Plowback Ratio

Cos’è il Plowback Ratio?

Il plowback ratio è un rapporto di analisi fondamentale che misura quanti guadagni vengono trattenuti dopo il pagamento dei dividendi. È più spesso indicato come il rapporto di ritenzione. La metrica opposta, che misura quanti dividendi vengono pagati come percentuale dei guadagni, è conosciuta come il payout ratio.

La formula per il Plowback Ratio è

Il plowback ratio è calcolato sottraendo il quoziente dei dividendi annuali per azione e gli utili per azione (EPS) da 1. D’altra parte, può essere calcolato determinando i fondi rimanenti dopo aver calcolato il rapporto di distribuzione dei dividendi.

Testo{Retention Ratio}===frammento del reddito netto

Su base azionaria, il retention ratio può essere espresso come:

1-Dividendi per AzioneEPS1-\frac{Testo dei Dividendi per Azione}}{\testo{EPS}}1-EPSDividendi per Azione

Per esempio, una società che riporta 10 dollari di EPS e 2 dollari per azione di dividendi avrà un rapporto di distribuzione dei dividendi del 20% e un rapporto di restituzione dell’80%.

Cosa ti dice il rapporto di arretramento?

Il plowback ratio è un indicatore di quanto profitto viene trattenuto in un business piuttosto che pagato agli investitori. Le aziende più giovani tendono ad avere rapporti di ritorno più alti. Queste aziende a crescita più rapida sono più concentrate sullo sviluppo del business. Le aziende più mature non fanno affidamento sul reinvestimento dei profitti per espandere le operazioni. Il rapporto è del 100% per le aziende che non pagano dividendi, ed è zero per le aziende che pagano il loro intero reddito netto come dividendi.

L’uso del plowback ratio è più utile quando si confrontano aziende all’interno dello stesso settore. Mercati diversi richiedono un diverso utilizzo dei profitti. Per esempio, non è raro per le aziende tecnologiche avere un plowback ratio di 1 (cioè il 100%). Questo indica che non vengono emessi dividendi, e tutti i profitti vengono trattenuti per la crescita del business.

Il rapporto di aratura rappresenta la parte di utili trattenuti che potrebbero potenzialmente essere dividendi. Rapporti di ritenzione più alti indicano la convinzione del management di periodi di alta crescita e condizioni economiche favorevoli per il business. I calcoli più bassi del plowback ratio indicano una diffidenza nelle future opportunità di crescita del business o la soddisfazione nelle attuali disponibilità di cassa.

Preferenza dell’investitore

Il plowback ratio è una metrica utile per determinare in cosa investono le aziende. Gli investitori che preferiscono le distribuzioni in contanti evitano le aziende con alti rapporti di arretrati. Tuttavia, le aziende con rapporti di arretrato più alti potrebbero avere una maggiore possibilità di guadagni di capitale, ottenuti attraverso l’apprezzamento dei prezzi delle azioni durante la crescita dell’organizzazione. Gli investitori vedono i calcoli del rapporto di aratura stabile come indicatori di un processo decisionale stabile attuale che può aiutare a modellare le aspettative future.

Il rapporto è tipicamente più alto per le aziende in crescita che stanno sperimentando rapidi aumenti nelle entrate e nei profitti. Una società in crescita preferirebbe reinvestire i guadagni nel suo business se crede di poter ricompensare i suoi azionisti aumentando le entrate e i profitti ad un ritmo più veloce di quello che gli azionisti potrebbero ottenere investendo i loro dividendi.

Impatto dalla gestione

Perché la gestione determina l’ammontare in dollari dei dividendi da emettere, la gestione ha un impatto diretto sul rapporto di reintegro. In alternativa, il calcolo del rapporto di rimborso richiede l’uso dell’EPS, che è influenzato dalla scelta del metodo contabile di una società. Pertanto, il rapporto di restituzione è altamente influenzato solo da poche variabili all’interno dell’organizzazione.

Esempio del rapporto di restituzione

Per esempio, il 29 novembre 2017, The Walt Disney Company ha dichiarato un dividendo semestrale in contanti di 0,84 dollari per azione agli azionisti registrati l’11 dicembre. L’anno fiscale si è concluso il 30 settembre 2017, l’EPS della società era di $ 5,73. Il suo rapporto di plowback (ritenzione) è, quindi, 1 – ($ 0,84 / $ 5,73) = 0,8534, o 85,34%.

Il rapporto di ritenzione è un concetto inverso al rapporto di distribuzione dei dividendi. Il dividend payout ratio valuta la percentuale dei profitti guadagnati che una società paga ai suoi azionisti. È calcolato semplicemente come dividendi per azione diviso per gli utili per azione (EPS). Usando l’esempio Disney di cui sopra, il payout ratio è $0,84/$5,73 = 14,66%. Questo è intuitivo in quanto si sa che un’azienda tiene tutti i soldi che non paga. Del suo reddito netto totale di 8,98 miliardi di dollari, Disney pagherà il 14,66% e tratterrà l’85,34%.