Japans statsgæld
Japans statsgæld består af de penge, som landets centralregering, der har sit hovedsæde i Tokyo, skylder landet.
Den gæld, som landets lokale regeringer har, regnes ikke med som en del af landets statsgæld.
Andre forpligtelser, der ikke tælles med, omfatter garantier for andre myndigheders gæld, pensionsforpligtelser og ubetalte regninger.
I henhold til IMF var Japans statsgæld i forhold til BNP 198,44 % i 2018. Det er et fald på 37,56 % fra 236 % i 2017, hvilket stadig gør det til den næsthøjeste statsgæld i verden sammenlignet med nationalindkomsten i 2018.
IMF’s tal viser nu et tårnhøjt BNP-deputationsforhold på 266,2 %.
Andre fakta om Japans statsgæld
Hvilke fakta bør du vide om Japans statsgæld?
- Du kunne vikle 1-dollarsedler rundt om Jorden 38.635 gange med gældsbeløbet.
- Hvis du lægger 1-dollarsedler oven på hinanden, ville de danne en bunke på 1 083 900 km, eller 673 504 miles høj.
- Det svarer til 2,82 rejser til Månen.
Hvordan blev Japans statsgæld så stor?
Historien om Japans statsgæld, og hvordan regeringen forvalter den, er af stor interesse for økonomer verden over.
Det skyldes, at landet stod over for en alvorlig finanskrise i 1980’erne, og den måde, som regeringen kom ud af denne bekymrende periode, tjente som model for de udviklede lande i verden, da finanskrisen i 2008 indtraf.
Datoer i Japan fungerer efter et andet system end i resten af verden. I denne vejledning skal datoer fra den vestlige verden anvendes i stedet for det indfødte japanske system.
Hvor høj er den nuværende BNP-gældskvote?
En gældskvote på 198,44% kan virke høj, men det er ikke den højeste, som Japan nogensinde har haft. Under Anden Verdenskrig gik imperiet ekstremt langt for at finansiere sin krigsindsats.
Det resulterede i en offentlig gældskvote i forhold til BNP på 260% i 1944.
Læs mere om Japans økonomi i vores økonomiske oversigt over Japan. Vi diskuterer topimport, eksport, samlet BNP, BNP pr. indbygger, og hvordan landet rangerer globalt i handel.
Trods en allerede forkrøblende gæld skubbede regeringen endnu flere obligationer ud på markedet. De vurderede korrekt, at en devaluering af valutaen efter krigen og en øget inflation ville udhule statsgælden.
Hvordan påvirkede udhulingen af statsgælden de udenlandske indtægter?
På samme tid gjorde en merkantilistisk handelspolitik det muligt for regeringen at øge landets indtægter i udenlandsk valuta, som ikke udhuledes i værdi så hurtigt som yenen.
Afvikling af statsgælden med inflation blev en klassisk regeringsstrategi, som blev gennemført rundt om i verden med varierende succes.
Hvordan opstod 80’ernes og 90’ernes finanskriser i Japan?
En finanskrise i slutningen af 1980’erne og begyndelsen af 1990’erne kan direkte tilskrives regeringens manglende evne til at opsuge den overdrevne likviditet, der blev pumpet ind i økonomien i efterkrigstiden.
Selv om inflationen og store mængder statslig finansiering til udvikling bidrog til at udhule statsgælden som en procentdel af BNP, gjorde overskuddet af kapital lånene billige og skabte en boble i ejendomspriserne.
Det økonomiske miljø, som japanerne skabte i 1980’erne, kan ses gentaget i de overudbudte ejendomsmarkeder i vækstøkonomier som Kina og Brasilien.
Hvad skete der med Japans økonomi efter ejendomskrisen?
Da ejendomskrakket kom, blev landets banker insolvente, idet de havde overvurderede lån i deres regnskaber, som var bakket op af ejendomme, der blev ved med at falde i værdi.
Dette overskud af misligholdte lån forhindrede bankerne i at låne penge ud til nye virksomheder og standsede effektivt økonomien i dens spor.
Dermed steg statsgælden.
Da krisen i 2008 ramte, fortsatte Bank of Japan bare med sin likviditetsplan, og statsgælden blev endnu højere.
Dette mønster er nu blevet gentaget over hele verden og er blevet standardpolitikken for at genoplive en økonomi.
Hvem har ansvaret for Japans statsgæld?
Det er centralregeringens finansministerium (Zaimu-shō), der har til opgave at forvalte Japans berømte store statsgæld.
Og selv om gældsniveauet er bemærkelsesværdigt højt, har den japanske regering nogle fordele i forhold til andre stærkt gældsplagede nationer.
Den største del af gælden holdes inden for landets grænser, og det er derfor usandsynligt, at regeringen får problemer med at finansiere gælden, som er denomineret i yen.
Den japanske regering kan bare trykke sig ud af finansielle vanskeligheder, fordi den i modsætning til USA, Tyskland, Frankrig, Grækenland eller Italien ejer landets centralbank, Bank of Japan.
