L’or a été considéré comme précieux tout au long de l’histoire, mais il n’a été utilisé comme monnaie que vers 550 avant J.-C. Au début, les gens se promenaient avec des pièces d’or ou d’argent. S’ils trouvaient de l’or, ils pouvaient demander au gouvernement d’en faire des pièces échangeables. En raison de sa valeur et de son utilité en tant que monnaie, l’évolution de la valeur de l’or peut être retracée dès 30 avant J.-C.Cet article retrace le cours de l’or à partir de 30 avant J.-C.
Empire romain
L’empereur Auguste, qui a régné dans la Rome antique de 31 avant J.-C. à 14 après J.-C., a fixé le cours de l’or à 45 pièces pour une livre. En d’autres termes, une livre d’or permettait de fabriquer 45 pièces. La réévaluation suivante a eu lieu entre 211 et 217 après J.-C., sous le règne de Marcus Aurelius Antoninus. Il a abaissé la valeur à 50 pièces pour une livre d’or, réduisant ainsi la valeur de chaque pièce et augmentant la valeur de l’or. De 284 à 305 de notre ère, Dioclétien a encore déprécié l’or à 60 pièces par livre.
Constantin le Grand l’a déprécié à 70 pièces par livre dans les années 306 à 337 de notre ère.Ils ont fait cela pour financer l’armée afin de rester au pouvoir. Ils ont également augmenté les impôts.
Ces empereurs ont tellement baissé la valeur de la monnaie que cela a créé une hyperinflation. Pour vous donner une idée, en 301 après Jésus-Christ, une livre d’or valait 50 000 denarii, qui est une autre pièce de monnaie basée sur l’argent. En 337 après J.-C., elle valait 20 millions de deniers.
A mesure que le prix de l’or augmentait, le prix de tout le reste augmentait aussi. Les gens de la classe moyenne ne pouvaient pas se permettre leurs besoins quotidiens et les empires se sont effondrés.
Grande-Bretagne
En 1257, la Grande-Bretagne a fixé le prix de l’once d’or à 0,89 livre. Elle a augmenté le prix d’environ 1 livre chaque siècle, comme suit :
- 1351 – 1,34 livre
- 1465 – 2,01 livres
- 1546 – 3,02 livres
- 1664 – 4.05 livres
- 1717 – 4,25 livres
Dans les années 1800, la plupart des pays imprimaient des monnaies en papier qui étaient soutenues par leur valeur en or. Cette pratique était connue sous le nom d’étalon-or. Les pays conservaient suffisamment de réserves d’or pour soutenir cette valeur. L’histoire de l’étalon-or aux États-Unis a commencé en 1900. La loi sur l’étalon-or a fait de l’or le seul métal permettant de racheter la monnaie papier. Il a fixé la valeur de l’or à 20,67 dollars l’once.
La Grande-Bretagne a maintenu l’or à 4,25 livres l’once jusqu’aux accords de Bretton-Woods de 1944. C’est à ce moment-là que la plupart des pays développés ont accepté de fixer leur monnaie par rapport au dollar américain puisque les États-Unis possédaient 75 % de l’or mondial.
États-Unis
Avant le Gold Standard Act, les États-Unis utilisaient l’étalon-or britannique. En 1791, il fixe le prix de l’or à 19,49 dollars l’once mais utilise également l’argent pour racheter la monnaie. En 1834, ils ont augmenté le prix de l’or à 20,69 dollars l’once.
La défense de l’étalon-or a contribué à provoquer la Grande Dépression. Une récession a commencé en août 1929, après que la Réserve fédérale ait augmenté les taux d’intérêt en 1928. Après le krach boursier de 1929, de nombreux investisseurs ont commencé à racheter de la monnaie papier pour sa valeur en or. Le Trésor américain a craint que les États-Unis ne manquent d’or. Il a demandé à la Fed de relever à nouveau les taux. La hausse des taux a augmenté la valeur du dollar et l’a rendu plus précieux que l’or. Cela a fonctionné en 1931.
La hausse des taux d’intérêt a rendu les prêts trop chers. Cela a forcé de nombreuses entreprises à cesser leurs activités. Ils ont également créé la déflation, car un dollar plus fort pouvait acheter plus avec moins. Les entreprises ont réduit leurs coûts pour maintenir les prix bas et rester compétitives. Cela a encore aggravé le chômage, transformant la récession en une dépression.
En 1932, les spéculateurs ont à nouveau transformé l’argent en or. Comme les prix de l’or ont augmenté, les gens ont thésaurisé le métal précieux, envoyant les prix encore plus haut.
