Introduction to Business

Rahoitusjohtajan tavoite

Miten talouspäälliköt voivat tehdä viisaita suunnittelu-, investointi- ja rahoituspäätöksiä? Talousjohtajan päätavoitteena on maksimoida yrityksen arvo omistajilleen. Julkisessa omistuksessa olevan yrityksen arvoa mitataan sen osakkeiden hinnalla. Yksityisen yrityksen arvo on hinta, jolla se voitaisiin myydä.

Maksimoidakseen yrityksen arvon talousjohtajan on otettava huomioon sekä lyhyen että pitkän aikavälin seuraukset yrityksen toimista. Voiton maksimointi on yksi lähestymistapa, mutta sen ei pitäisi olla ainoa. Tällainen lähestymistapa suosii lyhyen aikavälin voittojen saamista pitkän aikavälin tavoitteiden saavuttamisen sijaan. Entä jos erittäin teknisellä ja kilpaillulla alalla toimiva yritys ei tekisi lainkaan tutkimus- ja kehitystyötä? Lyhyellä aikavälillä voitot olisivat suuret, koska tutkimus- ja kehitystyö on hyvin kallista. Mutta pitkällä aikavälillä yritys saattaisi menettää kilpailukykynsä uusien tuotteiden puutteen vuoksi.

Tämä pätee yrityksen koosta tai elinkaarensa vaiheesta riippumatta. Corningissa, yli 160 vuotta sitten perustetussa yrityksessä, johto uskoo pitkän aikavälin näkökulmaan eikä hallinnoi neljännesvuosituloksia Wall Streetin odotusten täyttämiseksi. Yritys, jonka kuluttajat tunsivat aikoinaan lähinnä keittiötuotteista, kuten Corelle-ruokailuvälineistä ja Pyrex-lämmönkestävästä lasista valmistetuista ruoka-astioista, on nykyään teknologiayritys, joka valmistaa erikoistuneita lasi- ja keramiikkatuotteita. Se on johtava Gorilla Glass -erikoislasityypin toimittaja, jota käytetään mobiililaitteiden, kuten iPhonen, iPadin ja Googlen Android-käyttöjärjestelmällä toimivien laitteiden näytöissä. Yritys on myös keksinyt optiset kuidut ja kaapelit tietoliikenneteollisuudelle. Nämä tuotelinjat edellyttävät suuria investointeja niiden pitkien tutkimus- ja kehityssyklien (T&K) aikana sekä tuotantolaitoksiin ja laitteisiin, kun ne otetaan tuotantoon.

Lyhyellä tähtäimellä tämä voi olla riskialtista, mutta kurssin pitäminen voi kannattaa. Itse asiassa Corning ilmoitti äskettäin suunnitelmista kehittää erillinen yritysosasto Gorilla Glassille, jolla on nyt yli 20 prosenttia puhelinmarkkinoista – yli 200 miljoonaa myytyä laitetta. Lisäksi sen valokaapeliliiketoiminta on jälleen muodissa ja kukoistaa, kun Verizonin kaltaiset kaapelipalvelujen tarjoajat ovat kaksinkertaistaneet panostuksensa valokuituverkon parantamiseen kaikkialla Yhdysvalloissa. Vuodesta 2017 lähtien Corningin sitoutuminen joidenkin teknologioidensa uudelleenkäyttöön ja uusien tuotteiden kehittämiseen on auttanut yhtiön tulosta, sillä se kasvatti liikevaihtoa viimeisimmällä vuosineljänneksellä yli 16 prosenttia.

Kuten Corningin tilanne osoittaa, talousjohtajat pyrkivät koko ajan etsimään tasapainoilua voiton mahdollisuuksien ja mahdollisten tappioiden välillä. Rahoituksessa voiton mahdollisuutta kutsutaan tuotoksi; tappion mahdollisuus eli mahdollisuus, että sijoitus ei saavuta odotettua tuottotasoa, on riski. Rahoituksen perusperiaate on, että mitä suurempi riski, sitä suurempi tuotto vaaditaan. Tätä yleisesti hyväksyttyä käsitettä kutsutaan riskin ja tuoton vastakkainasetteluksi. Rahoitusjohtajat ottavat huomioon monia riski- ja tuottotekijöitä tehdessään investointi- ja rahoituspäätöksiä. Niitä ovat muun muassa markkinakysynnän muuttuvat mallit, korkotaso, yleiset taloudelliset olosuhteet, markkinaolosuhteet ja sosiaaliset kysymykset (kuten ympäristövaikutukset ja tasa-arvoisten työllistymismahdollisuuksien politiikka).

Miten riskin ja tuoton välinen kompromissi liittyy talousjohtajan päätavoitteeseen?