Typer af japanske statsobligationer
Finansministeriet tilbyder en række gældsinstrumenter til kommercielle investorer. Disse er samlet kendt som “japanske statsobligationer” (JGB’er), selv om en af dem faktisk er en “veksel”.”
Den japanske stats kortfristede finansiering finansieres ved salg af én type gældsinstrumenter, nemlig finansieringsveksler.
Finansieringsveksler omtales også af finansministeriet som “skatkammerbeviser” – en betegnelse, som internationale investorer vil være bekendt med.
Som alle typiske statslige skatkammerbeviser kan finansieringsveksler have en løbetid på op til et år minus en dag. Ministeriet udsteder statsgældsbeviser med en løbetid på 3 måneder, 6 måneder og 1 år (minus en dag).
Disse enheder betaler ikke renter, men de sælges med rabat og indløses til fuld pålydende værdi.
Hvilke langfristede gældsinstrumenter udsteder regeringen?
De langfristede gældsinstrumenter, som staten udsteder, er:
- Revenue Bonds/Straight Bonds
- Inflationsindekserede obligationer
- Obligationer med variabel rente
- JGB’er til private investorer
Hvad er Revenue Bonds?
Revenue Bonds er den klassiske “benchmark obligation”. Disse obligationer betaler en fast rente hvert år i hele instrumentets løbetid. Den rentesats, som disse obligationer betaler, er trykt på certifikatet.
Hvert år beregnes renten, deles i to halvdele og udbetales derefter i to halvårlige rater.
Indkomstobligationer udstedes med løbetider på 2, 5, 10, 20, 30 og 40 år. Regeringen afholder auktioner over obligationer med løbetider på 2 til 30 år en gang om måneden, og 40-årige obligationer auktioneres hvert kvartal.
Disse indfries til fuld pålydende værdi på forfaldsdatoen.
Hvordan fungerer inflationsindekserede obligationer?
Den inflationsindekserede obligation betegnes ofte som en JGBi. Den pålydende værdi af denne obligation stiger hvert år i takt med inflationen, men renten på obligationen forbliver den samme.
Men efterhånden som obligationens kapitalbeløb stiger, vil den faktiske rentebetaling stige, fordi den faste rente gradvist anvendes på en større pålydende værdi hvert år.
Den japanske regering tilbyder i øjeblikket kun JGBi med en løbetid på 10 år. Den inflationsrate, der anvendes på obligationen, beregnes som Ref-indekset for dagen efter Ref-indekset på udstedelsestidspunktet.
Hvornår kan JGBi miste mest værdi?
Husk, hvis Japans økonomi producerer en negativ inflationsrate (deflation), vil JGBi’s pålydende værdi falde.
Regeringen indførte et gulv for disse obligationer i 2013 for at forhindre, at obligationens endelige pålydende værdi er lavere end den oprindelige værdi.
Der findes dog stadig inflationsafhængige JGBi’er fra før 2013 på det sekundære marked.
Hvad er variabelt forrentede obligationer?
Den variabelt forrentede obligation udbetaler to gange om året på samme måde som en indtægtsobligation. Den sats, der udbetales hvert år, er Bank of Japans basisrente plus en procentdel, som er trykt på obligationen.
Finansministeriet udsteder kun disse obligationer med en løbetid på 15 år.
Alle ovennævnte kommercielle obligationer og også statsobligationer kan kun købes direkte fra finansministeriet på en auktion af registrerede godkendte forhandlere.
Andre forhandlere og offentligheden kan købe disse obligationer på det sekundære marked.
Hvem kan købe JGB-obligationer?
JGB’en for private investorer er en undtagelse fra reglen, fordi alle kan købe dem direkte fra regeringen. Disse obligationer udstedes i mindre enheder end de kommercielle obligationer og har løbetider på 3, 5 og 10 år.
Vær opmærksom på ikke at forveksle de japanske statsgaranterede obligationer med egentlige statsudstedte obligationer.
Det er ikke det samme. Det er obligationer udstedt af offentlige myndigheder, infrastrukturentreprenører, banker og sponsorer i industrien.
JGGB’er er garanteret af den japanske regering, men de er ikke reelt udstedt af regeringen, og de tæller ikke som en del af landets statsgæld.
Interesseret i handel med råvarer?
Start din forskning med anmeldelser af disse regulerede mæglere, der er tilgængelige i .
CFD’er er komplekse instrumenter og kommer med en høj risiko for at miste penge hurtigt på grund af gearing. <b>Mellem 53,00%-89,00% af detailinvestorkonti taber penge ved handel med CFD’er.</b> Du bør overveje, om du forstår, hvordan CFD’er fungerer, og om du har råd til at tage den høje risiko for at tabe dine penge.
Videre læsning
For at se de levende gældsure for nogle af Japans nabolande kan du tage et kig på vores gældsguides for Rusland og Sydkorea.
Vi har også økonomiske oversigter, hvor en nations BNP-statistik, den største import og den største eksport gennemgås. Se følgende vejledninger som eksempler:
- Slovakiets økonomi
- Mexikos økonomi
- Malaysias økonomi
- Indiens økonomi
- Hongkongs økonomi
- Kinas økonomi
- Kinas økonomi
- Cyperns økonomi