Pour endiguer le rachat de l’or, le président Franklin D. Roosevelt a interdit la propriété privée des pièces d’or, des lingots et des certificats en avril 1933. Les Américains devaient vendre leur or à la Fed.
En 1934, le Congrès a adopté le Gold Reserve Act. Elle interdisait la propriété privée de l’or aux États-Unis. Elle permettait aussi à Roosevelt d’augmenter le prix de l’or à 35 dollars l’once, ce qui faisait baisser la valeur du dollar, créant une saine inflation.
En 1937, FDR a réduit les dépenses du gouvernement pour réduire le déficit. Cela a relancé la dépression. À cette époque, le stock d’or du gouvernement avait triplé pour atteindre 12 milliards de dollars. Il était détenu dans les réserves d’or des États-Unis à Fort Knox, Kentucky, et à la Banque de la Réserve fédérale de New York.
En 1939, FDR a augmenté les dépenses de défense pour se préparer à la Seconde Guerre mondiale, et l’économie s’est développée. Au même moment, la sécheresse du Dust Bowl a pris fin. Cette combinaison a mis fin à la Grande Dépression.
En 1944, les grandes puissances ont négocié les accords de Bretton-Woods, faisant du dollar américain la monnaie officielle mondiale. Les États-Unis défendaient le prix de l’or à 35 dollars l’once.
En 1971, le président Nixon a demandé à la Fed de ne plus honorer la valeur du dollar en or. Cela signifiait que les banques centrales étrangères ne pouvaient plus échanger leurs dollars contre de l’or américain, retirant essentiellement le dollar de l’étalon-or. Nixon essayait de mettre fin à la stagflation, une combinaison d’inflation et de récession. Cependant, l’inflation était causée par la puissance croissante du dollar, car il avait maintenant remplacé la livre sterling britannique comme monnaie mondiale.
En 1976, désarticulé du dollar, l’or a rapidement grimpé à plus de 120 $ l’once.
En 1980, les traders avaient enchéri le prix de l’or à 594,92 $ comme une couverture contre une inflation à deux chiffres. La Fed a mis fin à l’inflation avec des taux d’intérêt à deux chiffres mais a provoqué une récession. L’or a chuté à 410 dollars l’once et est resté dans cette fourchette jusqu’en 1996, date à laquelle il est tombé à 288 dollars l’once en réponse à une croissance économique régulière. Les traders sont revenus à l’or après chaque crise économique, comme les attaques terroristes du 11 septembre 2001 et la récession de 2001.
L’or a grimpé en flèche jusqu’à 869,75 dollars l’once pendant la crise financière de 2008. Le prix de l’once d’or a atteint un record (à l’époque) de 1 917,90 dollars en août 2011. Les investisseurs s’inquiétaient d’un défaut de paiement de la dette américaine. Depuis, il a baissé, car l’économie américaine s’est améliorée et l’inflation reste faible.
Parce que les gens veulent une valeur refuge en cas de crise économique, ils se demandent « Devrais-je acheter de l’or ? ». Pour répondre à cette question, il faut connaître les causes de la hausse et de la baisse du prix de l’or avant d’investir dans cet actif.
Prix de l’or par année
Le graphique ci-dessous suit l’évolution du prix de l’or depuis 1929, par rapport au Dow Jones Industrial Average, à l’inflation et à d’autres facteurs.
