Rácio Plowback

O que é a Relação Plowback?

A razão de plowback é uma razão de análise fundamental que mede o quanto os lucros são retidos após o pagamento de dividendos. É mais frequentemente referido como o índice de retenção. A métrica oposta, que mede o quanto em dividendos é pago como porcentagem dos lucros, é conhecida como payout ratio.

A Fórmula para o Plowback Ratio é

O plowback ratio é calculado subtraindo o quociente dos dividendos anuais por ação e lucros por ação (EPS) de 1. Por outro lado, ele pode ser calculado pela determinação dos fundos restantes no cálculo do rácio de pagamento de dividendos.

\text{Retention Ratio}=\frac{\text{\text{Rendimento Líquido } -texto{ Dividendos}{\i1}{\i1}Rácio de Retenção=Rendimento Líquido Rendimento Líquido Rendimento Líquido – Dividendos

Em uma base por acção, o rácio de retenção pode ser expresso como:

1-Dividendos por AcçãoEPS1-\frac{\texto{\postos por Acção}}{\postos por Acção}{\postos por Acção}{\postos por Acção

Por exemplo, uma empresa que reporta $10 de EPS e $2 por acção de dividendos terá um rácio de pagamento de dividendos de 20% e um rácio de arado de 80%.

O que o Plowback Ratio lhe diz?

O rácio de plowback é um indicador de quanto lucro é retido num negócio em vez de ser pago aos investidores. Os negócios mais jovens tendem a ter rácios mais elevados de plowback. Estas empresas de crescimento mais rápido estão mais focadas no desenvolvimento do negócio. Negócios mais maduros não dependem tanto do reinvestimento do lucro para expandir as operações. O rácio é 100% para empresas que não pagam dividendos, e é zero para empresas que pagam todo o seu rendimento líquido como dividendos.

O uso da taxa de plowback é mais útil quando se comparam empresas dentro do mesmo setor. Mercados diferentes requerem uma utilização diferente dos lucros. Por exemplo, não é raro que empresas de tecnologia tenham uma taxa de plowback de 1 (ou seja, 100%). Isto indica que nenhum dividendo é emitido, e todos os lucros são retidos para o crescimento do negócio.

O rácio de plowback representa a parte dos lucros retidos que poderiam potencialmente ser dividendos. Rácios de retenção mais elevados indicam a crença da administração em períodos de crescimento elevado e condições econômicas favoráveis aos negócios. Cálculos mais baixos de taxa de plowback indicam uma cautela em oportunidades futuras de crescimento de negócios ou satisfação nas atuais participações em caixa.

Preferência do Investidor

A taxa de plowback é uma métrica útil para determinar no que as empresas investem. Os investidores que preferem distribuições de dinheiro evitam empresas com altos índices de plowback. No entanto, empresas com rácios de plowback mais elevados podem ter uma maior probabilidade de ganhos de capital, conseguidos através da valorização dos preços das acções durante o crescimento da organização. Os investidores vêem cálculos estáveis de plowback ratio como indicadores da actual estabilidade na tomada de decisões que podem ajudar a moldar as expectativas futuras.

O rácio é tipicamente mais elevado para empresas em crescimento que estão a experimentar aumentos rápidos nas receitas e lucros. Uma empresa em crescimento preferiria voltar a arar lucros em seus negócios se acredita que pode recompensar seus acionistas aumentando as receitas e os lucros a um ritmo mais rápido do que os acionistas poderiam alcançar investindo suas receitas de dividendos.

Impacto da Administração

Porque a administração determina o valor em dólares dos dividendos a serem emitidos, a administração impacta diretamente a taxa de plowback. Alternativamente, o cálculo do plowback ratio requer o uso do EPS, que é influenciado pela escolha do método de contabilidade de uma empresa. Portanto, o plowback ratio é altamente influenciado por apenas algumas variáveis dentro da organização.

Exemplo de Plowback Ratio

Por exemplo, em 29 de novembro de 2017, The Walt Disney Company declarou um dividendo semestral em dinheiro por ação de $0,84 aos acionistas de dezembro de 2009. A partir do ano fiscal encerrado em 30 de setembro de 2017, o EPS da empresa era de $5,73. Sua taxa de retenção é, portanto, 1 – ($0,84 / $5,73) = 0,8534, ou 85,34%.

A taxa de retenção é um conceito inverso ao da taxa de pagamento de dividendos. O rácio de pagamento de dividendos avalia a percentagem dos lucros obtidos que uma empresa paga aos seus accionistas. Ele é calculado simplesmente como dividendos por ação divididos pelo lucro por ação (EPS). Usando o exemplo da Disney acima, o payout ratio é de $0,84/$5,73 = 14,66%. Isto é intuitivo, pois você sabe que uma empresa mantém qualquer dinheiro que não paga. Do seu lucro líquido total de $8,98 bilhões, a Disney pagará 14,66% e reterá 85,34%.