen hand. Det är möjligt, men mycket svårt.
Mean reversions
En annan vanlig strategi som handlare förlitar sig på är mean reversion-trender. I optionsvärlden är det primära fokuset att köpa volatilitet när den är billig jämfört med historiska värden, och vice versa. Att köpa optioner är i huvudsak synonymt med att köpa volatilitet. Naturligtvis är det inte så enkelt så gå inte och satsa dina besparingar på Robinhood med hjälp av denna strategi.
För de flesta människor är den mest tillämpbara mean reversion-trenden räntorna. Dessa tenderar att fluktuera upp och ner beroende på om centralbankerna vill stimulera sparande eller utgifter. Eftersom de globala räntorna är nära noll eller negativa kan det vara en bra idé att låsa in denna låga ränta för dina bolån. Återigen, rådgör med en finansiell rådgivare innan du gör något.
Jag skriver varje söndag på min personliga blogg om vad jag lärt mig på Wall Street – främst när det gäller handel, investeringar och beslutsfattande.
Följ mig på Twitter för att få bitska lärdomar och uppdateringar.
Nedan följer några av mina mest populära inlägg:
Handlar du eller spelar du? – 35,000+ Läsningar
5 kvantitativa strategier som används av Wall Street Quants – 15,000+ Läsningar
Is Bitcoin’s Upside Really $1,000,000? – 5,000+ Läsningar