O “efeito riqueza” é a premissa de que os consumidores tendem a gastar mais quando os bens de grande porte como imóveis e ações estão aumentando. A noção de que o efeito riqueza estimula o consumo pessoal faz sentido de forma intuitiva. Qualquer pessoa que possua uma casa ou que contribua para um plano 401(k) pode estar inclinado a esbanjar numa TV de ecrã grande ou num SUV enquanto se senta com lucros enormes, mesmo que esses lucros estejam apenas no papel.
Não tão depressa, dizem alguns especialistas, que dizem que os ganhos com a habitação produzem um efeito riqueza, mas os ganhos na bolsa de valores não.
Key Takeaways
- O efeito riqueza sugere que as pessoas gastam mais quando as ações e os preços das casas estão em alta.
- Isto é, elas se sentem mais ricas e otimistas, mesmo que pessoalmente não estejam lucrando ou estejam lucrando apenas no papel.
- Uma palavra para os sábios: Quando os tempos são bons, concentrem-se na criação e preservação da riqueza e evitem o excesso de gastos e o excesso de empréstimos.
Independentemente de ser causado por imóveis ou pelo mercado de ações, a lição da história é que os investidores devem tratar o efeito riqueza com cautela, já que gastar ganhos não realizados que podem ser suscetíveis a reversões raramente é uma boa idéia.
Efeito Riqueza da Habitação vs. Riqueza da Bolsa
Um dos trabalhos mais citados sobre o efeito riqueza comparativa da bolsa de valores versus o mercado imobiliário foi escrito por luminárias econômicas Karl Case, Robert Shiller (desenvolvedores dos índices de preços das casas Case-Shiller), e John Quigley. O trabalho deles, “Comparing Wealth Effects” (Comparando os Efeitos da Riqueza): The Stock Market versus the Housing Market”, foi apresentado pela primeira vez em julho de 2001 e atualizado em 2005, quando atraiu grande atenção devido ao boom imobiliário. (O artigo original completo está disponível aqui.)
Case, Shiller e Quigley disseram que suas pesquisas para o período de 1982 a 1999 encontraram “na melhor das hipóteses evidências fracas” de um efeito de riqueza na bolsa de valores, mas fortes evidências de que variações na riqueza do mercado imobiliário têm efeitos importantes sobre o consumo.
$112 trilhões
O nível recorde dos E.U.A. de acordo com o St. Louis Fed.
Concluíram que as mudanças nos preços das casas devem ser consideradas como tendo um impacto maior e mais importante do que as mudanças nos preços das ações para influenciar o consumo nos EUA. e outras nações desenvolvidas.
A queda nos preços das casas causa a queda no consumo
Os autores atualizaram suas pesquisas em um novo artigo publicado em janeiro de 2013, no qual estenderam seu estudo sobre riqueza e gastos dos consumidores para um período de 37 anos, de 1975 até o segundo trimestre de 2012. Case, Shiller e Quigley disseram que sua análise ampliada dos dados mostrou que as quedas nos preços das casas estimulam grandes e significativas diminuições nos gastos das famílias.
Especificamente, um aumento na riqueza habitacional semelhante ao aumento entre 2001 e 2005 aumenta os gastos das famílias em cerca de 4,3% ao longo dos quatro anos. Por outro lado, uma queda na riqueza em habitação comparável à queda entre 2005 e 2009 causaria uma queda nos gastos de cerca de 3,5%.
Cépticos do Efeito Riqueza
Num documento de trabalho de junho de 2009, três economistas americanos, incluindo Charles W. Calomiris da Universidade de Columbia, Stanley D. Longhofer e William Miles da Universidade Estadual de Wichita, argumentaram que o efeito riqueza da habitação foi exagerado e que a reação do consumo às mudanças na riqueza em habitação é provavelmente muito pequena.
Disputando as conclusões de Case, Shiller, e Quigley, o artigo disse que os autores não levaram em conta um “problema de simultaneidade”, que se refere à possibilidade de tanto o consumo quanto os preços da habitação serem impulsionados por mudanças no rendimento futuro esperado.
Quando os economistas utilizaram técnicas estatísticas para corrigir os dados para o problema da simultaneidade, não encontraram efeito da riqueza imobiliária.
Interessantemente, em alguns casos em que os economistas constataram que a riqueza imobiliária teve um impacto sobre os gastos dos consumidores, o impacto foi sempre menor em magnitude do que o mostrado pela riqueza em ações. Isto é contrário às conclusões de Case, Shiller e Quigley.
O caixa eletrônico da habitação
Detratores não obstante, a existência de um efeito de riqueza habitacional pode ser verificada pela onda de gastos que milhões de proprietários de casas nos EUA fizeram durante a primeira década deste milênio.
