Il debito nazionale del Giappone
Il debito nazionale del Giappone consiste nel denaro dovuto dal governo centrale del paese, che ha sede a Tokyo.
I debiti dei governi locali del paese non sono contati come parte del debito nazionale.
Altri obblighi che non sono contati includono garanzie per i debiti di altre agenzie, obblighi pensionistici e bollette non pagate.
Secondo il FMI, il rapporto tra debito nazionale e PIL del Giappone era del 198,44% nel 2018. Questo è un calo del 37,56% dal 236% del 2017, rendendolo ancora il secondo debito nazionale più alto del mondo se confrontato con il reddito nazionale nel 2018.
I dati del FMI mostrano ora un rapporto PIL-pil alle stelle del 266,2%.
Altri fatti sul debito nazionale giapponese
Quali fatti dovresti sapere sul debito nazionale giapponese?
- Con l’ammontare del debito potresti avvolgere le banconote da 1 dollaro intorno alla Terra 38.635 volte.
- Se metti le banconote da 1 dollaro una sopra l’altra farebbero un mucchio alto 1.083.900 km, o 673.504 miglia.
- E’ equivalente a 2,82 viaggi sulla Luna.
Come ha fatto il debito nazionale giapponese a crescere così tanto?
La storia del debito nazionale giapponese e di come il governo lo gestisce è di grande interesse per gli economisti di tutto il mondo.
Questo perché il paese ha affrontato una grave crisi finanziaria negli anni ’80 e il modo in cui il governo è uscito da quel periodo preoccupante è servito come modello per i paesi sviluppati del mondo quando è avvenuta la crisi finanziaria del 2008.
Le date in Giappone funzionano con un sistema diverso dal resto del mondo. In questa guida, le date del mondo occidentale saranno usate al posto del sistema nativo giapponese.
Quanto è alto l’attuale rapporto tra PIL e debito?
Un rapporto tra debito e PIL del 198,44% può sembrare alto, ma non è il più alto che il Giappone abbia mai avuto. Durante la seconda guerra mondiale, l’Impero ha fatto di tutto per finanziare il suo sforzo bellico.
Questo ha portato ad un rapporto debito pubblico/PIL del 260% nel 1944.
Scopri di più sull’economia del Giappone nella nostra panoramica economica del Giappone. Discutiamo le importazioni, le esportazioni, il PIL complessivo, il PIL pro capite e come il paese si colloca a livello globale nel commercio.
Nonostante un debito già paralizzante, il governo ha spinto ancora più obbligazioni sul mercato. Avevano correttamente stimato che una svalutazione della moneta nel dopoguerra e un aumento dell’inflazione avrebbero eroso il debito nazionale.
Come l’erosione del debito nazionale ha influito sul reddito estero?
Al tempo stesso, una politica commerciale mercantilista ha permesso al governo di aumentare il reddito in valuta estera del paese, che non si è eroso in valore così rapidamente come lo Yen.
Lo sradicamento del debito nazionale con l’inflazione divenne una classica strategia governativa che fu attuata in tutto il mondo con successo variabile.
Come si sono verificate le crisi finanziarie degli anni ’80 e ’90 in Giappone?
Una crisi finanziaria alla fine degli anni ’80 e all’inizio degli anni ’90 può essere direttamente attribuita all’incapacità del governo di assorbire l’eccessiva liquidità che è stata pompata nell’economia durante il dopoguerra.
Anche se l’inflazione e le grandi quantità di finanziamenti governativi per lo sviluppo hanno contribuito ad erodere il debito nazionale come percentuale del PIL, l’eccesso di capitale ha reso i prestiti a buon mercato e ha creato una bolla dei prezzi degli immobili.
L’ambiente economico che i giapponesi hanno alimentato negli anni ’80 può essere visto ripetersi nei mercati immobiliari in eccesso di offerta nelle economie emergenti come Cina e Brasile.
Cosa è successo all’economia giapponese dopo il crollo immobiliare?
Quando è arrivato il crollo immobiliare, le banche della nazione sono rimaste insolventi, portando nei loro libri contabili prestiti sopravvalutati che erano sostenuti da proprietà che continuavano a diminuire di valore.
Questo eccesso di prestiti in sofferenza ha impedito alle banche di prestare a nuove imprese e ha effettivamente fermato l’economia nel suo percorso.
Dal 2001, la Banca del Giappone ha introdotto il quantitative easing per inondare l’economia di liquidità, rivitalizzando le banche commerciali scambiando i loro cattivi prestiti con obbligazioni emesse dal governo.
Da qui il debito del governo è aumentato.
Quando la crisi del 2008 ha colpito, la Banca del Giappone ha continuato a portare avanti il suo piano di liquidità e il debito nazionale è aumentato ancora di più.
Questo schema si è ripetuto in tutto il mondo ed è diventato la politica standard per far ripartire un’economia.
Chi si occupa del debito nazionale giapponese?
Il Ministero delle Finanze del governo centrale (Zaimu-shō) ha il compito di gestire il famoso grande debito nazionale del Giappone.
Anche se il livello del debito è notevolmente alto, il governo del Giappone ha alcuni vantaggi rispetto ad altre nazioni fortemente indebitate.
