Encompass Health Corporation (NYSE: EHC) anunciou segunda-feira que chegou a um acordo definitivo para adquirir “substancialmente todos os activos” da Alacare Home Health de Birmingham, com sede em Alabama & Hospice. Nos termos do acordo, a Encompass Health pagará $217,5 milhões pela empresa privada, mostram os arquivos da SEC.
O preço de mais de $200 milhões para a Alacare é aproximadamente o dobro da quantia de topo de gama que a Encompass Health disse anteriormente aos investidores que pretendia gastar no seu pipeline de aquisição em 2019.
Encompass Health usará dinheiro em caixa e sua facilidade de crédito rotativo para financiar a compra.
“Temos conversado com a Alacare durante anos”, disse April Anthony, CEO da Encompass Health para o negócio de saúde domiciliar e cuidados paliativos, à Home Health Care News. “Ao longo dos anos tivemos muitas ocasiões para falar sobre a oportunidade potencial … porque as nossas culturas se alinham tão bem”.
A discussão em curso retomou no final do 4º trimestre de 2018, disse Anthony, quando os funcionários da Alacare levaram a sério a venda do negócio. Espera-se que o negócio seja fechado no segundo trimestre de 2019.
Como já foi dito, o investimento é significativamente maior do que o que a companhia delineou para os gastos com a saúde e os cuidados paliativos de 2019 em seus ganhos mais recentes. O presidente e CEO da Encompass Health, Mark Tarr, disse aos investidores que a empresa gastaria de US$ 50 a US$ 100 milhões para crescer e adquirir novas unidades de saúde e hospitalares este ano.
“Quando você tem estes grandes, é ótimo, mas você odeia prometer que vai pegar um peixe grande quando você não tem certeza de como as oportunidades vão ser”, disse Anthony. “Por isso somos sempre bastante conservadores nesse perfil de aquisição.”
Encompass Health é o maior proprietário e operador de instalações de reabilitação hospitalar (IRFs) e o quarto maior fornecedor de serviços de saúde domiciliar certificados pela Medicare-certified nos Estados Unidos. Enquanto a empresa em geral está sediada em Birmingham, seu segmento de saúde domiciliar e hospitalar está sediado em Dallas.
Meanwhile, Alacare opera 23 locais de home health e 23 locais de hospice em todo o Alabama, gerando cerca de $117 milhões em receitas em 2018.
A aquisição expande os serviços da Encompass Health para novos mercados e complementa três mercados nos quais tem IRFs existentes no Alabama. Também tornará a Encompass Health um dos 10 maiores prestadores de serviços hospitalares do país com base em reembolsos do Medicare, de acordo com a empresa.
“Nós certamente tivemos uma presença no estado do Alabama, mas não fomos dominantes no estado do Alabama”, disse Anthony. “Agora com a aquisição da Alacare, isto realmente nos dá a oportunidade de construir uma presença dominante lá e alavancar aquelas economias de escala e aqueles benefícios reputacionais que vêm com ser um grande jogador no mercado”.
Embora os analistas da indústria não estivessem à espera do negócio, dificilmente ficaram chocados com ele.
“O negócio anunciado hoje é consistente com a estratégia M&A estratégia que a EHC tem comunicado aos investidores nos últimos anos, que é aumentar a densidade do mercado, aumentar a sobreposição com os IRFs da empresa e construir escala em hospício”, disse Dana Hambly, analista da empresa independente de serviços financeiros Stephens, à HHCN. “O negócio da Alacare procura marcar todas essas caixas”
Além disso, a aquisição mostra que a Encompass Health está confiante em sua capacidade de adaptação sob o Modelo de Agrupamento Orientado pelo Paciente (PDGM), o analista da RBC Capital Markets Frank Morgan disse à HHCN.
“Mostra um tipo de compromisso com essa estratégia que eles estão construindo para o longo prazo … por isso eles realmente querem ter tanto a capacidade de IRF e cuidados de saúde domiciliar”, disse Morgan. “Eu acho que também diz, ‘Ei, olha!’ Eu sei que todos estão preocupados e prestando muita atenção ao PDGM no próximo ano, mas minha interpretação é que eles se sentem bastante confortáveis ou não estariam fazendo uma aquisição de 200 milhões de dólares”
Configurado para entrar em vigor em 1º de janeiro, o PDGM revolucionará a forma como as agências de saúde domiciliar operam e como elas são reembolsadas. A Encompass Health tem assegurado repetidamente aos investidores que está preparada para as mudanças e que continua a pressionar os ajustes comportamentais amplamente opostos do modelo.