Plowback Ratio

Vad är Plowback Ratio?

Plowback ratio är ett fundamentalt analysförhållande som mäter hur mycket vinst som behålls efter att utdelning har betalats ut. Den kallas oftast för retention ratio. Det motsatta måttet, som mäter hur mycket i utdelning som betalas ut i procent av intäkterna, kallas utbetalningskvot.

Formeln för plowbackkvoten är

Plowbackkvoten beräknas genom att subtrahera kvoten av de årliga utdelningarna per aktie och vinsten per aktie (EPS) från 1. Å andra sidan kan den beräknas genom att bestämma de överblivna medlen när man beräknar utdelningsandelen.

\text{Retention Ratio}=\frac{\text{Net Income } -\text{ Utdelning}}{\text{Nettoinkomst}}}Retention Ratio=NettoinkomstNettoinkomst – Utdelning

På basis per aktie kan retention ratio uttryckas som:

1-Utdelning per aktieEPS1-\frac{\text{Utdelning per aktie}}{\text{EPS}}}1-EPSUtdelning per aktie

Till exempel, ett företag som rapporterar 10 dollar i vinst per aktie och 2 dollar per aktie i utdelning kommer att ha en utdelningsandel på 20 % och en återbäringsandel på 80 %.

Vad säger plowbackkvoten?

Plowbackkvoten är en indikator på hur mycket vinst som behålls i företaget i stället för att betalas ut till investerare. Yngre företag tenderar att ha högre plowback ratio. Dessa snabbväxande företag är mer inriktade på affärsutveckling. Mer mogna företag är inte lika beroende av att återinvestera vinst för att utöka verksamheten. Kvoten är 100 % för företag som inte betalar utdelning och är noll för företag som betalar ut hela sin nettointäkt som utdelning.

Användningen av plowbackkvoten är mest användbar när man jämför företag inom samma bransch. Olika marknader kräver olika utnyttjande av vinsterna. Det är till exempel inte ovanligt att teknikföretag har en plowback ratio på 1 (det vill säga 100 %). Detta innebär att ingen utdelning ges ut och att all vinst behålls för företagets tillväxt.

Plowbackkvoten representerar den del av den behållna vinsten som potentiellt skulle kunna vara utdelning. Högre behållningskvoter indikerar att ledningen tror på höga tillväxtperioder och gynnsamma företagsekonomiska förhållanden. Lägre plowback ratio beräkningar indikerar en försiktighet i framtida möjligheter till affärstillväxt eller tillfredsställelse med nuvarande kontantinnehav.

Investerarpreferens

Plowback ratio är ett användbart mått för att avgöra vilka företag som investerar i. Investerare som föredrar kontantutdelningar undviker företag med höga plowbackkvoter. Företag med högre plowback ratio kan dock ha större chans till kapitalvinster, uppnådda genom uppskattade aktiekurser under organisationens tillväxt. Investerare ser stabila plowbackkvotberäkningar som indikatorer på nuvarande stabila beslutsfattande som kan hjälpa till att forma framtida förväntningar.

Kvoten är vanligtvis högre för tillväxtföretag som upplever snabba ökningar av intäkter och vinster. Ett tillväxtföretag föredrar att återinvestera vinstmedel i verksamheten om det tror att det kan belöna sina aktieägare genom att öka intäkter och vinster i snabbare takt än vad aktieägarna kan uppnå genom att investera sina utdelningsintäkter.

Påverkan från företagsledningen

Då företagsledningen bestämmer dollarbeloppet för de utdelningar som ska utfärdas har företagsledningen en direkt påverkan på återinvesteringskvoten. Alternativt kräver beräkningen av plowbackkvoten användning av vinst per aktie, som påverkas av företagets val av redovisningsmetod. Därför påverkas plowbackkvoten i hög grad av endast ett fåtal variabler inom organisationen.

Exempel på plowbackkvoten

Till exempel: Den 29 november 2017 deklarerade The Walt Disney Company en halvårlig kontantutdelning på 0,84 dollar per aktie till de aktieägare som är registrerade den 29 december 2017. Under det räkenskapsår som avslutades den 30 september 2017 var företagets vinst per aktie 5,73 dollar. Dess plowback-kvot är därför 1 – (0,84 dollar / 5,73 dollar) = 0,8534, eller 85,34 %.

Kvoten för bibehållen utdelning är ett omvänt begrepp till kvoten för utbetalning av utdelning. Utdelningskvoten utvärderar den procentuella andel av den intjänade vinsten som ett företag betalar ut till sina aktieägare. Den beräknas helt enkelt som utdelning per aktie dividerat med vinst per aktie (EPS). Med hjälp av Disney-exemplet ovan är utdelningskvoten 0,84 dollar/ 5,73 dollar = 14,66 procent. Detta är intuitivt eftersom du vet att ett företag behåller alla pengar som det inte betalar ut. Av sin totala nettointäkt på 8,98 miljarder dollar kommer Disney att betala ut 14,66 procent och behålla 85,34 procent.