| Année | Prix de l’or (Londres PM Fix) | Dow Clôture (Dec. 31) | Inflation (décembre YOY) | Facteurs influençant le prix de l’or |
| 1929 | 20$.63 | 248,48 | 0,6% | Récession |
| 1930 | 20,65$ | 164,58 | -6.4% | Déflation |
| 1931 | 17,06 | 77,90 | -9,3% | Dépression |
| 1932 | 20,69 | 59.93 | -10,3% | Dépression |
| 1933 | 26,33 | 99,90 | 0,8% | FDR prend le pouvoir |
| 1934 | 34$.69 | 104,04 | 1,5% | Expansion, loi sur la réserve d’or |
| 1935 | 34,84$ | 144,13 | 3.0% | Expansion |
| 1936 | 34,87 | 179,90 | 1,4% | Expansion |
| 1937 | 34.79 | 120,85 | 2,9% | FDR a réduit les dépenses |
| 1938 | 34,85$ | 154,76 | -2.8% | Contraction jusqu’en juin |
| 1939 | 34,42 | 150,24 | 0,0% | La sécheresse du Dust Bowl prend fin |
| 1940 | $33.85 | 131,13 | 0,7% | Expansion |
| 1941 | 33,85$ | 110,96 | 9,9% | États-Unis. entre dans la deuxième guerre mondiale |
| 1942 | 33,85$ | 119,40 | 9,0% | Expansion |
| 1943 | 33,85$ | 135.89 | 3,0% | Expansion |
| 1944 | 33,85 | 152.32 | 2,3% | Accord Bretton-Woods |
| 1945 | 34$.71 | 192,91 | 2,2% | Récession après la Seconde Guerre mondiale |
| 1946 | 34,71$ | 177.20 | 18,1% | Expansion |
| 1947 | 34,71 | 181,16 | 8,8% | Expansion |
| 1948 | 34.71 | 177,30 | 3,0% | Expansion |
| 1949 | 31,69 | 200,13 | -2.1% | Récession |
| 1950 | 34,72 | 235,41 | 5,9% | Expansion, guerre de Corée |
| 1951 | 34.72 | 269,23 | 6,0% | Expansion |
| 1952 | 34,60$ | 291,90 | 0.8% | Expansion |
| 1953 | 34,84 | 280,90 | 0,7% | Eisenhower met fin à la guerre de Corée, récession |
| 1954 | 35.04 | 404,39 | -0,7% | La contraction se termine en mai, le Dow retourne au sommet de 1929 |
| 1955 | 35$.03 | 488,40 | 0,4% | Expansion |
| 1956 | 34,99$ | 499,47 | 3.0% | Expansion |
| 1957 | 34,95 | 435,69 | 2,9% | Expansion jusqu’en août |
| 1958 | 35,10 | 583.65 | 1,8% | Contraction jusqu’en avril |
| 1959 | 35,10 | 679,36 | 1.7% | Expansion, la Fed augmente le taux |
| 1960 | 35,27 | 615,89 | 1,4% | Récession, la Fed baisse le taux |
| 1961 | 35.25 | 731,14 | 0,7% | JFK entre en fonction |
| 1962 | 35,23 | 652,10 | 1.3% | Expansion |
| 1963 | 35,09 | 762,95 | 1,6% | LBJ entre en fonction |
| 1964 | 35,10 | 874.13 | 1,0% | « Goldfinger » dépeint un plan pour contrôler l’or de Fort Knox |
| 1965 | 35,12 | 969,26 | 1.9% | Guerre du Vietnam |
| 1966 | 35,13 | 785,69 | 3,5% | Expansion, la Fed augmente le taux |
| 1967 | 34.95 | 905,11 | 3,0% | Expansion |
| 1968 | 41,10 | 943,75 | 4.7% | Expansion, la Fed augmente le taux |
| 1969 | 35,17 | 800,36 | 6,2% | Nixon prend ses fonctions, la Fed augmente le taux |
| 1970 | 37.44 | 838,92 | 5,6% | Récession, la Fed baisse le taux |
| 1971 | 43,48$ | 890,20 | 3.3% | Expansion, contrôle salaires-prix |
| 1972 | 63,91 | 1 020,02 | 3,4% | Expansion. Stagflation |
| 1973 | 106,72$ | 850,86 | 8,7% | Fin de l’étalon-or |
| 1974 | 183$.85 | 616,24 | 12,3% | Watergate, Ford autorise la propriété privée de l’or |
| 1975 | 140,25$ | 852,41 | 6.9% | Fin de la récession, hausse des actions, baisse de l’or |
| 1976 | 134,50 | 1 004,65 | 4.9% | Expansion, la Fed baisse son taux |
| 1977 | 164,95 | 831,17 | 6,7% | Expansion, Carter prend le pouvoir |
| 1978 | 226$.00 | 805,01 | 9,0% | Expansion |
| 1979 | 512,00$ | 838,71 | 13.3% | La politique de stop-go de la Fed aggrave l’inflation |
| 1980 | 589,75 | 963.99 | 12,5% | L’or atteint 850$ le 1/21, les investisseurs cherchent la sécurité |
| 1981 | 397$.50 | 875,00 | 8,9% | Commission de l’or |