No entanto, estes consumidores não estavam sentados nos lucros do papel. Eles os descontaram tirando empréstimos para aquisição de casa própria.
O consumo excessivo dos anos 90 e início dos anos 2000 foi alimentado em grande parte pela extração de capital das residências. Os proprietários de imóveis residenciais fizeram uma onda de gastos usando dinheiro de empréstimos imobiliários, em essência usando suas casas como caixas automáticos (ATMs).
De acordo com um estudo de 2007 do Federal Reserve Board, o capital extraído de casas foi usado para financiar uma média de cerca de US $ 66 bilhões em gastos de 1991 a 2005, ou cerca de 1% do PCE total. Enquanto a extração de ações financiou uma média de 0,6% do total de PCE de 1991 a 2000, essa participação subiu para 1,68% de 2001 a 2005, à medida que a habitação cresceu.
Mark Zandi, economista chefe da Moody’s Analytics, estima que antes da crise financeira de 2008-09, cada aumento de US$1 na riqueza em habitação produzia US$0,08 em gastos extras, enquanto cada US$1 em ganhos de riqueza em ações impulsionava os gastos apenas em US$0,03. Zandi estima que, na economia de crescimento lento de 2013, o efeito riqueza da habitação e das acções caiu para cerca de $0,05 e $0,02 cêntimos, respectivamente
Não deixe que o “Efeito Riqueza” esmague a sua riqueza
A riqueza das famílias dos E.U.A. aumentou em $1,92 triliões no terceiro trimestre de 2013 para um recorde de $77,3 triliões, impulsionado pelo aumento dos mercados de acções e por uma recuperação na habitação. O patrimônio líquido das famílias subiu para mais de US$ 8 trilhões acima do pico de pré-recessão de US$ 69 trilhões, alcançado em 2007. Desde então tem subido consistentemente, atingindo 112 trilhões de dólares no segundo trimestre de 2020, de acordo com números do St. Louis Fed.
Se você não se sente especialmente rico apesar desse desempenho estelar, você não está sozinho. Aqui estão algumas dicas para lidar com o efeito do “efeito riqueza” na sua riqueza pessoal.
Foco na Criação e Preservação da Riqueza
O seu foco deve ser a criação de riqueza durante os períodos de efeito positivo da riqueza e a preservação da riqueza durante os períodos de efeito negativo da riqueza. Mas tal criação e preservação da riqueza deve ser tentada de forma ponderada, não assumindo um grau de risco excessivo.
Evite táticas agressivas quando os mercados estão quentes
Extrair a equidade de sua casa para passar férias ou comprar ações geralmente não é uma boa idéia. Período.
Como aprendemos em 2008-2009, a riqueza do papel tem um hábito perturbador de desaparecer no ar. Em outras palavras, os preços caem e sobem.
Não se deixe influenciar por Contos Rápidos Get Rich
Especuladores que tentaram negociar ações em grande escala no final dos anos 90 enfrentaram a ruína financeira quando o mercado caiu em 2001-02. Investidores imobiliários que adquiriram várias propriedades enfrentaram um destino semelhante quando o mercado imobiliário dos EUA sofreu a sua correção mais acentuada desde a depressão dos anos 30 durante 2008-2009.
Ajustar a gabarolice daqueles que professam tê-la tornado grande por especulação (excessiva), e abster-se de usar mais alavancagem do que as suas finanças podem suportar confortavelmente.
Não Combata a Tendência
A maneira mais fácil de criar riqueza é ficar com a tendência. Ser um contrariariador pode compensar às vezes, mas se o seu timing estiver fora do esperado você pode ter que suportar perdas consideráveis.
Como exemplo, os vendedores de ações curtas que estavam céticos sobre o avanço implacável na maioria das ações americanas em 2013 tiveram pouca escolha a não ser abandonar suas posições curtas após incorrerem em enormes perdas.
Preste atenção à preservação da riqueza
A criação de riqueza é apenas metade da equação; a preservação da riqueza é a outra metade.
Se você está preocupado com a possibilidade de uma correção iminente nos mercados, use trailing stops e estratégias de opção para proteger seus ganhos.
Fique Atento a Avaliações e Sinais
Avaliações e outros sinais podem fornecer um aviso prévio de uma reviravolta iminente no sentimento do investidor.
Embora seja difícil ou impossível apontar os topos e os fundos do mercado, estratégias simples como tirar algum dinheiro da mesa quando atingem máximos recordes e adicionar empresas de qualidade a mínimos plurianuais são tácticas sólidas para a criação de riqueza.