La maggior parte del suo debito è detenuto all’interno del paese e quindi è improbabile che il governo abbia problemi a finanziare il debito, che è denominato in Yen.
Il governo giapponese può semplicemente stampare la sua via d’uscita dalle difficoltà finanziarie perché, a differenza di USA, Germania, Francia, Grecia o Italia, possiede la banca centrale del paese, la Banca del Giappone.
Tipi di titoli di stato giapponesi
Il Ministero delle Finanze offre una serie di strumenti di debito agli investitori commerciali. Questi sono conosciuti collettivamente come “titoli di stato giapponesi” (JGBs) anche se uno di essi è in realtà una “cambiale”.
Il finanziamento a breve termine del governo giapponese è finanziato dalla vendita di un tipo di strumento di debito, cioè le cambiali finanziarie.
I buoni di finanziamento sono anche chiamati dal Ministero delle Finanze “buoni del Tesoro” – un nome con cui gli investitori internazionali avranno familiarità.
Come ogni tipico buono del Tesoro del governo, il buono di finanziamento può avere una data di scadenza fino a un anno meno un giorno. Il Ministero emette buoni del Tesoro per 3 mesi, 6 mesi e 1 anno (meno un giorno).
Questi dispositivi non pagano interessi, ma sono venduti con uno sconto e rimborsati al pieno valore nominale.
Quali strumenti di debito a lungo termine emette il governo?
Gli strumenti di debito a lungo termine che il governo emette sono:
- Revenue Bonds/Straight Bonds
- Bond indicizzati all’inflazione
- Bond a tasso variabile
- JGBs per investitori privati
Cosa sono i Revenue Bonds?
Il Revenue Bond è il classico “bond di riferimento”. Queste obbligazioni pagano un interesse fisso ogni anno per la durata dello strumento. Il tasso di interesse che queste obbligazioni pagano è stampato sul certificato.
Ogni anno, l’interesse è calcolato, diviso a metà, e poi pagato in due rate da sei mesi.
Le obbligazioni sono emesse con scadenze di 2, 5, 10, 20, 30 e 40 anni. Il governo tiene aste di obbligazioni con scadenze da 2 a 30 anni una volta al mese e le obbligazioni di 40 anni sono messe all’asta trimestralmente.
Vengono rimborsate al pieno valore nominale alla data di scadenza.
Come funzionano i bond indicizzati all’inflazione?
Il bond indicizzato all’inflazione è spesso chiamato JGBi. Il valore nominale di questa obbligazione aumenta ogni anno con l’inflazione, ma il tasso di interesse sull’obbligazione rimane lo stesso.
Tuttavia, man mano che il capitale dell’obbligazione aumenta, il pagamento effettivo dell’interesse aumenterà perché il tasso di interesse fisso viene progressivamente applicato a un valore nominale maggiore ogni anno.
Il governo giapponese attualmente offre solo JGBi con una scadenza di 10 anni. Il tasso di inflazione applicato all’obbligazione è calcolato come l’indice Ref del giorno per l’indice Ref al momento dell’emissione.
Quando il JGBi potrebbe perdere più valore?
Attenzione, se l’economia del Giappone produce un tasso di inflazione negativo (deflazione) il valore nominale del JGBi cadrà.
Il governo ha introdotto un floor per queste obbligazioni nel 2013 per evitare che il valore nominale finale dell’obbligazione sia inferiore al valore iniziale.
Tuttavia, ci sono ancora JGB legati all’inflazione pre-2013 sul mercato secondario.
Cosa sono le obbligazioni a tasso variabile?
L’obbligazione a tasso variabile paga due volte l’anno nello stesso modo del Revenue Bond. Il tasso pagato ogni anno è il tasso base della Banca del Giappone più una percentuale, che è stampata sul bond.
Il Ministero delle Finanze emette solo queste obbligazioni con una scadenza di 15 anni.
Tutte le obbligazioni commerciali di cui sopra, e anche i buoni del Tesoro possono essere acquistati solo direttamente dal Ministero delle Finanze in un’asta da parte di commercianti autorizzati registrati.
Altri commercianti e il pubblico in generale possono acquistare queste obbligazioni sul mercato secondario.
Chi può acquistare obbligazioni JGB?
I JGB per investitori al dettaglio sono un’eccezione alla regola perché chiunque può acquistarli direttamente dal governo. Queste obbligazioni sono emesse in unità più piccole delle obbligazioni commerciali e hanno scadenze di 3, 5 e 10 anni.
Fate attenzione a non confondere le obbligazioni garantite dal governo giapponese con le obbligazioni effettivamente emesse dal governo.
Non sono la stessa cosa. Si tratta di obbligazioni emesse da agenzie governative, appaltatori di infrastrutture, banche e sponsor industriali.
I JGGB sono garantiti dal governo del Giappone, ma non sono effettivamente emessi dal governo e non contano come parte del debito nazionale del paese.
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Altre letture
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Abbiamo anche delle panoramiche economiche dove vengono discusse le statistiche del PIL di una nazione, le importazioni e le esportazioni più importanti. Vedi le seguenti guide come esempi:
- Economia della Slovacchia
- Economia del Messico
- Economia della Malesia
- Economia dell’India
- Economia di Hong Kong
- Economia della Cina
- Economia di Cipro