Qu’est-ce qu’un carnet d’ordres ?
Le terme carnet d’ordres désigne une liste électronique d’ordres d’achat et de vente pour un titre ou un instrument financier spécifique, organisée par niveau de prix. Un carnet d’ordres répertorie le nombre d’actions offertes ou offertes à chaque point de prix, ou profondeur de marché. Il identifie également les acteurs du marché à l’origine des ordres d’achat et de vente, bien que certains choisissent de rester anonymes. Ces listes aident les traders et améliorent également la transparence du marché car elles fournissent des informations précieuses sur les transactions.
Principes clés
- Un carnet d’ordres est une liste électronique d’ordres d’achat et de vente pour un titre ou un autre instrument organisé par niveau de prix.
- Les carnets d’ordres sont utilisés par presque toutes les bourses pour divers actifs comme les actions, les obligations, les devises et même les cryptocurrences.
- Ces listes aident à améliorer la transparence du marché car elles fournissent des informations sur le prix, la disponibilité, la profondeur du commerce et qui initie les transactions.
- Il y a trois parties dans un carnet d’ordres : les ordres d’achat, les ordres de vente et l’historique des ordres.
Comprendre les carnets d’ordres
Les carnets d’ordres sont utilisés par presque toutes les bourses pour répertorier les ordres pour différents actifs comme les actions, les obligations et les devises – même les crypto-monnaies comme le bitcoin. Ces ordres peuvent être à la fois manuels et électroniques. Bien qu’ils contiennent généralement les mêmes informations, la configuration peut être légèrement différente en fonction de la source. Les informations d’achat et de vente peuvent apparaître en haut et en bas, ou à gauche et à droite de l’écran.
Le terme carnet d’ordres peut également être utilisé pour décrire un journal des ordres qu’une entreprise reçoit de sa clientèle.
Un carnet d’ordres est dynamique, ce qui signifie qu’il est constamment mis à jour en temps réel tout au long de la journée. Les bourses telles que le Nasdaq le désignent sous le nom de « livre continu ». Les ordres qui spécifient une exécution uniquement à l’ouverture ou à la fermeture du marché sont maintenus séparément. On les appelle respectivement le « livre (d’ordres) d’ouverture » et le « livre (d’ordres) de fermeture ».
Par exemple, les livres d’ouverture et continu sont consolidés à l’ouverture du marché du Nasdaq pour créer un prix d’ouverture unique. Il en va de même à la fermeture du marché lorsque le livre de clôture et le livre continu sont consolidés pour générer un seul prix de clôture.
Un carnet d’ordres comporte généralement trois parties : les ordres d’achat, les ordres de vente et l’historique des ordres.
- Les ordres d’achat contiennent des informations sur les acheteurs, notamment toutes les offres, le montant qu’ils souhaitent acheter et le prix demandé.
- Les ordres de vente ressemblent aux ordres d’achat.
- L’historique des ordres du marché montre toutes les transactions qui ont eu lieu dans le passé.
Le haut du livre est l’endroit où vous trouverez les prix d’offre les plus élevés et les prix de demande les plus bas. Ceux-ci indiquent le marché et le prix prédominants dont on a besoin pour faire exécuter un ordre. Le livre est souvent accompagné d’un graphique en chandeliers, qui fournit des informations utiles sur l’état actuel et passé du marché.
Le livre des ordres aide les traders à prendre des décisions de trading plus éclairées. Ils peuvent voir quels sont les courtiers qui achètent ou vendent des actions et déterminer si l’action du marché est menée par des investisseurs particuliers ou par des institutions. Le carnet d’ordres montre également les déséquilibres d’ordres qui peuvent fournir des indices sur la direction d’une action à très court terme.
Par exemple, un déséquilibre massif d’ordres d’achat par rapport aux ordres de vente peut indiquer une hausse de l’action en raison de la pression d’achat. Les traders peuvent également utiliser le carnet d’ordres pour aider à repérer les niveaux de soutien et de résistance potentiels d’une action. Un regroupement de gros ordres d’achat à un prix spécifique peut indiquer un niveau de soutien, tandis qu’une abondance d’ordres de vente à un prix ou près d’un prix peut suggérer une zone de résistance.
Considérations particulières
Bien que le carnet d’ordres soit censé fournir de la transparence aux participants du marché, certains détails ne sont pas inclus dans la liste. Parmi ceux-ci figurent les « dark pools ». Ce sont des lots d’ordres cachés maintenus par de grands acteurs qui ne veulent pas que leurs intentions de négociation soient connues des autres.
Sans les dark pools, les bourses verraient une dévaluation importante des prix. Lorsque l’information sur une grosse transaction effectuée par une grande institution est rendue publique avant l’exécution de la transaction, cela entraîne normalement une baisse du prix du titre. Mais si l’information sur la transaction est rendue publique après qu’elle ait eu lieu, l’impact sur le marché peut être considérablement réduit.
La présence de dark pools réduit l’utilité du carnet d’ordres dans une certaine mesure puisqu’il n’y a aucun moyen de savoir si les ordres affichés sur le carnet sont représentatifs de l’offre et de la demande réelles pour le titre.
Exemple de carnet d’ordres
Les carnets d’ordres continuent de rassembler une quantité croissante d’informations pour les traders moyennant des frais. Le TotalView du Nasdaq prétend fournir plus d’informations sur le marché que tout autre carnet – affichant plus de 20 fois la liquidité de son produit de profondeur de marché de niveau 2 hérité.
Bien que ces informations supplémentaires puissent ne pas être très significatives pour l’investisseur moyen, elles peuvent être utiles aux day traders et aux professionnels du marché expérimentés qui s’appuient sur le carnet d’ordres pour prendre des décisions de négociation.
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