Pankkitalletukset
Pankkitalletukset luetaan rahan lisäksi yleisön rahavarantoihin. 1800-luvulla useimmat taloustieteilijät pitivät ”rahana” vain valuuttaa ja kolikoita, mukaan lukien kultaa ja muita metalleja. Talletuksiin suhtauduttiin saamisina rahaan. Kun talletukset yleistyivät ja yhä suurempi osa transaktioista tehtiin shekillä, taloustieteilijät alkoivat laskea shekkien sijasta niiden siirtämiä talletuksia rahaksi, joka rinnastui rahaan ja kolikoihin.
Rahan määritelmästä on kiistelty paljon. Pääasiallinen kiistakysymys on se, mitä pankkitalletusten luokkia voidaan kutsua ”rahaksi” ja mitä on pidettävä ”lähirahana” (likvidit varat, jotka voidaan muuttaa käteiseksi). Kaikkiin kuuluu myös valuutta. Monet taloustieteilijät pitävät rahana vain shekillä siirrettäviä talletuksia (sekkitalletukset) – Yhdysvalloissa käteis- ja sekkitalletusten summa tunnetaan nimellä M1. Toiset taloustieteilijät laskevat mukaan myös muut kuin shekkitalletukset, kuten ”määräaikaistalletukset” liikepankeissa. Yhdysvalloissa näiden talletusten lisääminen M1:ään muodostaa rahan määrän, joka tunnetaan nimellä M2. Toiset taloustieteilijät sisällyttävät talletukset muihin rahoituslaitoksiin, kuten säästöpankkeihin, säästö- ja lainayhdistyksiin ja niin edelleen.
Termi talletukset on erittäin harhaanjohtava. Sillä tarkoitetaan jotakin, joka on talletettu säilytettäväksi, kuten valuuttaa tallelokeroon. Pankkitalletukset eivät ole sellaisia. Kun joku tuo valuutan pankkiin talletettavaksi, pankki ei laita valuuttaa holviin ja säilytä sitä siellä. Se saattaa laittaa pienen osan valuutasta holviin varantona, mutta suurimman osan siitä se lainaa jollekin toiselle tai ostaa sijoituksen, kuten joukkovelkakirjan tai muun arvopaperin. Osana sitä, että pankki houkuttelee tallettajia lainaamaan sille rahaa, se tarjoaa mahdollisuuden siirtää vaadittavat talletukset henkilöltä toiselle shekillä.
Liikepankkien talletukset ovat niiden haltijoiden varoja, mutta ne ovat pankkien velkoja. Pankkien varat koostuvat ”varannoista” (valuutta sekä talletukset muissa pankeissa, mukaan lukien keskuspankki) ja ”tuottavista varoista” (lainat sekä sijoitukset joukkovelkakirjojen ja muiden arvopapereiden muodossa). Pankkien varannot ovat vain pieni osa kokonaistalletuksista. Pankkitoiminnan historian alkuvaiheessa kukin pankki määritteli oman varantotasonsa arvioimalla talletusten nostopyyntöjen todennäköisyyttä. Nyt varantojen määrät määritellään valtion sääntelyllä.
Talletusten kasvu mahdollisti sen, että rahan kokonaismäärä (talletukset mukaan lukien) oli suurempi kuin varantoihin käytettävissä oleva kokonaissumma. Pankki, joka sai vaikkapa 100 dollaria kultaa, saattoi lisätä 25 prosenttia tästä summasta eli 25 dollaria varantoihinsa ja lainata 75 dollaria. Mutta 75 dollarin lainan saaja käyttäisi sen. Osa tällä tavoin kultaa saaneista pitäisi sitä kullana, mutta osa tallettaisi sen pankkiin. Jos esimerkiksi kaksi kolmasosaa talletettaisiin uudelleen, jokin pankki tai pankit saisivat keskimäärin 50 dollaria lisää talletuksiin ja varantoihin. Vastaanottava pankki toistaisi prosessin, lisäisi 12,50 dollaria (25 prosenttia 50 dollarista) varantoihinsa ja lainaisi 37,50 dollaria. Kun tämä prosessi olisi saatu päätökseen, kokonaistalletukset olisivat kasvaneet 200 dollarilla, pankkien varannot olisivat kasvaneet 50 dollarilla ja 50 dollaria alun perin talletetuista 100 dollarista olisi säilynyt ”pankkien ulkopuolisena valuuttana”. Rahaa olisi yhteensä 150 dollaria enemmän kuin aiemmin (talletukset kasvoivat 200 dollarilla, pankkien ulkopuolinen raha väheni 50 dollarilla). Vaikka yksikään yksittäinen pankki ei luonut rahaa, koko järjestelmä loi sitä. Tämä moninkertainen laajentumisprosessi on nykyaikaisen rahajärjestelmän ydin.