Foto af Enoch Hsiao på Unsplash
Med 126 måneder er USA inde i den længste økonomiske ekspansion i historien og slår dermed rekorden på 120 måneder med økonomisk vækst fra marts 1991 til marts 2001.
Længden af den økonomiske ekspansion betyder ikke, at denne økonomiske ekspansion skal slutte, eller at en kommende recession skal være større end normalt. Det betyder heller ikke, at investorerne skal gå ud af markederne. Den næstlængste økonomiske ekspansion var ledsaget af No-Bear Bull Market i 1990’erne. I denne periode var der flere korrektioner, hvor markedet faldt mere end 5 %, men mindre end de 20 %, der kræves for at være et bear market.
Og selv om dette er den længste økonomiske ekspansion, er det også en af de langsomste økonomiske ekspansioner med en gennemsnitlig årlig vækst i bruttonationalproduktet (BNP) på kun 2,3 %. Dette til sammenligning med væksten på 3,6 % i 1990’erne og 4,3 % i 1980’erne.
Her er to grafer fra J.P. Morgans kvartalsvise Guide to the Markets, der viser længden og styrken af de økonomiske ekspansioner.
J.P. Morgan’s quarterly Guide to the Markets
Recessioner sker jævnligt. Mellem 1929 og 2008 havde USA 14 recessioner. Det svarer i gennemsnit til en recession hvert 5,6. år. Selv hvis man kunne have forudset hver eneste recession, ville det have været en katastrofal investeringsstrategi at springe ud af markederne hvert 5,6 år.
Derimod er recessioner ikke katastrofale. I gennemsnit varer de kun omkring 15 måneder.
Her er en længere historisk graf fra en CNBC-artikel . skrevet juli 2019, da ekspansionen først slog den tidligere rekord.
CNBC-artikel
I de seneste tider har de økonomiske ekspansioner haft tendens til at vare længere.
Mange investorer sælger aktier og går til kontanter ved det, de anser for at være tegn og signaler på en recession eller et fald på markedet. Der er ofte tale om falske signaler som f.eks. det nærmest bear market i december 2018 eller den inverterede rentekurve i marts 2019. Hvis man gik til kontanter i et af disse tilfælde, ville man være gået glip af et utroligt indbringende år, hvor markederne vokser sandsynligvis mere, end de vil falde i en eventuel kommende korrektion.
En lang ekspansion er ikke noget at frygte. Vi mener, at det er bedre at bevare roen og forblive investeret end at forsøge at hoppe ind og ud og time markederne.
Foto af Enoch Hsiao på Unsplash
Følg mig på Twitter eller LinkedIn. Se mit websted eller nogle af mine andre værker her.