Mikä on keskusvastapuolen selvitysyhteisö (CCP)?
Keskusvastapuolen selvitysyhteisö (Central Counterparty Clearing House, CCP) on yhteisö, joka auttaa helpottamaan kaupankäyntiä erilaisilla Euroopan johdannais- ja osakemarkkinoilla. Keskusvastapuolet, joita tyypillisesti ylläpitävät kunkin maan suurimmat pankit, pyrkivät tuomaan tehokkuutta ja vakautta eri rahoitusmarkkinoille. Se vähentää kauppiaiden vastapuoli-, operatiivista, selvitys-, markkina-, oikeudellista ja maksukyvyttömyysriskiä.
Keskusvastapuolen selvitysyhteisö
Keskusvastapuolen selvitysyhteisön (CCP:n) ymmärtäminen
Keskusvastapuolen selvitysyhteisöt (CCP) suorittavat transaktioiden välikätenä kahta pääasiallista funktiota: selvittämistä (clearing) ja toimitusta. Ostajien ja myyjien vastapuolina keskusvastapuolet takaavat kaupan ehdot, vaikka toinen osapuoli laiminlöisi sopimuksen. Keskusvastapuolet kantavat leijonanosan ostajien ja myyjien luottoriskistä selvittäessään ja toteuttaessaan markkinatransaktioita.
Keskusvastapuoli kerää jokaiselta ostajalta ja myyjältä riittävästi rahaa kattaakseen mahdolliset tappiot, joita aiheutuu, jos sopimusta ei noudateta. Tällaisissa tapauksissa keskusvastapuoli korvaa kaupan senhetkiseen markkinahintaan. Rahavaatimukset perustuvat kunkin kauppiaan vastuuseen ja avoimiin velvoitteisiin.
Key Takeaways
- Keskusvastapuolen selvitysyhteisö (Central Counterparty Clearing House, CCP) on Euroopan maissa toimiva organisaatio, jota tavallisesti ylläpitää jokin suurpankki ja jonka tehtävänä on helpottaa johdannais- ja osakekauppaa.
- Keskusvastapuolen selvitysyhteisöt (CCP) suorittavat transaktioiden välikätenä kahta ensisijaista tehtävää: selvitys- ja toimitustoimintaa.
- Keskusvastapuoli toimii sekä myyjien että ostajien vastapuolena ja kerää kummaltakin rahaa, minkä ansiosta se voi taata kaupan ehdot.
Keskusvastapuolen selvitysyhteisön (CCP) tehtävät
Suojatakseen yksityisyydensuojaa keskusvastapuolet suojaavat toisiinsa yhteydessä olevien elinkeinonharjoittajien henkilöllisyyksiä toisiltaan. Keskusvastapuolet suojaavat kaupankäyntiyrityksiä myös sellaisten ostajien ja myyjien maksukyvyttömyydeltä, jotka on sovitettu yhteen sähköisen toimeksiantoluettelon avulla ja joiden luottokelpoisuus on tuntematon. Lisäksi keskusvastapuolet vähentävät selvitettävien liiketoimien määrää. Tämä auttaa sujuvoittamaan operaatioita samalla kun velvoitteiden arvo pienenee, jolloin raha liikkuu tehokkaammin kauppiaiden välillä.
Yhdysvalloissa, keskusvastapuolen vastine tunnetaan nimellä derivatives clearing organization (DCO) tai derivatives clearinghouse, ja sitä sääntelee Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Moody’s luokitusmenetelmät keskusvastapuolen selvitysyhteisöille
Tammikuussa 2016 Moody’s Investors Service nousi otsikoihin, kun se paljasti uuden menetelmänsä keskusvastapuolien luokittelemiseksi maailmanlaajuisesti. Clearing Counterparty Rating (CCR) -raportissaan Moody’s arvioi, miten keskusvastapuoli voi täyttää selvitys- ja toimitusvelvoitteensa tehokkaasti ja kuinka paljon rahaa todennäköisesti menetetään, jos kauppias laiminlyö velvoitteensa. CCR-raportissa otetaan huomioon seuraavat seikat:
- Keskusvastapuolen hallinnointivalmiudet velvoitteiden laiminlyöntien varalta ja niihin liittyvät suojat
- Keskusvastapuolen liiketoiminnan ja talouden perusteet
- Keskusvastapuolen toimintaympäristö
- Keskusvastapuolen kvantitatiiviset mittaustulokset ja kvalitatiiviset asiat, joita Moody’s käyttää määritellessään tietyn keskusvastapuolen luottokelpoisuutta
Lohkoketjuteknologia ja keskusvastapuolet
Lohkoketjuteknologia, jota kuvataan lahjomattomaksi digitaaliseksi taloustransaktioiden pääkirjaksi, joka voidaan ohjelmoida tallentamaan finanssitransaktioita, edustaa luultavasti keskusvastapuolten kannalta uutta ulottuvuutta. Marraskuussa 2015 useiden maiden selvitysyhteisöt yhdistivät voimansa ja perustivat Post Trade Distributed Ledger Group -nimisen aivoriihen, joka tutkii, miten lohkoketjuteknologia voi vaikuttaa tapaan, jolla arvopaperikaupat selvitetään, selvitetään ja kirjataan. Ryhmään, joka vuonna 2018 aloitti yhteistyön Global Blockchain Business Councilin kanssa, kuuluu nyt noin 40 rahoituslaitosta eri puolilta maailmaa.
PTDL-ryhmä uskoo, että uusi teknologia voi vähentää riski- ja marginaalivaatimuksia, säästää toimintakustannuksissa, tehostaa selvityssykliä ja helpottaa sääntelyn parempaa valvontaa – sekä ennen kaupankäyntiä että sen jälkeen. Ja koska tämän ryhmän jäsenet edustavat arvopaperien selvitysprosessin eri osia, he ymmärtävät kattavasti, miten lohkoketjuteknologia voi auttaa selvitys-, selvitys- ja raportointiprosesseja.