| 1982 | 456,90 | 1 046,54 | 3.8% | Fin de la récession, loi Garn-St. Germain |
| 1983 | 382,40 | 1 258,64 | 3.8% | Expansion, Reagan augmente les dépenses |
| 1984 | 309,00 | 1 211,57 | 3,9% | Expansion |
| 1985 | 326$.55 | 1 546,67 | 3,8% | Expansion |
| 1986 | 396,13 | 1 895,95 | 1.1% | Expansion, réductions d’impôts Reagan |
| 1987 | 484,10 | 1 938,83 | 4,4% | Expansion, crash du lundi noir |
| 1988 | 410.25 | 2 168,57 | 4,4% | Expansion |
| 1989 | 398,60 | 2 753.20 | 4,6% | S&L Crise |
| 1990 | 392$.75 | 2 633,66 | 6,1% | Récession |
| 1991 | 353$.20 | 3 168,83 | 3,1% | La récession se termine |
| 1992 | 332,90 | 3 301.11 | 2,9% | Expansion |
| 1993 | 391$.75 | 3 754,09 | 2,7% | Expansion |
| 1994 | 383$.25 | 3 834,44 | 2,7% | Expansion |
| 1995 | 387,00$ | 5 117,12 | 2.5% | Expansion |
| 1996 | 369,25 | 6 448,27 | 3,3% | Expansion, les investisseurs se tournent vers les actions |
| 1997 | 290$.20 | 7 908,25 | 1,7% | Expansion |
| 1998 | 287$.80 | 9 181,43 | 1,6% | Expansion |
| 1999 | 290$.25 | 11 497,12 | 2,7% | Expansion, peur du bogue de l’an 2000 |
| 2000 | 274,45$ | 10 786,85 | 3.4% | Le marché boursier atteint son sommet en mars |
| 2001 | 276,50 | 10 021,50 | 1,6% | Récession, 11 septembre |
| 2002 | 347$.20 | 8 341,63 | 2,4% | Expansion, début du marché haussier de l’or de 9 ans |
| 2003 | 416,25 | 10 453,92 | 1.9% | Expansion |
| 2004 | 435,60$ | 10 783,01 | 3,3% | Expansion |
| 2005 | 513$.00 | 10 717,50 | 3,4% | Expansion |
| 2006 | 632$.00 | 12 463,15 | 2,5% | Expansion |
| 2007 | 833$.75 | 13 264,82 | 4,1% | Le Dow culmine à 14 164,43 |
| 2008 | 869,75 | 8 776,39 | 0.1% | Récession |
| 2009 | 1 087,50 | 10 428,05 | 2,7% | La récession se termine, l’or atteint 1 000 $ l’once le 20 février. 20 |
| 2010 | $1,405.50 | 11,577.51 | 1.5% | Obamacare et Dodd-Frank |
| 2011 | 1,531.00 | 12,217.56 | 3,0% | Crise de la dette, l’or atteint le record de 1 917,90$ en août |
| 2012 | 1 657,50$ | 13 104,14 | 1.7% | Expansion, l’or baisse, les actions augmentent |
| 2013 | 1 204,50 | 16 576.55 | 1,5% | N/A |
| 2014 | 1 206,00 | 17 823.07 | 0,8% | Dollar fort |
| 2015 | 1 060,00$ | 17 425,03 | 0,7% | L’or tombe à 1 050,60$ le déc. 17 |
| 2016 | 1 145,50$ | 19 762,60 | 2,1% | Dollar affaibli |
| 2017 | 1 291,00$ | 24 719.22 | 2,1% | Dollar affaibli |
| 2018 | 1 279,00 | 23 327.46 | 1,9% | Le dollar se renforce |
| 2019 | 1,514.75 | 28 538,44 | 2,3% | Éclosion du COVID-19 |
Note : Entre 1929 et 1967, les prix moyens annuels de l’or sont utilisés. Les moyennes mensuelles de décembre des prix de l’or sont utilisées de 1968 à 1974. Le dernier jour ouvrable de décembre est utilisé à partir de 1975.
En janvier 2020, l’Organisation mondiale de la santé a déclaré que l’épidémie de COVID-19 était une pandémie mondiale. Le 7 août 2020, l’or atteint un nouveau record historique de 2 062,50 $ l’once.
Ressources pour le tableau
- Kitco. « Prix de l’or, 1833-présent ». 12 mars 2020.
- S&P Dow Jones Indices. » Historique des performances quotidiennes du DJIA « . 12 mars 2020.
- MacroTrends. « Taux d’inflation historique par année ». Consulté le 12 mars 2020.
- Banque de réserve fédérale de Saint-Louis. « Taux effectif des fonds fédéraux ». Consulté le 12 mars 2020.
- Le National Bureau of Economic Research. « Expansions et contractions du cycle économique américain ». Le 12 mars 2020.
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